A empresa de Cathie Wood pede aos reguladores que autorizem a emissão de uma classe de ações baseada em blockchain para seu fundo de risco.
A ARK Investment Management solicitou à Securities and Exchange Commission permissão para criar uma classe de ações tokenizadas para seu fundo de risco. O documento, relatado pelo CryptoBriefing e Cryptopolitan, permitiria aos investidores detentores de cotas do fundo em um formato baseado em blockchain, em vez do sistema padrão de registro contábil usado pela maioria dos fundos mútuos e ETFs.
A empresa de Cathie Wood é mais conhecida por seus fundos negociados em bolsa geridos ativamente focados em tecnologias disruptivas. Seu fundo de capital de risco investe em empresas privadas em estágios iniciais, um segmento do mercado que tradicionalmente foi mais difícil de acessar para investidores varejistas. Uma classe de ações tokenizada poderia, em teoria, tornar os registros de propriedade mais transparentes e potencialmente mais fáceis de transferir, embora os mecanismos práticos dependeriam da aprovação da SEC e do contrato de operação do fundo.
A tokenização refere-se à representação da propriedade de um ativo, neste caso, ações de fundos, como um token digital em uma blockchain. Defensores argumentam que estruturas tokenizadas podem melhorar a velocidade de liquidação, reduzir a sobrecarga administrativa e criar trilhas de auditoria mais claras em comparação com sistemas de registro legados. Críticos apontam questões não resolvidas em torno de custódia, classificação regulatória e como as ações tokenizadas interagiriam com as leis de valores mobiliários existentes.
O arquivo da ARK segue um padrão mais amplo de gestores de ativos tradicionais explorando estruturas de fundos baseadas em blockchain. Várias empresas buscaram aprovações semelhantes nos últimos anos, refletindo o crescente interesse em trazer produtos de investimento convencionais para a tecnologia de ledger distribuído. A SEC revisou várias dessas propostas, embora os prazos e resultados da aprovação variem caso a caso.
A estratégia subjacente do fundo de venture continua focada em investimentos em empresas privadas, uma categoria que já apresenta restrições de liquidez distintas das ações negociadas publicamente. A tokenização não alteraria a abordagem de investimento do fundo. Em vez disso, alteraria a forma como os interesses de propriedade são registrados e potencialmente transferidos entre investidores, sujeito a quaisquer restrições que a SEC ou a própria ARK possam impor.
A revisão regulatória dos produtos de títulos tokenizados intensificou-se à medida que mais empresas testam o formato. A SEC não estabeleceu um único quadro padronizado específico para ações de fundos tokenizados, o que significa que cada solicitação é avaliada em seus próprios termos. O pedido da ARK provavelmente passará por análise detalhada sobre proteções ao investidor, arranjos de custódia e conformidade com as regulamentações de valores mobiliários existentes antes de qualquer decisão ser tomada.
Impacto no Mercado
Se aprovado, a classe de ações tokenizada da ARK poderia servir como ponto de referência para outros gestores de ativos que considerem estruturas semelhantes para fundos de capital de risco ou de mercado privado. A aprovação sinalizaria que a SEC está disposta a acomodar a registro baseado em blockchain dentro dos marcos existentes de fundos, potencialmente acelerando apresentações semelhantes em toda a indústria.
Uma negativa ou análise prolongada, por outro lado, reforçaria a incerteza regulatória ainda envolvendo títulos tokenizados nos Estados Unidos. Os participantes do mercado que acompanham a adoção institucional de infraestrutura blockchain provavelmente observarão atentamente a resposta da SEC, dada a visibilidade da ARK no setor de gestão de ativos.
O arquivo da ARK adiciona mais um ponto de dados ao esforço contínuo de gestores de ativos tradicionais para integrar estruturas baseadas em blockchain em produtos de investimento regulamentados, com a decisão final da SEC esperada para moldar até onde essa tendência se estenderá.
Perguntas Frequentes
O que a ARK Investment Management está pedindo à SEC para aprovar?
A ARK apresentou um pedido para criar uma classe de ações tokenizadas em seu fundo de risco, o que permitiria aos investidores detentar ações do fundo em formato baseado em blockchain.
Como uma classe de ações tokenizadas diferiria de uma ação de fundo normal?
Uma ação tokenizada representa propriedade em uma blockchain, em vez de por meio da contabilidade tradicional por registro em livro, o que, segundo seus defensores, pode melhorar a transparência e a eficiência da transferência.
A tokenização altera o que o fundo de venture ARK investe?
Não, a estratégia de investimento do fundo em empresas privadas em estágio inicial permaneceria a mesma. Apenas a contabilidade e a estrutura de propriedade das ações seriam afetadas.
O SEC já aprovou propostas semelhantes de fundos tokenizados antes?
Vários gestores de ativos buscaram aprovações semelhantes para estruturas de fundos baseadas em blockchain, e a SEC avalia cada apresentação individualmente, pois atualmente não existe um único quadro padronizado.