Autor: Black Mario

Recentemente, o mecanismo PoL da Berachain passou por uma reforma, reduzindo a taxa anual de inflação do $BGT de 8% para 5% (corte ativo de aproximadamente 46% da emissão), ao mesmo tempo em que limpa uma série de "tesouros fantasmas" e atualiza os critérios de acesso aos tesouros, uma ação denominada pela comunidade como uma reforma fiscal soberana.

Isso parece indicar que o Berachain encerrou oficialmente a era de subsídios de lançamento, construindo uma economia madura com maior certeza de ROI por meio da “eficiência de capital” e do “fechamento comercial” extremos.

Evolução lógica da estratégia de lançamento a frio para o retorno ao valor soberano

Nos sistemas tradicionais de PoS, a segurança está diretamente ligada ao volume de staking, e o princípio central é “bloquear moedas para participar da governança”. Ao focar no mecanismo PoL (Proof-of-Liquidity) em si, trata-se na verdade de um projeto de engenharia financeira altamente complexo, que vincula a segurança da rede, o poder de governança e a liquidez do ecossistema ao redor da liquidez como elemento central, tentando redefinir a distribuição de poder e os fluxos de incentivos dentro de uma blockchain pública.

O funcionamento do sistema PoL depende de três tokens com funções claramente definidas e que se equilibram mutuamente.

• $BERA (combustível base): O combustível que opera o sistema, desempenhando funções de segurança fundamentais e servindo como a base de ativos de toda a Berachain.
• $HONEY (unidade de valor): stablecoin nativo sobrecoberto, atuando como meio de liquidação financeira dentro do ecossistema, garantindo a estabilidade das atividades econômicas na cadeia.
• $BGT (centro de governança): como um token vinculado à alma não transferível, o $BGT é a alma do sistema PoL. Ele vincula profundamente o poder de governança à "contribuição real para o ecossistema"; possuir e delegar $BGT significa ter o controle sobre a alocação dos incentivos da rede.

Os validadores, ao receberem $BGT em delegação, podem dinamicamente influenciar para quais Reward Vaults os incentivos são direcionados. Isso não é apenas um símbolo de poder, mas também o principal alavanca de valor no sistema econômico soberano da Berachain.

No início do lançamento na mainnet, a Berachain adotou um modelo de inflação elevado de aproximadamente 8%–10%. Como uma estratégia típica de lançamento frio, ela conseguiu, a curto prazo, acumular liquidez inicial e validar a resistência prática do mecanismo PoL.

No entanto, à medida que o ecossistema entra em sua fase de maturidade, alguns problemas potenciais surgem:

• O ambiente de altos rendimentos no início atraiu uma grande quantidade de capital altamente sensível. Embora esse tipo de capital tenha cumprido sua missão de captação durante a fase inicial, ainda há espaço para melhoria em termos de retenção a longo prazo e contribuição para o desenvolvimento comercial.
• Alguns tesouros no ecossistema estão operando de forma ineficiente e até mesmo apresentam caminhos de alocação autossustentáveis. Isso, em certa medida, dispersa o orçamento valioso de $BGT, sem convertê-lo plenamente em adesão de longo prazo ao ecossistema.
• A taxa elevada e contínua de emissão afetou, em certa medida, o valor marginal do $BGT como ativo soberano. Para construtores voltados ao longo prazo, otimizar a estrutura de inflação é uma escolha necessária para garantir seus direitos a longo prazo e aumentar a resiliência da rede.

Se o mecanismo de incentivo PoL acabar se tornando apenas um custo operacional, então, independentemente de quão positivos sejam os dados de curto prazo, o valor de longo prazo de todo o ecossistema estará limitado. Os incentivos não devem ser apenas subsídios, muito menos airdrops indiscriminados, mas sim considerados capital produtivo que gera ROI: cada unidade de $BGT emitida deve gerar transações sustentáveis, retenção de usuários e potencial de fluxo de caixa real — talvez essa seja a verdade por trás da frase “Bera Builds Businesses”.

Sob esse consenso, a reforma destinada a "separar o verdadeiro do falso" e reestruturar a eficiência da fiscalidade soberana foi oficialmente lançada no início do ano novo de 2026.

Reforma das "finanças" da Berachain

Otimização da emissão de $BGT, ancorando o valor duradouro do ecossistema

Na verdade, em qualquer economia madura, o ajuste da política monetária geralmente sinaliza uma mudança qualitativa no lógica de crescimento. A Berachain reduziu a taxa anual de inflação do $BGT de cerca de 8% para 5%, o que representa, em essência, um passo crucial rumo à “soberania de valor”.

Vemos que, na verdade, a taxa de inflação inicial de 8% funcionou mais como um "crédito expansionista" voltado para o estágio inicial do ecossistema, conseguindo acumular liquidez primária em curto prazo. Agora, reduzir as emissões relacionadas ao PoL em cerca de 46% (a taxa de recompensa caiu de 1,2 para 0,65) não apenas reflete um controle preciso sobre a capacidade atual do ecossistema e a eficiência dos incentivos, mas também representa uma gestão de liquidez mais refinada:

Ao manter a taxa básica de segurança da rede estável, reduzir moderadamente as emissões adicionais para garantir que cada $BGT injetado no ecossistema obtenha uma ancoragem de valor mais alta.

Para ativos de governança como o $BGT, que possuem atributos de tokens vinculados à alma, a escassez é o pilar central para o exercício do direito de direcionamento. Com a desaceleração da taxa de emissão, a pressão marginal de diluição enfrentada por detentores e delegadores diminui significativamente. Esse “encolhimento ativo” reforça diretamente a natureza de moeda forte do $BGT como ativo de governança central, impulsionando ainda mais o reequilíbrio da captura de valor:

Claro, se observarmos a trajetória de desenvolvimento do Ethereum ou de diversos principais L1, a queda constante da taxa de inflação é frequentemente o bilhete de entrada para a fase de “madureza dourada” do projeto. A virada da Berachain neste momento é, na verdade, um sinal claro de que o ecossistema já possui estabilidade impulsionada por “crescimento endógeno”, não dependendo mais apenas da expansão de escala.

Então, quando o total de incentivos se torna mais valioso, os protocolos dentro do ecossistema iniciarão espontaneamente uma corrida pela eficiência.

Este orçamento de incentivo “apertado” na verdade cria mais espaço para prêmios para protocolos de alta qualidade. Sob o novo modelo econômico, os direitos de emissão de $BGT serão direcionados principalmente para “protocolos de alta produtividade” que geram interações reais e possuem uma base de usuários sólida.

Integração do tesouro de recompensas — da "expansão de escala" para a sedimentação de valor ecológico em profundidade de qualidade

Se a redução da inflação é uma "redução de balanço" realizada em nível macroeconômico, então a integração adicional do repositório de recompensas é uma irrigação precisa da eficiência microeconômica do ecossistema.

A Berachain Foundation, em seu último tweet, afirmou que o ecossistema removerá cerca de 200 cofres de recompensa com baixa eficiência operacional. Claro, o plano em si não é simplesmente uma rejeição dos projetos iniciais, mas sim uma reequilibração de recursos após o ecossistema Berachain entrar em uma fase específica.

Na verdade, durante a fase de lançamento, uma distribuição ampla de tesourarias ajuda a identificar as diferentes demandas do mercado. Quando o ecossistema entra na fase de maturidade, deslocar recursos de pools longamente inativos ou com funções sobrepostas e reinjetá-los nos protocolos centrais com verdadeira atividade de negociação é uma escolha inevitável para aumentar a competitividade geral da rede.

Da mesma forma, à medida que a integração avança, o Berachain implementou imediatamente padrões mais rigorosos e dinâmicos para acesso ao tesouro. Isso significa que, futuramente, a distribuição de incentivos não será mais baseada no modelo de "primeiro a chegar, primeiro a ser atendido" típico das fases iniciais, mas sim em um sistema de avaliação KPI multidimensional, com possíveis critérios incluindo:

• Demand sustainability: Evaluate whether the protocol generates genuine trading volume and user interaction, rather than merely static capital accumulation.
• Coordenação de incentivos externos: Incentivar as partes do protocolo a unirem seus próprios recursos e financiamento externo à emissão de $BGT, trabalhando juntas para impulsionar o ecossistema.
• Contribuição verificável: Cada unidade de emissão de incentivos deve ser convertida em efeitos de rede observáveis, como a profundidade de liquidez do $HONEY ou o valor dos taxas revertido.

Ao eliminar partes de caminhos de incentivo redundantes ou ineficientes, a Berachain está, na verdade, criando espaço para o crescimento de equipes com verdadeiro potencial de produto. Esse processo de "seleção e aprimoramento" visa encerrar modelos que dependem exclusivamente de subsídios do sistema, em favor de empresas capazes de gerar lucro de forma autônoma.

Talvez seja exatamente a materialização da visão “Bera Builds Businesses”: os mecanismos de incentivo não são mais um terreno fértil indiferenciado, mas sim aceleradores de capital precisos. Os projetos selecionados por meio desse mecanismo terão maior capacidade de resistência a riscos e valor comercial, proporcionando aos detentores de $BGT um suporte de valor mais determinístico na intensa competição das L1.

Evolução é a única saída

Essa grande reforma PoL da Berachain marca a transição paradigmática do ecossistema para uma "L1 madura com produção real". Através da otimização da eficiência de emissão, o ecossistema está reestruturando completamente a emissão de $BGT como capital produtivo com ROI determinístico, impulsionando a rede para a faixa de eficiência de capital máxima e ao mesmo tempo ancorando sinais de valor mais sólidos para os detentores de $BGT e $BERA.

Sob o novo mecanismo de teste, os incentivos adquirem uma propriedade direcionada precisa: cada unidade de liquidez injetada desencadeará, no nível do protocolo, taxas reais excedentes, receitas de juros ou prêmios ecológicos, criando assim um ciclo de valor positivo onde “custo do incentivo < receita do protocolo”.

Esse “alquimia de capital de 1 > 1” é um sistema ativo de gestão de ativos de nível blockchain público, transformando cada unidade de inflação em KPIs que impulsionam a prosperidade comercial, garantindo fundamentalmente o retorno do valor soberano de longo prazo da Berachain e estabelecendo uma posição de liderança no espaço altamente homogêneo das L1, rumo ao crescimento econômico real e ao fechamento comercial.

Até agora, o "Bera Builds Businesses" também está sendo transformado de uma narrativa grandiosa em um motor financeiro preciso.