CEO da Aster discute mudanças de mercado e demanda real por Perp DEX

Artigo de: Joe Zhou, Foresight News

Entrevistado: Leonard, CEO da Aster

O vento do mercado de criptomoedas está mudando silenciosamente.

No passado, você não conseguiria imaginar que ouro e petróleo em um Perp DEX (plataforma descentralizada de contratos) superassem o volume de Solana ou XRP. Mas agora, esses dois ativos do mundo real (RWA) já entraram com força entre os cinco principais volumes da nossa plataforma e se tornaram uma norma.

O CEO da Aster, Leonard, usou um conjunto de dados simples, mas impactantes, para desmantelar a grande narrativa que o setor vem sustentando há muito tempo.

Na visão dele, o rumo do mercado mudou porque as necessidades básicas dos usuários mudaram. Sem o filtro do mito da riqueza rápida, as pessoas agora pagam apenas por uma experiência de negociação real.

Leonard afirmou: hoje, os principais Perp DEXs alcançaram plenamente o mesmo desempenho em velocidade de negociação, profundidade do livro de ofertas e custos de taxas das exchanges centralizadas (CEXs), e, ao eliminar a complexidade dos contratos de entrega tradicionais, superaram até mesmo a experiência de negociação.

“Centralizar para se descentralizar é a maior falsa necessidade desta indústria.” Leonard afirmou diretamente: “Os usuários nunca pagarão apenas pelas quatro palavras ‘descentralização’. Somente quando sua experiência subjacente igualar ou superar a do CEX, sua descentralização e seu autocontrole de fundos se tornarão uma vantagem verdadeiramente dominante.”

No aniversário de um ano do Aster, sentamos com Leonard para uma conversa mais "despojada". Sem falar de visão, apenas da realidade: tendências de mercado, sobrevivência em mercados de baixa, inovação eficaz e como um DEX líder sobrevive neste ciclo em um mercado cruel que está se afastando do virtual para o real.

Joe Zhou: Qual foi o ativo que mais se destacou em sua plataforma recentemente?

Leonard: Recentemente, certamente foram ouro e petróleo. Do ponto de vista de crescimento, eles têm o impulso mais forte. Atualmente, ouro e petróleo já entraram entre os cinco pares mais negociados na nossa plataforma. No passado, seria impossível imaginar que um par de ativos do mundo real (RWA) em um Perp DEX superasse o Solana ou o XRP em volume. Mas agora, isso se tornou algo comum na nossa plataforma.

Joe Zhou: O mercado está em constante mudança, e a atenção dos traders também muda. Como vocês observam e captam esses pontos quentes?

Leonard: Cada ciclo de mercado tem seus próprios pontos quentes. Por exemplo, recentemente, com a frequente ocorrência de eventos geopolíticos, ouro e petróleo geraram suficiente volatilidade, e os traders adoram volatilidade. Francamente, três meses atrás, ninguém previa que ouro e petróleo seriam tão populares on-chain.

Como uma plataforma de negociação de longo prazo, nosso foco não é adivinhar qual será o próximo hype, mas sim aprimorar a infraestrutura de liquidez e emparelhamento subjacente. Nosso objetivo é garantir que, independentemente de qual tipo de ativo esteja em ciclo, a plataforma consiga responder rapidamente à demanda, permitindo que todos negociem a qualquer momento. Embora a proporção de negociação de ativos financeiros tradicionais tenha aumentado agora, não podemos descartar que, em seis meses, um mercado de alta retorne e a volatilidade dos pequenos ativos cripto volte. A chave da plataforma está em ter a capacidade de absorver essas mudanças a qualquer momento.

Joe Zhou: Nos últimos três meses, as negociações no Aster foram mais impulsionadas por varejistas ou por instituições?

Leonard: Na Aster, a proporção de usuários institucionais realmente aumentou recentemente.

Por um lado, devido ao ambiente de mercado. Em um mercado de baixa, os fundos ativos disponíveis para pequenos investidores diminuíram, enquanto os fundos institucionais que dependem de estratégias de arbitragem estável são menos afetados. Por outro lado, e mais importante ainda, é que o Aster sempre se destacou pela "negociação privada", o que é uma necessidade essencial para certas instituições.

Porque, para grandes investidores e instituições quantitativas, suas estratégias são absolutamente confidenciais e se tornam ineficazes assim que são expostas publicamente na cadeia. Com o lançamento de nossas funcionalidades de privacidade, muitos usuários institucionais migraram seus fundos justamente por causa desse ponto crítico.

Joe Zhou: Houve uma mudança estrutural no comportamento de negociação dos investidores individuais?

Leonard: A demanda por ativos que geram renda entre pequenos investidores aumentou claramente em mercados laterais.

Muitos usuários perceberam que está cada vez mais difícil lucrar com negociação pura, e precisam de um rendimento mínimo garantido. Por exemplo, o USDF na nossa plataforma e o USD1, que recentemente ganhou atributos de rendimento, atendem perfeitamente à mentalidade atual dos pequenos investidores: permitem que os fundos gerem rendimento mínimo em stablecoins enquanto permanecem disponíveis para serem usados como margem de garantia e abrir posições assim que surgirem oportunidades. Este é um dos segmentos de crescimento mais rápido no lado dos pequenos investidores.

Joe Zhou: Você acha que o próximo ciclo será como? Qual é a maior diferença em relação a este?

Leonard: Esta é uma pergunta que ninguém pode responder com certeza absoluta; se soubéssemos, todos já teriam feito isso (risos).

Mas há uma tendência muito clara: os projetos deste ciclo estão se tornando cada vez mais próximos da realidade comercial. Anteriormente, muitos projetos eram impulsionados por "narrativas" — quanto maior o bolo desenhado, maior a visão, maior a avaliação. Mas agora, esse método não funciona mais.

O mercado atual valoriza usuários reais e receitas reais: quanto é sua receita de taxas? Quanto dinheiro real está disponível para recompra de tokens? Por isso, acho que o próximo ciclo terá lógicas fundamentais cada vez mais semelhantes às do sistema financeiro tradicional, com uma exigência crescente por "fundamentos" e "fluxo de caixa" dos projetos.

Joe Zhou: Muitas pessoas agora dizem que já entramos em um mercado de baixa. Se for esse o caso, este deverá ser o primeiro mercado de baixa que o Aster enfrenta. Como você acha que uma equipe de projeto deve atravessar um mercado de baixa?

Leonard: Acho que não é apenas um mercado de baixa; em qualquer condição de mercado, o fluxo de caixa é o recurso mais importante para sobreviver.

Se você é um construtor de longo prazo, precisa ter um bom produto e um modelo de negócios viável para que os usuários estejam dispostos a pagar. Em seguida, você precisa definir precos adequados para o produto, gerar receita e, por fim, devolver os lucros aos detentores por meio de uma tokenomics saudável.

Basta se concentrar em conectar esses três elementos: o mercado de baixa é, na verdade, um excelente período para construir. Sem o barulho do mercado de alta, você pode se dedicar mais à iteração do produto e atrair facilmente talentos capazes de trabalhar com calma. Se você mantiver fluxo de caixa positivo e atravessar o inverno, no próximo mercado de alta, naturalmente alcançará um novo patamar.

Joe Zhou: Qual é a sua estrutura de receita principal atualmente?

Leonard: A essência ainda são as taxas de negociação. Mais de 80% da nossa receita vem de taxas. Por isso, enfatizamos repetidamente a importância de se concentrar na qualidade dos usuários, pois nossa receita provém de negociações reais — alguém negocia e paga taxas, e só então temos fluxo de caixa.

Joe Zhou: Nos últimos doze meses, com tantos concorrentes desenvolvendo Perp DEX, qual é a lógica subjacente mais fundamental que permitiu à Aster "entregar no prazo", "sobreviver" e "chegar ao topo"?

Leonard: O essencial são duas coisas: o respeito pelo risco e um mecanismo de teste rápido.

Primeiro, é a gestão de riscos. Nossa equipe possui uma forte experiência em exchanges centralizadas e, por isso, dá natural ênfase ao controle de riscos. No setor de criptomoedas, encontrar a rota certa é importante, mas ainda mais crucial é sobreviver. Pois, em cada ciclo, surgem novas oportunidades; apenas quem permanecer vivo até aquele momento terá a chance de decolar novamente.

Em segundo lugar, é a rápida experimentação. Muitos Perp DEX nesse ciclo escolhem aperfeiçoar o produto e melhorar os dados antes de realizar o TGE. Mas, olhando para trás, o mercado é imprevisível. Em vez de buscar o “momento perfeito”, é melhor entregar o produto mais rapidamente e deixar que o mercado forneça feedback. O mercado é o melhor professor. Em vez de repetir cenários internamente, é melhor lançar o produto o mais cedo possível, permitir que os usuários votem com os pés e que o preço dê a resposta. Sempre nos mantivemos fiéis ao princípio: entregar primeiro, otimizar depois, em vez de esperar por um suposto “momento mais perfeito”. Claro, também buscamos janelas relativamente adequadas, mas não nos apegamos à perfeição.

Outro ponto é que o público geralmente só vê as poucas oportunidades que acertamos, mas não vê as muitas tentativas que não tiveram sucesso. Nosso método é: realizar continuamente múltiplas pequenas experiências, sem comprometer o fluxo de caixa nem assumir riscos sistêmicos.

A longo prazo, o que você realmente precisa é exatamente esse mecanismo: tentar continuamente, aceitar o fracasso; no campo da inovação, alcançar uma taxa de sucesso de 10% a 20% já é um nível muito alto.

Joe Zhou: Qual foi a sua principal avaliação recentemente alterada devido às mudanças no ambiente de mercado?

Leonard: Na verdade, a mudança é a norma, especialmente em um campo relativamente novo. Saber como se direcionar corretamente é uma habilidade decisiva extremamente importante para equipes empreendedoras.

Em diferentes estágios, as necessidades do projeto variam. Por exemplo, no início, priorizávamos o TVL (Total Value Locked) e o volume de negociação, por isso implementamos muitos planos de incentivo agressivos para atrair usuários. No entanto, à medida que vários concorrentes concluíram suas TGE, as expectativas do mercado mudaram. As pessoas deixaram de acreditar cegamente em números absolutos de volume e passaram a analisar a “qualidade dos usuários” por trás desses números.

Portanto, nosso foco atual passou de buscar apenas o TVL para se concentrar profundamente no OI (volume de contratos em aberto). Agora, o que realmente nos importa é: como filtrar, no funil, os usuários de maior qualidade, criar para eles uma experiência excepcional e fazer com que, mesmo sem qualquer expectativa de airdrop, eles queiram permanecer e continuar pagando taxas de negociação.

Joe Zhou: Qual é o papel dos market makers em seu sistema? Quais são os requisitos para os market makers?

Leonard: A exchange basicamente faz o negócio de "vender liquidez", e os market makers são os fornecedores mais centrais de liquidez. Portanto, eles são certamente uma parte muito importante.

Em ativos principais cujos mercados já estão bem estabelecidos, a importância de um único market maker pode estar diminuindo. No entanto, em ativos de cauda longa em que recentemente nos concentramos, como RWA (por exemplo, ações on-chain, commodities, metais preciosos e petróleo), os market makers são extremamente importantes, pois a liquidez inicial desses ativos na cadeia é muito escassa.

Para market makers, nossos requisitos não se limitam à colocação de ordens; valorizamos ainda mais sua capacidade de hedge cruzado. Normalmente, os market makers não assumem risco unidirecional: após aceitarem posições compradas de petróleo de varejistas no Aster, devem ter a capacidade técnica de realizar, instantaneamente, um hedge no mundo financeiro tradicional (como a CME), com custos extremamente baixos. Market makers capazes de fornecer essa infraestrutura de hedge cruzado são atualmente escassos, o que constitui sua maior vantagem competitiva — muitas bolsas precisam dessa capacidade.

Joe Zhou: Qual é o maior "falso需求" do Web3?

Leonard: Essa pergunta pode desagradar muita gente, mas se você me perguntar, minha opinião desde sempre foi: buscar descentralização apenas por descentralização é a maior necessidade falsa.

Os usuários nunca pagarão apenas por causa das quatro palavras “descentralização”; eles pagam pela experiência real do produto. Os dois últimos ciclos de DEXs podem ter sido extremamente descentralizados em arquitetura, mas foram abandonados pelos usuários devido à baixa velocidade de negociação, alto slippage e taxas caras.

É por isso que esta rodada de Perp DEX conseguiu decolar. Na experiência, já alcançamos algo quase igual ao CEX, e em alguns aspectos até melhor. Somente quando velocidade, liquidez, taxas e outros fatores estiverem satisfeitos, seu “descentralizado (autocustódia de fundos, verificável publicamente)” se tornará uma vantagem decisiva. Se desde o início você sacrificar a experiência em nome de uma descentralização pura, isso certamente será apenas um autoengano.

Joe Zhou: Na sua opinião, quais demandas no setor estão atualmente superestimadas? E, inversamente, quais são as demandas reais validadas pelo mercado?

Leonard: Em vez de julgar quem está superestimado, observe o que realmente foi validado. O Perp já foi comprovado como a demanda real mais simples e eficiente validada pelo mercado.

Elimina a complexidade de liquidação dos options tradicionais ou contratos de entrega; basta um feed de oráculo para abrir posições long ou short. Agora, as pessoas perceberam que até negociar petróleo e ouro com Perp é extremamente suave. Este é realmente um produto essencial que resolveu o problema real.

Joe Zhou: Ao atender a essas necessidades reais, por que tanto o Hyperliquid quanto o Aster acabaram escolhendo construir uma L1 mainnet? A L1 é obrigatória e irreplaceável? A L2 realmente não consegue fazer isso?

Leonard: Na verdade, este ciclo já provou uma realidade: os usuários não se importam se você é L1 ou L2. O que realmente importa é — os usuários percebem algum custo? O estado ideal é que, ao realizar transações, os usuários tenham uma experiência tão suave que nem precisem saber se você é L1 ou L2 — esse é o melhor experiência possível.

Neste contexto, a vantagem de desenvolver uma L1 própria é a maior capacidade de personalização, maior elasticidade do sistema e maior flexibilidade nas decisões de desempenho e design.

Não é que o L2 não consiga, mas se você desenvolver em um L2 genérico, enfrentará um problema prático: precisará fazer muitas concessões e compromissos de desempenho. Para nós, há uma linha clara que não pode ser cruzada: não importa os compromissos, nunca podemos sacrificar a experiência do usuário. Por isso, para alcançar velocidade de negociação extrema e funcionalidades de privacidade, neste estágio, criar uma L1 independente é um caminho mais razoável.

Joe Zhou: Será que o L2 realmente não tem mais chance?

Leonard: Nem necessariamente. O aspecto interessante deste setor é que, sempre que uma equipe realmente identificar uma dor do usuário negligenciada, mesmo que seja em uma L2, pode alcançar um crescimento de usuários de 5 a 10 vezes em um curto período de tempo.

Portanto, a decisão final não é a própria "linha técnica", mas quem conseguir encontrar a "resposta comercial correta" antes e com mais precisão.

Joe Zhou: As pessoas frequentemente comparam Aster e Hyperliquid. Qual você acha que é a diferença mais fundamental entre as duas?

Leonard: A Hyperliquid tem muitas coisas que vale a pena aprender. Mas o mercado de DEX é grande o suficiente para acomodar vários participantes servindo diferentes segmentos.

A long term, o Hyperliquid escolheu um caminho mais “ecossistêmico”, enfatizando a total ausência de permissão e a igualdade, facilitando o acesso justo de front-ends e parceiros de ativos. Nosso foco, por outro lado, está em avançar internamente na “experiência de negociação e inovação de produtos”. Especificamente, há três dimensões de diferença:

Primeiro, a diferença na filosofia de serviço. O Hyperliquid adota uma abordagem voltada para entusiastas técnicos; já nossa equipe é maior e opera de forma mais robusta. Estamos dispostos a oferecer orientação mais acolhedora à comunidade para investidores varejistas, bem como serviços VIP personalizados com integração extremamente fluida para grandes investidores.

Em segundo lugar, a diferença na estratégia de ativos. Acreditamos que o DNA do mercado de criptomoedas é naturalmente ávido por ativos de alta volatilidade. Portanto, ao adotar ativos do mundo real (RWA), seremos mais agressivos ao listar ativos de pequena capitalização, iniciais e de alta volatilidade. Alguns desses ativos, se precisar de liquidez, podem ser encontrados apenas na Aster.

Terceiro, e também nossa principal barreira competitiva: privacidade. Muitas pessoas não percebem a importância da privacidade no dia a dia, assim como não colocariam seus extratos bancários em uma praça pública. Assim que instituições e grandes detentores experimentarem transações privadas na blockchain, nunca mais voltarão atrás.

Na verdade, as duas plataformas seguem caminhos diferentes de personalização, o que é bom para todo o ecossistema de Perp DEX, pois nosso competidor comum e maior é realmente a exchange centralizada (CEX), e nosso objetivo final é encontrar maneiras de atrair os usuários tradicionais da CEX.

Joe Zhou: O que você acha que está mais superestimado em toda a corrida de Perp DEX (incluindo Hyperliquid e Aster)?

Leonard: Acho que qualquer título de "número um" é exagerado por si só.

Este mercado ainda está em estágio muito inicial. Seis meses atrás, ninguém acreditava que a posição número um pudesse ser desafiada; mas nos últimos tempos, a classificação já mudou várias vezes, e as diferenças vêm se ampliando e reorganizando constantemente.

Isso justamente demonstra uma coisa: a liderança temporária não equivale a uma verdadeira vantagem competitiva. Neste setor, ninguém pode prever o cenário daqui a três ou seis meses. O que realmente importa não é ficar observando as classificações, mas se você encontrou uma vantagem única.

Como ainda há muitas áreas não verificadas neste campo, assim que você encontrar a direção correta e resolver um ponto de dor, o crescimento pode ser de 5 a 10 vezes. Ser o primeiro é apenas o resultado de fazer as coisas certas, não o objetivo.

Para nós, o que pensamos todos os dias não é como manter a primeira ou segunda posição, nem ficar observando um competidor específico, mas sim se conseguimos criar um produto que atrai 10 vezes mais usuários e traz os usuários da CEX para cá. Essa questão é mais importante e mais interessante do que ficar de olho nos concorrentes.

Joe Zhou: E como vocês captam os pontos quentes do mercado e as necessidades reais?

Leonard: O primeiro princípio é conversar muito com seus usuários e comunidade. Quanto mais você conversa, mais desenvolve uma intuição sobre o que eles realmente valorizam.

Você precisa retornar aos princípios fundamentais: o que os usuários realmente buscam? Apenas ganhar dinheiro, economizar dinheiro e garantir a segurança dos seus fundos. Sob esse quadro básico, você deve procurar por necessidades ignoradas pelo mercado.

Se no mercado todos acreditam que algo está correto (por exemplo, todos dizem que é preciso fazer IA), seguir essa tendência e entrar na IA não será uma vantagem para você. Você deve usar sua intuição de mercado e seu conhecimento sobre os usuários para identificar necessidades reais que a maioria ignorou ou ainda não encontrou o caminho certo. Esse é o nosso raciocínio para buscar tendências.

Joe Zhou: Você mencionou várias vezes o "livro de ordens ao nível do protocolo"; qual é o limite de eficiência em comparação com DEXs impulsionados por contratos inteligentes, como o Uniswap (mecanismo AMM)?

Leonard: Há certamente uma diferença na eficiência TPS subjacente, mas acho que a diferença mais fundamental não está na velocidade, e sim no fato de que o livro de ordens (Orderbook) permite modelos de negociação completamente diferentes em comparação com o mercado automatizado tradicional (AMM).

Na lista de ordens, você pode definir tipos de ordens mais variados e ajustar dinamicamente suas estratégias com base na estrutura de preços da profundidade do livro. No mundo financeiro tradicional, todos esses anos têm operado com base nessa infraestrutura de livro de ordens, o que já gerou modelos de negociação quantitativa extremamente maduros.

É por isso que este ciclo de Perp DEX conseguiu conquistar uma participação de mercado tão alta. Grandes investidores, instituições quantitativas profissionais e usuários intensivos de negociação têm naturalmente o hábito e preferem operar no Orderbook.

Portanto, o aumento de desempenho é apenas um aspecto. Fundamentalmente, se você quiser migrar equipes de quant financeiras tradicionais e usuários de alto valor patrimonial com alto volume de negociação para a cadeia, precisa fornecer a eles a arquitetura de livro de ordens mais familiar e confortável, em vez de forçá-los a mudar seus hábitos para se adaptar ao AMM.

Joe Zhou: De um pequeno grupo de desenvolvimento de dezenas de pessoas para sustentar todo um ecossistema de blockchain pública, como a genética da equipe mudou neste ano?

Leonard: Com mais pessoas na equipe, o problema mais direto é que o custo de comunicação inevitavelmente aumenta. Para manter a execução inicial durante a expansão, a maior mudança interna foi: avançar de forma mais sistemática na quantificação de objetivos e delegar verdadeiramente o poder de decisão.

Mantemos uma estrutura extremamente plana. Atualmente, estabelecemos metas de negócios claras e mensuráveis para cada pessoa, ao mesmo tempo em que delegamos totalmente aos executivos de primeira linha o poder de alocar recursos e tomar decisões. Todos são responsáveis pelo mesmo objetivo e têm o poder de tomar decisões com base nas condições do terreno. Nunca queremos que, à medida que a empresa cresce, sua agilidade diminua e ela fique para trás nas rápidas mudanças do mercado.

Joe Zhou: Quantas pessoas há atualmente na Aster?

Leonard: O número exato não pode ser divulgado publicamente, mas o tamanho atual da equipe aumentou aproximadamente cinco vezes em relação ao anterior.

Joe Zhou: No ano passado, o Aster realizou a transição de um DEX para uma L1 independente. Durante esse processo, quais momentos fizeram você sentir que o Aster realmente se transformou?

Leonard: Há principalmente três pontos de virada.

Primeiro, decidimos implementar privacidade. Em junho do ano passado, após discussões internas, a equipe desenvolveu a funcionalidade de privacidade em 20 dias. Sempre tivemos a intenção de fazer isso, e como surgiu uma oportunidade justamente quando a demanda do mercado começou a se intensificar, decidimos agir imediatamente.

Em segundo lugar, foi a conclusão bem-sucedida da TGE (lançamento da moeda). Muitas pessoas conheceram o Aster devido a esse lançamento relativamente bem-sucedido. Na época, o mercado tinha expectativas muito altas em relação a nós, e o preço refletia isso, o que nos colocou sob grande pressão — um tipo de “problema feliz”. Mas, após o lançamento, nosso volume de negociação aumentou significativamente, provando que nosso modelo de negócios funcionava, e a plataforma passou a gerar fluxo de caixa positivo estável e iniciou recompras. Isso demonstra que não apenas identificamos a tendência certa, mas também executamos bem, garantindo nossa sobrevivência a longo prazo.

Em terceiro lugar, o recente lançamento na mainnet. Nossa visão, que sempre tivemos, finalmente se concretizou na camada básica — uma mudança essencial.

Joe Zhou: Você pode explicar o significado do lançamento da mainnet? Como será diferente do anterior?

Leonard: O significado mais direto é que realizamos todas as promessas que fizemos no passado no código de base.

Na verdade, para os usuários, não importa se você é L1 ou L2; o que eles querem é uma experiência "invisível" e "suave". Mas, para nossa equipe de desenvolvimento, construir "privacidade" e um mecanismo de emparelhamento de ordens de nível extremo, se dependermos de uma L2 genérica, enfrentaremos muitas limitações de desempenho. Criar uma cadeia de aplicativos L1 independente nos fornece o máximo de permissão de personalização na camada inferior, permitindo que dediquemos integralmente todo o desempenho à experiência de negociação.

Joe Zhou: O lançamento da rede independente pode ajudar os usuários assustados pelo MEV a economizar quanto dinheiro?

Leonard: Ser atingido por robôs MEV (ataques de sandwich) em blockchains gerais é uma dor eterna para pequenos investidores. Mas o Aster é uma cadeia de aplicativos independente, cujo processo de emparelhamento opera inteiramente em múltiplos nós confiáveis. Em nosso mecanismo subjacente, simplesmente não existe espaço para que transações sejam maliciousmente reordenadas por terceiros ou sofram MEV. Isso significa que cada centavo do capital do usuário é diretamente aplicado à própria transação, sem nenhum custo oculto.

Joe Zhou: A "privacidade" que você enfatiza repetidamente muitas vezes é incompatível com a "conformidade". Como a Aster consegue ocultar os sinais de transação de instituições enquanto atende aos requisitos regulatórios cada vez mais rigorosos?

Leonard: Esta é uma excelente pergunta. A privacidade do Aster não é uma "caixa preta" absoluta, como a do Monero tradicional.

Nosso princípio fundamental é devolver aos usuários o direito de divulgar dados. Na cadeia, o livro de ordens e o fluxo de fundos são criptografados e protegidos contra rastreamento por padrão. No entanto, diante de uma inspeção de conformidade, auditoria ou exigência regulatória, o usuário pode gerar seu próprio "Key de Visualização (View Key)". Ao fornecer essa chave às autoridades regulatórias, elas conseguem verificar na cadeia, de forma clara e sem restrições, todos os registros, posições e origens dos fundos da transação.

Não retiramos a capacidade de verificação pública na cadeia; apenas permitimos que você escolha com precisão "quem verá suas cartas". Isso cria um ciclo perfeito de conformidade.

Joe Zhou: Após o lançamento da mainnet, quais são as funcionalidades específicas do token ASTER no Staking?

Leonard: Com o Staking, o Aster deixa de ser apenas uma plataforma de troca e se torna uma verdadeira rede descentralizada. Os Stakers não apenas capturam o valor do sistema, mas, mais importante ainda, participarão da governança descentralizada de novas funcionalidades futuras, como nossa "infraestrutura aberta sem permissão". No futuro, os stakers decidirão o rumo desse ecossistema.

Joe Zhou: Se você fosse dar uma nota para o Aster do último ano, quantos pontos daria? E como planeja compensar esses pontos perdidos no Q2?

Leonard: Para manter espaço para progresso, dou à equipe uma nota de 60 (aprovado).

No segundo trimestre, temos alguns destaques importantes: primeiro, focar intensamente no setor RWA: não podemos ficar para trás, precisamos continuar ampliando nossa vantagem de liquidez nessa área.

Dois: Abertura da infraestrutura subjacente: Permitir que emissores de ativos tradicionais ou Agentes de negociação de IA construam facilmente suas próprias aplicações front-end de forma sem permissão, baseando-se na rede de negociação e liquidez da Aster.

Três: Impulsionar a grande migração de usuários de privacidade: As funcionalidades de privacidade da mainnet já estão prontas; vamos auxiliar passo a passo instituições e investidores individuais que têm uma necessidade extrema de privacidade na migração.

Joe Zhou: Última pergunta: se você pudesse fazer novamente a escolha agora e investir totalmente em um único setor, qual seria?

Leonard: A resposta é única: sim, tudo em Perp DEX. Na verdade, é exatamente o que estamos fazendo todos os dias.

Na minha opinião, decidir investir totalmente em qualquer setor deve passar por dois critérios extremamente rigorosos: primeiro, este setor realmente cria valor? Ele consegue resolver necessidades reais, validar um modelo de negócios e retribuir ao ecossistema? Segundo, o que sua equipe realmente domina? Por que vocês merecem estar entre os 5% melhores neste setor?

O mercado de derivativos tem um teto extremamente alto, mas a concorrência é extremamente feroz. É um mercado em que os 5% principais jogadores monopolizam 80% dos lucros. Se a capacidade da sua equipe não estiver entre os 5% principais, então, por mais atraente que o mercado seja ou quão grandioso seja o seu discurso, não vale a pena apostar.

Fazer a base das negociações é exatamente o que nossa equipe melhor sabe fazer, é nosso DNA. Este mercado é suficientemente grande e sua lógica comercial é absolutamente coerente, e seu valor foi repetidamente comprovado em dinheiro real ao longo dos dois ciclos anteriores. Uma vez que estamos convencidos disso, vamos lutar até o fim nesta área.