Após uma forte recuperação no início de setembro, o mercado passou a focar nas expectativas de receita trazidas pela Robinhood Chain e na iminente liberação de tokens. Enquanto o preço sobe rapidamente, o aumento da oferta e a expansão da alavancagem tornam-se o próximo desafio para o Arbitrum.
Robinhood Chain impulsiona a recuperação
Com base nos dados de mercado do MetaMask citados no texto, o ARB atingiu temporariamente cerca de US$ 0,197 em 6 de setembro, subindo aproximadamente 49% em 24 horas e acumulando uma alta de cerca de 127% em relação ao nível de 30 de agosto. Essa onda de alta elevou a capitalização de mercado do Arbitrum para mais de US$ 1,3 bilhão, com clara expansão na atividade de negociação.
Os dados do The Block mostram que a Robinhood Chain, construída sobre a tecnologia Arbitrum, atingiu um recorde de atividade no início de setembro, com taxas de usuários diárias de US$ 3,75 milhões e volume de negociação diário de DEX superior a US$ 1,5 bilhão. O mercado reavaliou, portanto, a capacidade de geração de receita do ecossistema Arbitrum.
Revenue sharing is not equivalent to on-chain total fees
A Robinhood Chain atraiu atenção, principalmente devido à relação de autorização entre o Arbitrum e as cadeias que utilizam sua tecnologia. De acordo com o Arbitrum Expansion Program, se a cadeia relevante não realizar o assentamento no Arbitrum One, 10% da receita líquida do protocolo será revertida para o ecossistema Arbitrum.
Desses, 8% vão para o tesouro do ArbitrumDAO e 2% são alocados para o Arbitrum Developer Guild. Isso significa que as taxas geradas pela Robinhood Chain não serão direcionadas diretamente aos detentores de ARB ou ao DAO em proporção equivalente.
Documentos oficiais mostram que a receita do Arbitrum no primeiro semestre deste ano foi de US$ 6,19 milhões. Em julho, as taxas de licenciamento provenientes do Expansion Program totalizaram aproximadamente US$ 360 mil, representando 35% da receita do DAO naquele mês. Isso indica que a Robinhood Chain realmente trouxe uma nova fonte de receita, mas o valor real retornado ainda precisa ser analisado separadamente das taxas totais da cadeia.
92,65 milhões de ARB entrarão em circulação
Ao mesmo tempo em que as expectativas de receita aumentam, o ARB também enfrentará nova oferta. Dados da DefiLlama mostram que o Arbitrum liberará aproximadamente 92,65 milhões de ARB, principalmente alocados para membros da equipe e investidores. Com base no preço de aproximadamente US$ 0,197, esse lote de tokens tem um valor de cerca de US$ 18,2 milhões.
A alavancagem no mercado de derivativos também está aumentando simultaneamente. Dados da CoinGlass mostram que o volume de contratos futuros não liquidados do ARB é de aproximadamente US$ 308 milhões, com o volume de negociação futura de 24 horas em torno de US$ 2,15 bilhões. A combinação de novas liberações com alta alavancagem significa que o preço pode enfrentar maior volatilidade após uma forte alta.
A Robinhood Chain ainda está avançando em seu negócio de ações tokenizadas, mas as controvérsias em torno do token da AMC e as interrupções de rede anteriores demonstram que essa nova cadeia ainda apresenta riscos operacionais e regulatórios. A seguir, o mercado observará se a demanda gerada pela Robinhood Chain conseguirá absorver o ARB recém-emitido.