Warren Buffett passou seus últimos anos como CEO da Berkshire Hathaway construindo o que equivale à conta de poupança mais cara do mundo. Seu sucessor acabou de saqueá-la.
Greg Abel, que assumiu oficialmente o cargo principal em 1º de janeiro de 2026, gastou US$ 32 bilhões em reservas de caixa em cerca de seis meses, transformando a Berkshire de um acumulador cauteloso em um comprador agressivo. O montante de caixa da conglomerada caiu de um recorde de US$ 397,4 bilhões no final do Q1 de 2026 para US$ 365,5 bilhões até 30 de junho, uma reversão tão acentuada que faria a famosa paciência de Buffett parecer quase antiquada.
A onda de gastos em números
O segundo trimestre de 2026 conta a história mais claramente. A Berkshire tornou-se compradora líquida de ações pela primeira vez em mais de três anos, adquirindo quase US$ 20 bilhões em ações. Para contexto, Buffett havia sido um vendedor líquido persistente de ações durante seu último período, reduzindo posições em Apple e outras participações principais enquanto permitia que o saldo em caixa aumentasse trimestre após trimestre.
Abel também reiniciou as recompras de ações com convicção. A Berkshire recomprou US$ 4,5 bilhões de suas próprias ações apenas no Q2 de 2026. Sob Buffett, as recompras haviam praticamente cessado, pois o investidor lendário sinalizou que considerava as ações com preço justo.
Em seguida, vem a joia da coroa: a aquisição da Taylor Morrison, uma construtora de casas, por aproximadamente US$ 8,5 bilhões em dinheiro. Buffett famosamente lamentou a dificuldade de encontrar aquisições do tamanho de “elefantes”, mas Abel aparentemente identificou uma pastando no mercado imobiliário.
Mesma empresa, temperamento diferente
O dinheiro pessoal de Abel também conta uma história. Em março de 2026, o novo CEO comprou 21 ações da Classe A da Berkshire, valued em cerca de US$ 15,3 milhões, supostamente usando todo o seu salário líquido do ano.
Dito isso, a transição não é uma ruptura total com a essência da Berkshire. Buffett ainda atua como presidente e, segundo relatos, mantém influência sobre certas decisões de ações, particularmente em relação à posição da Berkshire em Alphabet. A continuidade nesse aspecto sugere que Abel não está descartando o plano, mas sim reescrevendo os capítulos sobre gestão de caixa e negociações.
Abel também defendeu publicamente o modelo de conglomerado descentralizado da Berkshire, a filosofia de gestão que permite que os CEOs das subsidiárias administrem seus negócios com mínima interferência de Omaha. Mas ele acrescentou um detalhe: abertura para vender unidades de negócios subdesempenhadas. Isso representa uma notable divergência em relação a Buffett, que famosamente manteve empresas em dificuldades muito além do ponto em que a maioria dos executivos teria se desfeito delas, considerando o conglomerado como um lar permanente para suas subsidiárias.
O que isso sinaliza para os mercados
A aquisição da Taylor Morrison também merece atenção no contexto do mercado habitacional mais amplo. A Berkshire já possui a Clayton Homes e tem exposição significativa ao setor habitacional por meio de seus negócios de seguros e materiais de construção. Adicionar uma construtora de casas negociada publicamente à carteira sugere que Abel enxerga demanda estrutural no mercado habitacional dos EUA que justifica uma aposta de bilhões de dólares.
Para os acionistas da Berkshire, a atividade de recompra é, sem dúvida, o sinal mais diretamente relevante. Com US$ 4,5 bilhões em um único trimestre, Abel está informando ao mercado que acredita que as ações da Berkshire estão subavaliadas em relação ao valor intrínseco. Buffett costumava transmitir a mesma mensagem por meio de recompras, mas havia ficado em silêncio sobre esse aspecto nos últimos trimestres.