Arthur Hayes argumentou que a pausa "Segurança Primeiro" no desenvolvimento de IA impulsionada pela Anthropic, OpenAI e SpaceX tem menos a ver com preocupação pela humanidade e mais a ver com a demanda fraca por produtos de IA aos preços atuais.
Segundo ele, o excesso resultante de computação poderia tornar a execução de IA mais barata, uma dinâmica que ele chamou de favorável para seu próprio empreendimento de IA-crypto, o Flop Network, e para o bitcoin.
Hayes liga o confronto de IA a um problema de dívida de um trilhão de dólares
Em um ensaio de 22 de setembro, Hayes apontou que a demanda por computação dos três laboratórios sustenta mais de US$ 1 trilhão em dívidas de grau de investimento e centenas de bilhões em empréstimos de qualidade inferior. Esse financiamento flui por meio de parceiros como Nvidia, Broadcom, Google e Microsoft.
Ele argumentou que, se os gastos com treinamento estiverem sob a bandeira da segurança, as compras de computação cairão, enquanto a dívida permanecerá nos livros.
“Segurança em Primeiro Lugar é, por definição, destruição de demanda de computação”, escreveu ele, citando Nick Nemeth da Mispriced Assets ao descrever como firmas de private equity usaram seguradoras captivas e resseguradoras afiliadas, frequentemente domiciliadas em Vermont, para segurar prêmios de segurados contra crédito privado vinculado à IA, com pouco capital real para respaldá-los.
Ele estimou o valor do que chamou de ativo de resseguro fabricado em US$ 1,54 trilhão, apontando para um caso ligado à Brookfield registrado com uma avaliação de US$ 1,48 bilhão, onde a resseguradora informou aos reguladores que não devia nada.
Uma rebaixação da dívida de centros de dados de IA, argumentou ele, forçaria as seguradoras-mãe a buscar capital que as resseguradoras não conseguem fornecer, empurrando Washington rumo a outro resgate no estilo de 2008.
“O governo dos EUA fará uma das seguintes coisas: tornar-se o comprador final de computação em nome da segurança nacional, ou imprimir dinheiro para resgatar empresas de seguros submersas?”, perguntou o co-fundador do BitMEX.
Mas, em sua opinião, independentemente do que o governo fizer, os investidores em bitcoin e cripto ganharão.
A alta do bitcoin e as chamadas mais amplas de liquidez de Hayes
Hayes escreveu seu ensaio enquanto o bitcoin subia para um máximo de oito meses de US$ 87.400 na segunda-feira. Os dados da SoSoValue também mostraram cerca de US$ 999 milhões entrando nos ETFs de BTC à vista nesse dia, enquanto a CryptoQuant apontou para um short squeeze que liquidou mais de US$ 340 milhões em posições vendedoras.
Ele já fez argumentos semelhantes sobre liquidez antes, incluindo em 3 de setembro, quando apontou para o estresse de financiamento em bancos franceses como BNP Paribas e Societe Generale como um gatilho para a retomada da impressão de dinheiro pelo Fed por meio de suas instalações de repo.
“A Segurança em Primeiro Lugar não anuncia um grande aumento imediato na impressão de dinheiro”, ele escreveu no artigo de hoje. “Ele dá a Trump uma escolha; nós, como investidores em bitcoin e criptomoedas, não nos importamos com o que ele decide, porque ambas as estradas levam a mais impressão de dinheiro.”
A post Arthur Hayes Diz que o Excesso de IA Pode Reduzir Custos de Computação e Impulsionar a Cripto apareceu pela primeira vez em CryptoPotato.