Arthur Hayes diz que uma queda no EUR/JPY pode liberar uma nova onda de liquidez no cripto. Ele argumenta que esse movimento cambial sinaliza mais impressão de dólar pelo Federal Reserve.
O chefe de investimentos do Maelstrom prevê que o EUR/JPY caia de cerca de 185 para abaixo de 140 até junho de 2027. Ele associa essa movimentação à estratégia cambial do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent.
Por que o EUR/JPY é o indicador de liquidez de cripto de Hayes
Em julho, o Fed de Nova York vendeu euros para ajudar a financiar o resgate do iene japonês. Utilizou o Fundo de Estabilização Cambial do Tesouro (ESF) em vez de dólares.
Hayes argumenta que a realocação antecipa um padrão maior. Aliados recebem liquidez em dólar sem uma expansão oficial do balanço do Fed.
A senadora Elizabeth Warren já pediu a Bessent que justifique o uso do ESF. Ele não divulgou a quantia total gasta.
Hayes também aponta para o crescente uso do Fed de compras no mercado de repo para respaldar a demanda por títulos do Tesouro. Dinâmicas semelhantes de repo sustentam uma análise separada da BeInCrypto que liga o programa de recompra de Bessent a um $224.000 Bitcoin math.
Maelstrom, seu escritório familiar, detém bitcoin (BTC) como uma posição estrutural de longo prazo, independentemente das flutuações de curto prazo.
Um gatilho político na França
A previsão de Hayes para EUR/JPY depende parcialmente da França. Ele argumenta, em seu último boletim informativo, que os rendimentos crescentes dos títulos franceses e os bancos frágeis podem forçar o Banque de France a adotar estímulo não oficial. Isso ocorreria antes das eleições presidenciais francesas de 2027.
Esse cenário é o próprio framework de Hayes, não uma mudança de política confirmada. Nenhum funcionário do Banco da França ou do Banco Central Europeu sinalizou tal movimento.
Ele também cita uma lacuna crescente entre os rendimentos dos títulos francês e alemão. Ele diz que está próxima do seu nível mais amplo desde a crise do euro de 2011.
Ainda assim, Hayes afirma que qualquer pressão sobre os credores franceses poderia reduzir seu papel nos mercados de financiamento de curto prazo. Ele argumenta que essa lacuna puxaria o Fed mais profundamente para compras de repo, a fim de manter os mercados de títulos do Tesouro funcionando.
Ele chama um EUR/JPY mais fraco de o aviso mais rápido de que a liquidez está acelerando.
Se o euro cooperar com a cronologia de Hayes permanece não verificado e especulativo. Se o EUR/JPY continuar caindo até as eleições francesas do próximo ano, isso sozinho poderia ser o indicativo.
Os traders de criptomoedas podem acabar observando um par de moedas, e não os fluxos de ETFs, para sua próxima indicação de liquidez.