O comércio de IA, que passou a maior parte de dois anos fazendo gestores de fundos de hedge parecerem gênios, finalmente reagiu. A Balyasny Asset Management e a Verition Fund Management registraram prejuízos em julho, pois uma ampla venda de ações de inteligência artificial penalizou fundos com exposição às empresas de alto desempenho do setor.
Balyasny caiu 1,5% no mês, puxando seu retorno ano a ano para um modesto 1,2%. Verition se saiu ligeiramente melhor, com uma queda de 1,1%, deixando-a em alta de 4,5% nos primeiros sete meses de 2026.
O desfazimento da IA foi mais forte do que o esperado
A venda de julho foi desencadeada pelo crescente ceticismo dos investidores quanto à sustentabilidade dos gastos de capital das chamadas hyperscalers, as grandes empresas de tecnologia que estão investindo bilhões em infraestrutura de IA. Quando a dúvida se insinua em uma operação consensual, os resultados podem ser desastrosos. Fabricantes de chips e ações de infraestrutura de IA suportaram o maior impacto da rotação.
A Altimeter Capital Management caiu 11% em julho, uma queda muito mais acentuada apesar de manter um ganho impressionante de 34% no ano. Os prejuízos vieram de ativos como a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., que caiu 15% durante o mês, e a CoreWeave, que despencou 28%.
Balyasny viu isso chegando, de certa forma
Em uma reviravolta que é ao mesmo tempo premonitória e dolorosa, a liderança de Balyasny havia anteriormente sinalizado a disruptiva da IA como um possível grande risco de cauda para 2026. Identificar um risco e se proteger completamente contra ele são, claro, duas coisas muito diferentes.
Fundos de hedge de múltiplas estratégias, como Balyasny e Verition, operam dezenas ou até centenas de equipes de gestão de carteira em ações, crédito, macro e estratégias quantitativas. Uma queda de 1,5% sugere que a venda impulsada pela IA foi ampla o suficiente para atingir várias equipes simultaneamente, superando o benefício de diversificação que é justamente o ponto central da estrutura da plataforma.
Ambas as empresas construíram reputações formidáveis nos últimos anos. A Balyasny, fundada por Dmitry Balyasny, se tornou uma das maiores plataformas de multi-gestores da indústria. A Verition, liderada por Nick Maounis, tem entregado desempenho consistente e silenciosamente atraído capital significativo.
O que isso significa para os investidores que acompanham o comércio de IA
Balyasny ainda está positivo para o ano. A Verition subiu sólidos 4,5%. Mesmo a Altimeter, apesar de seu mês difícil, registra um ganho de 34% no ano. A queda de 11% da Altimeter, impulsionada fortemente por apenas duas posições na TSMC e na CoreWeave, ilustra quão rapidamente um investimento concentrado em IA pode desmoronar.