Distribuição de Reclamações da Base com Vantagem sobre a Robinhood Chain Apesar do Surgimento Inicial

A rede Base da Coinbase está defendendo sua posição como líder em distribuição onchain após a Robinhood Chain confirmar liderança sobre a Base em usuários ativos diários na semana passada, um desafio que esta última argumenta que pode superar com seus 187,8 milhões de pagamentos agênticos e o iminente lançamento de ações tokenizadas.

Em apenas quatro semanas após seu lançamento, a Robinhood Chain registrou aproximadamente 230.000 usuários ativos diários, suficiente para superar claramente o número da Base. Os volumes cumulativos de DEX também ultrapassaram US$ 9 bilhões, incluindo um pico de 24 horas de US$ 877,6 milhões em 12 de julho, que temporariamente tornou a Robinhood Chain a segunda maior cadeia globalmente, atrás apenas da Solana.

Dito isso, mais de 80% desse volume veio do comércio de memecoins, e não das ações tokenizadas que o Robinhood divulgou como sua característica principal, sendo que estas representaram apenas 4% de sua atividade na cadeia. Na verdade, até 25 de julho, essa métrica aumentou aproximadamente cinco vezes, mas mesmo após isso, as ações tokenizadas permaneceram uma mera fração do volume diário do DEX na cadeia (com stablecoins ainda sendo a maior categoria individual).

O momento desses números parece ter colocado a Base na defensiva e, por meio de dois posts longos no X, o co-fundador Jesse Pollak admitiu que a aposta da rede em produtos sociais onchain (ou seja, Farcaster, Zora, miniapps e moedas de criadores) havia “se desintegrado completamente”, deixando o projeto para trás em áreas-chave que “agora eram cada vez mais críticas”, incluindo perpétuos e mercados de previsões.

Ele também admitiu que ações tokenizadas em um ambiente EVM foram algo que “Robinhood Chain fez corretamente,” e que a Base havia ficado “atrasada nisso,” mesmo que uma correção estivesse próxima. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, fez uma concessão semelhante no início deste mês, observando que a estratégia de content-coin da Base não funcionou, observando:

A Base tem se concentrado em negociação, pagamentos e agentes (nessa ordem). Acho que os três estão intrinsecamente interligados. No momento, a maioria dos recursos está sendo direcionada para a negociação, por via das dúvidas. Talvez isso não se traduza externamente agora, mas é o que está acontecendo.

A resposta da Base baseou-se na distribuição construída ao longo de seus quase três anos no ar, não como uma resposta um-para-um aos números de DAU ou volume de DEX da Robinhood. Xen Baynham-Herd, chefe de crescimento global da Base, disse ao Bitcoin.com News que o protocolo de pagamento x402 da rede já processou 187,8 milhões de pagamentos agênticos no valor de US$ 42,4 milhões em mais de 5.000 comerciantes.

Ele também destacou a adição da Base ao piloto de liquidação de stablecoin da Visa, juntamente com Polygon, Arc e outras seis cadeias, e à atualização “Azul” de maio do projeto, que combinou ambientes de execução confiáveis com multiprovas de conhecimento zero para reduzir a finalização de saques para cerca de um dia.

Processadores tradicionais de cartões cobram taxas fixas de até 30 centavos por transação, um piso que torna micropagamentos na internet impraticáveis, disse Baynham-Herd; o x402 reduz as taxas do protocolo a zero e os custos de gás para cerca de um centésimo de centavo, apresentando o piloto da Visa como um reconhecimento de que as infraestruturas tradicionais simplesmente custam mais, e não como um favor de marketing.

O caso de distribuição da Base vai além dos pagamentos agentes, incluindo também liquidez convencional em stablecoins, uma vez que a rede detém aproximadamente US$ 3,9 bilhões em stablecoins (cerca de 90% delas em USDC), colocando-a ao lado do Arbitrum no topo das classificações de stablecoins L2. Além disso, a Shopify processa pagamentos em USDC na Base, e o JPMorgan liquida seu produto de depósito tokenizado lá também — luxos, como apontou Baynham-Herd, que não estão disponíveis para uma cadeia com quatro semanas de idade.

Por fim, ele sinalizou que as cifras mencionadas anteriormente medem uma camada de atividade completamente diferente dos números de negociação varejista da Robinhood Chain, particularmente pagamentos máquina-a-máquina e liquidação empresarial, em vez de DAU ou volume de DEX, acrescentando:

Construtores vão onde os usuários estão. Usuários vão onde os aplicativos funcionam e agregam valor. Essa roda viciosa é a vantagem competitiva. O único título que acompanho é se os aplicativos têm usuários que retornam sem serem pagos para isso. Se não tiverem, nenhuma quantia de TVL ou DAU tem significado.

A Coinbase anunciou ações tokenizadas em sua exchange centralizada, portanto, a lacuna que Pollak parece estar aludindo é especificamente a versão onchain, nativa da Base, construída em um modelo 1:1 respaldado por ações, sem data de lançamento confirmada própria.

Os tokens da Robinhood, por outro lado, são estruturados como títulos de dívida tokenizados (ou seja, os titulares não têm direitos de voto ou de sócio e não podem reivindicar diretamente as ações subjacentes, apenas resgate em dinheiro). O produto on-chain da Landing Base fecharia a vantagem mais clara restante da Robinhood.

Isso, somado ao impulso da Base em pagamentos institucionais e agênticos, é a aposta que sustenta o argumento da Coinbase: que a vantagem inicial da Robinhood, ainda mais de 80% impulsionada por memecoins, é mais fácil de superar do que a rede de distribuição que a Base construiu em quase três anos. Se isso se mantém será evidente no fato de o volume de ações tokenizadas da última continuar se multiplicando assim que os números iniciais de lançamento começarem a diminuir.