Notícia da Huoxing Caijing: o pesquisador da ARK Invest, Lorenzo Valente, comparou Ethereum, Solana e Hyperliquid ao McDonald's, Chipotle e In-N-Out, respectivamente, argumentando que esses três não são versões diferentes de um mesmo modelo de negócio L1, mas sim possuem estruturas completamente distintas de captura de valor. Valente considera que o Ethereum é semelhante a um modelo de franquia, que se expande por meio de L2, mas cobra taxas muito baixas na camada de结算, chegando a criar o sistema de franquia mais bem-sucedido do Crypto, mas esquecendo de enviar a conta; o Solana é semelhante a um modelo de operação direta, mantendo mais valor dentro de seu próprio sistema por meio de taxas de transação, taxas de prioridade e MEV; já o Hyperliquid depende de uma integração vertical altamente especializada, sem VC e com recompra de taxas HYPE, possuindo a cadeia mais curta de captura de valor, mas enfrentando riscos relacionados a produtos, equipe e fontes de receita mais concentradas.
Pesquisador da ARK: Ethereum construiu o sistema L2 mais bem-sucedido, mas esqueceu de cobrar aluguel
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Resumo
O pesquisador da ARK, Lorenzo Valente, comparou Ethereum, Solana e Hyperliquid ao McDonald's, Chipotle e In-N-Out, destacando seus modelos de negócio L1 distintos e captura de valor. Ele observou que a expansão das L2 do Ethereum carece de taxas suficientes na camada de assentamento, enquanto a Solana retém mais valor por meio de operações diretas. O modelo do Hyperliquid depende da integração vertical e recompras de HYPE, mas enfrenta uma má relação risco-recompensa devido à concentração de receita e fontes de produto. A estrutura de cada cadeia afeta como elas gerenciam suporte e resistência nas dinâmicas de mercado.
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