Os fundos hedge mais quentes da Ásia acabaram de aprender uma lição dolorosa sobre momentum: ele funciona nos dois sentidos. O Goldman Sachs relata que os fundos hedge de ações long/short voltados para a Ásia sofreram uma perda média de 18,6% até 28 de julho, marcando o mês mais ruim de todos os tempos para essa estratégia.
O estrago foi concentrado em ações de IA e semicondutores, os mesmos ativos que haviam impulsionado esses fundos a retornos assombrosos no início de 2026. Os ganhos máximos no ano atingiram 40% em 22 de julho. Ao final da semana seguinte, 21 pontos percentuais desse valor haviam desaparecido.
De retornos de três dígitos a máximos recordes de drawdown
No início deste ano, os fundos de hedge baseados na Ásia que aumentaram suas posições em empresas de semicondutores e hardware de IA eram a inveja da indústria. Alguns registraram retornos de três dígitos no primeiro semestre de 2026, aproveitando uma onda de entusiasmo em torno da construção de infraestrutura de inteligência artificial em toda a região.
O fundo WT China foi um exemplo clássico. Ele subiu 120% nos primeiros seis meses do ano. Em seguida, caiu 17% entre 1º de julho e 17 de julho. O fundo da Keystone Investors seguiu uma trajetória semelhante, subindo 63% no primeiro semestre antes de perder 12% na reversão de julho.
As perdas estiveram principalmente ligadas a posições longas em líderes de hardware de IA, como SK Hynix e Samsung Electronics. Ambas as ações haviam sido sobrepesadas por consenso entre fundos focados na Ásia, o que significava que, quando as vendas começaram, todos estavam se dirigindo para a mesma saída.
Os dados da Goldman mostram que os fundos de hedge asiáticos reduziram sua exposição por oito dias de negociação consecutivos até 27 de julho, com cortes cumulativos de posição atingindo níveis recordes.
O que isso significa para cripto e mercados mais amplos
A análise da Goldman observou que o interesse pelo investing de valor no setor de criptomoedas pareceu ganhar força amid a venda de ações.
Os oito dias consecutivos de redução de risco sugerem que o pior das vendas forçadas pode estar diminuindo. Mas, com os ganhos no ano até a data reduzidos aproximadamente à metade para o fundo médio, investidores com exposição à tecnologia da Ásia devem acompanhar de perto os dados de fluxo de fundos em busca de sinais de se a desalavancagem realmente chegou ao fim.