A ASE Technology, a maior empresa de Taiwan de montagem e teste terceirizado de semicondutores, aumentou seu plano de investimentos em capital para 2026 em US$ 2 bilhões, totalizando US$ 10,5 bilhões. A razão é o tipo de problema que a maioria das empresas adoraria ter: muita demanda e capacidade insuficiente.
O aumento de 23,5% nos gastos visa diretamente expandir as capacidades de embalagem avançada de ponta da empresa, ou LEAP.
Trimestre de sucesso, reação brutal das ações
O aumento do capex ocorreu junto com a divulgação dos resultados do Q2 de 2026 da ASE em 30 de julho, e os números foram verdadeiramente impressionantes.
A receita consolidada atingiu NT$191,1 bilhões no trimestre, um aumento de 27% em comparação com o mesmo período do ano passado. O lucro líquido ficou em NT$21,07 bilhões, representando um aumento de 180% em relação ao mesmo período do ano anterior.
As ações da ASE caíram aproximadamente 9,93% no dia do anúncio. Os investidores analisaram o crescimento da receita, concordaram com a cabeça, mas, ao verem o compromisso de $10,5 bilhões em capex, ficaram nervosos.
O gargalo de embalagem de IA
A equipe de gestão da ASE, incluindo o CFO Joseph Tung e o COO Tien Wu, apresentou a situação de forma clara durante a chamada de resultados. Eles descreveram a demanda por hardware de IA como “insaciável”, apontando que a limitação da empresa não é encontrar clientes, mas sim construir capacidade suficientemente rápida para atendê-los.
A projeção de receita da LEAP da empresa também foi revisada para cima, passando a ser esperada em aproximadamente US$ 3,7 bilhões para 2026, acima da orientação inicial de US$ 3,5 bilhões. A receita dos serviços de embalagem e teste está prevista para crescer 35% no ano completo.
Do lado da infraestrutura, a ASE está atualmente executando 13 projetos greenfield juntamente com múltiplas expansões brownfield. O empacotamento em nível de painel está programado para produção em volume no Q1 de 2027.
A margem bruta do Q2 ficou em 21,0%.
O que os investidores devem observar
A métrica-chave a ser monitorada a partir de agora é se o crescimento da receita da ASE poderá acompanhar o crescimento do seu capex. Um aumento de 27% na receita é forte, mas precisa ser mantido para justificar um aumento de 23,5% no capex. Se a projeção de crescimento de 35% para o ano inteiro nos serviços de embalagem e teste se confirmar, esse cálculo será favorável.
O cronograma de embalagem em nível de painel também merece atenção. Se a ASE atingir sua meta de produção em volume para o Q1 de 2027, estará entre as primeiras a comercializar essa tecnologia em escala. Um atraso validaria as preocupações sobre a execução que impulsionaram a venda de ações.