O Banco do Canadá manteve sua taxa de juros de política em 2,25% em 2 de setembro de 2026, prolongando um padrão de estabilidade que se estende desde dezembro de 2025. São sete reuniões consecutivas sem alteração. Mas o governador Tiff Macklem deixou claro que essa paciência tem limites: se a inflação não diminuir, múltiplos aumentos de taxas podem estar na mesa.
O quadro da inflação está ficando mais complicado
O Índice de Preços ao Consumidor do Canadá tem ficado próximo a 3% nos últimos meses. Isso é um ponto percentual acima da meta do Banco, e o principal responsável é a energia.
As tensões geopolíticas ao redor do Estreito de Ormuz fizeram os preços da gasolina subirem, puxando a inflação geral para cima. As medidas da inflação subjacente, que excluem itens voláteis como combustível e alimentos, estavam em aproximadamente 2% em julho de 2026. É exatamente onde o banco deseja que estejam.
O governador Macklem tem enfatizado o risco de que picos temporários de inflação se tornem enraizados. Uma vez que empresas e consumidores começam a esperar preços mais altos, essas expectativas podem se tornar autorrealizáveis.
Guerras comerciais adicionam outra camada de risco
As tarifas dos EUA sobre bens canadenses introduziram uma segunda frente na batalha contra a inflação, e o Canadá respondeu com tarifas contrárias avaliadas em aproximadamente US$ 27,6 bilhões.
Barreiras comerciais funcionam como um imposto em ambos os lados. Exportadores canadenses enfrentam demanda reduzida por seus produtos nos EUA, o que prejudica o crescimento econômico. Ao mesmo tempo, tarifas retaliatórias aumentam os preços das importações americanas que entram no Canadá, intensificando a pressão inflacionária.
A comunicação do banco sugere que, atualmente, considera os trade-offs aproximadamente equilibrados. A taxa de 2,25% é descrita como apropriada por enquanto, mas a ênfase na prontidão para agir, incluindo aumentos consecutivos, sinaliza que o controle da inflação permanece como prioridade, caso seja forçado a escolher.
O próximo anúncio de política está agendado para 28 de outubro de 2026. Entre agora e então, o Banco obterá dados atualizados sobre IPC, emprego e o impacto no mundo real das interrupções comerciais.