Armitage, a divisão de curadoria de vaults da market maker cripto Wintermute, está entrando no empréstimo de USDT no protocolo Morpho. A medida marca uma mudança deliberada da estratégia exclusiva de USDC lançada há apenas alguns meses, sinalizando um esforço mais amplo em direção a produtos DeFi de renda com múltiplas stablecoins.
O novo cofre USDT Prime visa um rendimento anual de 3-4% e cobra taxas de gestão ou de desempenho zero.
De uma stablecoin para duas
Armitage apareceu pela primeira vez em maio de 2026 com um par de vaults de USDC no Morpho, usando o motor de liquidação da Wintermute como rede de segurança abaixo.
Em finais de agosto de 2026, Armitage relatou aproximadamente US$ 51,8 milhões em ativos totais sob gestão em seus vaults do Morpho. Um vault co-curated do ecossistema Pendle USDC sozinho atingiu entre US$ 50 milhões e US$ 53,55 milhões em valor total bloqueado dentro de semanas após seu lançamento.
O cofre USDT Prime aloca depósitos exclusivamente para os mercados Morpho de blue-chip, conforme chamados por Armitage, incluindo os pares cbBTC/USDT e WBTC/USDT. O cofre USDC Prime existente, por sua vez, visa um rendimento ligeiramente maior de 4-5% APY sob parâmetros igualmente conservadores. Ambos os cofres estão em contratos inteligentes Morpho V2, o que significa que os depósitos permanecem não custodiais e sem permissão.
Por que a expansão do USDT importa
O USDC historicamente atraiu capital institucional e voltado para os EUA, em parte devido à posição regulatória da Circle. O USDT, por outro lado, domina o volume de negociação global e é a stablecoin de escolha em grande parte da Ásia e dos mercados emergentes. Ao oferecer vaults denominados em ambas, a Armitage está efetivamente dobrando seu mercado abordável.
A maioria dos curadores de vaults e agregadores de rendimento retém entre 10% e 20% do rendimento gerado como taxa de desempenho. A decisão da Armitage de abrir mão totalmente dessa fonte de receita sugere que o verdadeiro modelo de negócios está em outro lugar, provavelmente nos benefícios de dados e fluxo que a Wintermute obtém ao ter visibilidade sobre as dinâmicas do mercado de empréstimos.
A aposta da Wintermute na infraestrutura DeFi
Lançar uma equipe de curadoria de vaults no Morpho dá à Wintermute uma presença direta na camada de empréstimos do DeFi, e não apenas na camada de negociação. Quando mutuários no Morpho caem abaixo de seus limiares de garantia, a infraestrutura interna de liquidação da Wintermute gerencia esse processo para os vaults Armitage.
A arquitetura V2 da Morpho permite que curadores como Armitage construam vaults com parâmetros de risco específicos, mantendo a lógica subjacente do contrato inteligente padronizada, o que possibilita a Armitage oferecer vaults conservadores com apenas blue-chips, sem precisar construir infraestrutura personalizada do zero.
A cifra de US$ 51,8 milhões em AUM, acumulada em aproximadamente três meses, coloca Armitage em uma posição respeitável entre os curadores de vaults da Morpho. O vault USDC do ecossistema Pendle ultrapassando US$ 50 milhões em TVL pouco após o lançamento reforça esse sinal.