O mais recente Relatório de Política Monetária do Banco da Inglaterra projeta que a inflação do IPC atingirá 3% no início de 2027, com o crescimento do PIB desacelerando para próximo de zero até o Q3 deste ano.
A inflação do CPI ficou em 3,3% em março de 2026. Isso está bem acima da meta de 2% do Banco da Inglaterra, e as projeções sugerem que permanecerá acima de 3% ao longo do final de 2026, antes de oscilar em torno desse nível no início de 2027.
O culpado são em grande parte os preços de energia, impulsionados para cima pelos conflitos crescentes no Oriente Médio. É um choque de oferta, o tipo que os bancos centrais mais detestam, pois os aumentos de taxas penalizam a demanda sem resolver o problema subjacente.
O crescimento do PIB tem estado essencialmente estagnado, estimado em cerca de 0,2% nos últimos trimestres. O banco projetou crescimento de 0,5% no Q1 de 2026 antes de uma queda, com a trajetória apontando para crescimento próximo de zero até o Q3.
Nesse contexto, o Comitê de Política Monetária votou 8 a 1 em 29 de abril para manter a taxa do banco em 3,75%. Um membro dissidente defendeu um aumento de 0,25 ponto percentual, argumentando essencialmente que a ameaça de inflação justificava uma política mais apertada, mesmo ao custo de mais dor econômica.
O relatório do Banco da Inglaterra apresentou três caminhos possíveis a seguir, dependendo em grande parte da evolução dos preços de energia. No cenário severo, a inflação poderia atingir um pico acima de 6% no início de 2027. Cenários mais brandos apresentam uma imagem mais gerenciável, com a própria previsão do Banco sugerindo que o IPC poderia cair para 1,7% até 2028 no cenário base.
O mercado de trabalho está se soltando, com a demanda amenizando em todos os setores. Mas quando a inflação é impulsionada por choques externos de energia, e não por superaquecimento doméstico, um mercado de trabalho fraco significa apenas que os trabalhadores estão sendo pressionados de ambos os lados: salários estagnados e preços em alta.
A decisão de manter a taxa em 3,75% sinaliza que cortes de juros não estão próximos do lado do Reino Unido. Durante o último grande pico de inflação no Reino Unido em 2022, o bitcoin perdeu aproximadamente 65% do seu valor.
A divisão de 8 a 1 vale a pena ser monitorada nas próximas reuniões. Se mais membros do MPC começarem a apoiar o dissidente mais rigoroso, isso sinalizará uma mudança no centro de gravidade do comitê em direção ao aperto.