Mensagem do BlockBeats, 5 de agosto: Arthur Hayes publicou o artigo mais recente, "Situationship", sugerindo que a bolha de IA pode eventualmente estourar, mas seus efeitos subsequentes podem impulsionar a expansão da liquidez global e servir como catalisador para o próximo ciclo de alta do Bitcoin.
Hayes acredita que o critério para determinar se a IA é uma bolha reside em como os investidores definem a infraestrutura da IA. Ele aponta que o mercado geralmente considera os gastos de capital em IA na ordem de trilhões de dólares como "investimento tecnológico", atribuindo avaliações de alto crescimento, mas sua natureza é mais semelhante a um "investimento imobiliário".
Ele afirmou que a infraestrutura atual de IA está, na verdade, sendo construída por meio de ativos fundamentais que suportam o poder computacional, como data centers e instalações elétricas, e não por meio de investimentos diretos em empresas de tecnologia como a Apple. “Instituições financeiras, fundos de crédito privado e governos podem erroneamente considerar que investir em data centers de IA é equivalente a investir em gigantes de tecnologia, quando na realidade é mais semelhante a investir em projetos de infraestrutura com alto alavancagem.”
Hayes acredita que a causa central da ruptura da bolha de IA não é a incapacidade das empresas de realizar lucros, mas sim a expansão excessiva do crédito. Ele afirma que, com o apoio dos governos dos Estados Unidos e da China, intermediários financeiros podem ter construído excessivamente centros de dados, infraestrutura elétrica e cadeias de suprimentos relacionadas, resultando finalmente em riscos de ciclo de crédito semelhantes aos da crise financeira de 2008, e não em crises de avaliação de lucros como na bolha da internet de 2000.
No entanto, Hayes acredita que o valor a longo prazo da IA ainda é imenso. Ele aponta que os recursos de computação operando dentro dos data centers impulsionarão o desenvolvimento da "vida baseada em silício", tendo um impacto profundo na civilização humana, semelhante à era dos trens.
Para o impacto no mercado, Hayes espera que, após a estouro da bolha da IA, governos e bancos centrais possam adotar medidas de afrouxamento monetário mais agressivas, reparando o sistema financeiro por meio de "impressão massiva de dinheiro", impulsionando os ativos de risco para um novo ciclo de alta e, finalmente, beneficiando o Bitcoin.
Hayes afirmou que a variável central do ciclo atual de IA é se os mercados financeiros estão precificando incorretamente a infraestrutura de IA, e essa avaliação determinará a direção futura do mercado.