Apple anuncia receita recorde de R$ 109,4 bi no Q2, enfrenta desafios na transição para a IA

Artigo | AIX财经 (AIXcaijing), autor | Wang Hanxing, editor | Wei Jia

“Os gigantes da IA estão bem, a Apple não está bem, e vice-versa” — o mercado de ações dos EUA no último mês tem estado validando essa frase com dinheiro real.

Em 30 de julho, após o encerramento das negociações na bolsa norte-americana, a Apple divulgou os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026 (correspondente ao segundo trimestre de 2026 no calendário natural; todos os dados abaixo são baseados no calendário natural). Trata-se de um desempenho excelente, com receita de US$ 109,417 bilhões, aumento de 16,4% em relação ao ano anterior; lucro líquido de US$ 29,789 bilhões, aumento de 27% em relação ao ano anterior; e margem bruta geral acima de 50%.

Cook said this is Apple's best second quarter ever, with double-digit growth in iPhone, Mac, service revenue, and every geographic region.

Mas a reação do mercado de capitais foi muito mais calma do que os resultados financeiros.

No dia da divulgação dos resultados financeiros, as ações da Apple caíram 1,41% ao fechamento e, após o horário comercial, chegaram a cair mais de 8%. Apenas alguns dias antes, a empresa havia superado a NVIDIA e retomado o título de empresa com o maior valor de mercado do mundo. Em 29 de julho, durante o pregão, as ações da Apple atingiram temporariamente o recorde histórico de US$ 342,89, com uma capitalização de mercado que chegou brevemente a US$ 5 trilhões, tornando-se a segunda empresa da história, após a NVIDIA, a alcançar esse marco.

Em contraste com a Apple, há um frenesi no setor de IA. No mesmo dia, a Microsoft subiu 15,51%, a Micron subiu 18,36%, a AMD subiu 13%, a NVIDIA subiu 2,65% e continuou subindo após o horário de negociação, enquanto a Amazon, que divulgou seus resultados financeiros quase ao mesmo tempo que a Apple, subiu mais de 9% após o horário de negociação.

Após semanas de pressão causada pelo "pânico da bolha de IA", os fundos retornaram aos ativos com maior conteúdo de IA, e a Apple é justamente a gigante tecnológica com a história de IA mais truncada.

Além disso, esta é a última vez que Cook participará de uma conferência telefônica de resultados como CEO da Apple. Em 1º de setembro, John Ternus, chefe de engenharia de hardware, assumirá o cargo de CEO, e Cook passará a ser presidente executivo. De um valor de mercado de cerca de US$ 350 bilhões quando assumiu em 2011 para os US$ 5 trilhões de hoje, este é o resultado de Cook. Na era da IA, a Apple ainda poderá entregar uma resposta ainda melhor?

Visto apenas os números, este é um demonstrativo financeiro quase impecável, e o núcleo do crescimento deste trimestre continua sendo o hardware.

A receita de US$ 109,417 bilhões no Q2 superou a expectativa do mercado de US$ 108,7 bilhões, com vendas de produtos de hardware de US$ 78,68 bilhões, com margem bruta de 40%, e receita de serviços de software de US$ 30,74 bilhões, com margem bruta de 75,6%, resultando em margem bruta consolidada de 50,1%.

No entanto, cerca de 2 pontos percentuais da margem bruta vieram de um impacto único proveniente do reembolso de tarifas pelo governo dos Estados Unidos. Excluindo o impacto dessa receita, a margem bruta real foi de aproximadamente 48,1%, ainda acima das expectativas do mercado e da mediana das orientações anteriores da empresa.

Por produto, o iPhone continua sendo o responsável por este resultado financeiro. A receita do iPhone no Q2 foi de US$ 54,25 bilhões, um aumento de 21,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, marcando o terceiro trimestre consecutivo com crescimento superior a 20%.

É importante notar que, no mesmo período do ano passado, as vendas do iPhone já estavam em uma base relativamente alta; devido às políticas de tarifas, muitos consumidores anteciparam compras e acumularam estoque no Q2 do ano passado, resultando em um crescimento de 13,5% nas vendas de iPhone. Manter um crescimento anual superior a 20% sobre essa base demonstra, em certa medida, o grande sucesso da série iPhone 17 e deste ciclo de produtos superiores.

O Mac também teve um desempenho muito forte neste trimestre, com receita de US$ 10,35 bilhões e um crescimento anual de 28,7%, destacando-se especialmente no contexto do setor de PCs.

Dados da IDC mostram que, no contexto de fortes aumentos de preços no armazenamento de montante, as expedições globais de PCs no segundo trimestre caíram 4,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, para 68,2 milhões de unidades — a primeira queda após nove trimestres consecutivos de crescimento. As expedições das principais fabricantes, como Lenovo, HP e Dell, caíram todas, enquanto o Mac cresceu 10% contra a tendência, aumentando sua participação de mercado de 8,5% para 9,9%.

O MacBook Neo, lançado no Q1 deste ano com preço inicial de US$ 599, reduziu o limiar de preço dos computadores da Apple ao seu nível mais baixo da história, alcançando um público de compra mais amplo. O MacBook Neo de entrada e o MacBook Pro de alto desempenho impulsionaram conjuntamente o crescimento das vendas de Mac neste trimestre.

As vendas do iPad permanecem fracas, com receita de US$ 6,19 bilhões, uma queda de 5,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, retornando ao crescimento negativo após uma breve recuperação nos dois trimestres anteriores.

Por região, a receita da Apple na América do Norte no Q2 foi de US$ 45,78 bilhões, um aumento de 11,1% em relação ao ano anterior; na Grande China, a receita foi de US$ 18,82 bilhões, com crescimento de 22,4%, liderando todas as regiões, mas a taxa de crescimento ainda ficou cerca de 4 pontos percentuais abaixo do esperado.

Dados da IDC mostram que, no Q2 deste ano, as expedições globais de smartphones caíram 6,7%, enquanto o mercado chinês registrou queda de 4,3%, marcando o quinto trimestre consecutivo de recuo ano a ano; no entanto, as expedições da Apple na China aumentaram 24,4% em comparação com o mesmo período do ano anterior, elevando sua participação de mercado de 13,9% para 18,1%.

A recuperação do mercado chinês deve-se tanto ao poder do produto do iPhone 17 quanto à compra antecipada impulsionada pelas expectativas de preço; enquanto as fabricantes de Android ajustam preços e configurações devido ao aumento do custo de armazenamento, a Apple manteve os preços de seus modelos principais estáveis no segundo trimestre, reforçando ainda mais sua competitividade relativa no mercado premium.

Além dos números, a administração derramou água fria na chamada. A Apple prevê que, no próximo trimestre, a receita total será afetada por dois fatores: câmbio e restrições de fornecimento; a receita do iPhone no Q3 será impactada por restrições de fornecimento, com o crescimento caindo para uma faixa de dois dígitos de cerca de 15%; os produtos Mac e iPad também sofrerão impactos na cadeia de suprimentos.

Em outras palavras, o alto crescimento dos últimos três trimestres provavelmente não será sustentável. Mesmo assim, este ainda é um resultado financeiro impressionante: enquanto todos estão ocupados falando sobre IA, o iPhone e o Mac mantiveram a imagem da Apple, com o número total de dispositivos ativos em todos os produtos e regiões atingindo novos recordes. A Apple demonstrou que o valor do hardware como “entrada” ainda é imenso.

O problema é por quanto tempo ainda é possível contar a história da entrada.

A história dos hardwares não pode continuar para sempre, e a Apple sabe disso, por isso tem tentado fazer uma transição para a IA, embora, por um longo período, essa transição não tenha sido particularmente bem-sucedida.

Nos últimos dois anos, a IA da Apple foi mais sobre "fazer promessas" e não gerou um produto central capaz de mudar os hábitos dos usuários.

Na WWDC de 2024, a Apple lançou oficialmente o Apple Intelligence, apresentando um caminho diferente dos concorrentes: inteligência pessoal integrada profundamente no sistema, processamento no dispositivo e nuvem privada, execução de tarefas entre aplicativos.

Os mercados financeiros ficaram entusiasmados; a lógica de avaliação da Apple parecia estar sendo reescrita de uma empresa de hardware para uma empresa de entrada de IA. A Apple não precisa liderar a corrida de parâmetros de grandes modelos gerais — basta integrar a IA em bilhões de dispositivos para redefinir a interação homem-máquina.

Mas, em seguida, as atualizações mais cruciais do Siri foram continuamente adiadas. A Apple reconheceu em 2025 que o Siri personalizado originalmente planejado precisava de mais tempo, com algumas funcionalidades adiadas para 2026.

O problema não é apenas “um ano atrasado”. Na fase de rápida iteração da IA generativa, o atraso significa que os desenvolvedores não conseguem planejar produtos em torno de interfaces estáveis, as expectativas dos usuários em relação às capacidades de IA da Apple são esgotadas repetidamente e também fornecem um período mais longo para o Google, OpenAI, Amazon e fabricantes chineses de celulares.

Até 2026, a estratégia da Apple sofreu uma mudança substancial. Em janeiro, a Apple e o Google anunciaram uma parceria de vários anos, segundo a qual o próximo modelo básico da Apple será construído com base no modelo Gemini e na tecnologia do Google Cloud. Para uma empresa que acredita na integração vertical e no desenvolvimento próprio, entregar o "cérebro" da IA ao velho rival, com quem está envolvida há mais de vinte anos, é tanto uma escolha pragmática quanto um reconhecimento implícito de que, na corrida pelos grandes modelos, a Apple já não tem mais tempo para começar do zero.

Em seguida, na WWDC de junho, a Apple finalmente lançou oficialmente o novo Siri AI, destacando contexto pessoal, percepção de tela, operações entre aplicativos e interface de conversa independente.

O caminho da Apple AI na China foi mais tortuoso.

Como o segundo maior mercado da Apple, os dispositivos da versão nacional da China continental têm sido historicamente excluídos do Apple Intelligence; o registro regulatório da IA generativa é uma barreira incontornável, e a ausência de recursos de IA tem sido um fator importante que pressiona as expectativas de vendas da Apple na China e seu desempenho acionário.

Em março deste ano, a Apple temporariamente ativou incorretamente essa função para usuários na China continental e posteriormente a retirou rapidamente.

Em julho deste ano, a medida final foi implementada, e o departamento de ciberespaço divulgou a nova lista de serviços de inteligência artificial generativa em dispositivos móveis registrados, com o “Apple Intelligence” incluído. Posteriormente, a Alibaba confirmou que o modelo Qwen será integrado ao Apple Intelligence, abrangendo a versão chinesa do iPhone, iPad, Mac e Vision Pro. Ao mesmo tempo, o Baidu também confirmou que está colaborando com a Apple para desenvolver funcionalidades relacionadas para usuários chineses do iPhone.

Isso significa que a versão chinesa do Apple Intelligence não replicará simplesmente as soluções no exterior, mas formará uma combinação de “dispositivos e sistemas da Apple + modelos locais e conformidade”.

Este passo preenche a lacuna de produto mais evidente da Apple no mercado premium da China e também pode liberar parte da demanda por troca de dispositivo que estava contida. Mas também expõe os limites da transição da Apple para a IA: nos Estados Unidos, a Apple conta com o Google; na China, a Apple depende da Alibaba e do Baidu. A Apple ainda controla a entrada, mas não controla mais completamente a camada inteligente.

A resposta da Apple em IA ainda não está concluída. Embora o novo Siri finalmente tenha passado de “funcionalidade futura” para um produto testável, o verdadeiro teste só começará após o lançamento em larga escala no outono: se a confiabilidade for suficiente para lidar com tarefas de alta frequência, se os desenvolvedores de terceiros estiverem dispostos a integrar, como controlar os custos de inferência na nuvem, e se a IA realmente poderá impulsionar uma nova rodada de atualizações de hardware.

Essas perguntas não têm respostas temporariamente nos demonstrativos financeiros.

O desafio mais realista enfrentado pela Apple atualmente é como superar a base elevada impulsionada pelo iPhone 17.

Na história de vendas do iPhone, já ocorreram várias vezes o aumento explosivo das vendas do modelo anterior, esgotando a demanda por atualização e levando a um estagnação e declínio contínuo nas vendas nas gerações subsequentes. O iPhone 6 é um exemplo típico: na época, analistas do Bank of America Merrill Lynch e da KGI Securities apontaram claramente que o “super ciclo” criado pelo iPhone 6 antecipou a demanda por atualização para os próximos um a dois anos, com a maioria absoluta dos usuários interessados em atualizar para uma tela maior concluindo sua atualização nessa geração, fazendo com que os modelos 6S e 7 não conseguissem mais estimular uma nova onda de atualizações.

O ciclo de substituição de smartphones globais já ultrapassou três anos, e o efeito de esgotamento trazido por um produto supremo será ainda mais prolongado. Do quarto trimestre de 2025, quando o iPhone 17 foi lançado oficialmente, até o segundo trimestre de 2026, a receita do iPhone registrou crescimento superior a 20% por três trimestres consecutivos, aproximando-se já das características de um “ciclo de produto supremo”.

O próximo desafio da Apple não é apenas vender bem o iPhone 18, mas também fazer com que ele continue crescendo sobre uma base extremamente alta.

O segundo peso vem do lado dos custos. A expansão dos data centers de IA está competindo por capacidade de processamento avançado, DRAM e NAND, e pela primeira vez, fabricantes de eletrônicos de consumo precisam competir com gigantes de nuvem por recursos upstream. Dados da TrendForce mostram que, no primeiro trimestre de 2026, os preços contratados de DRAM aumentaram mais de 90% em relação ao trimestre anterior; o custo da memória de 12 GB para celulares subiu de 200 yuan para 600 yuan, e o preço unitário de armazenamento flash de 1 TB triplicou. A pressão inicialmente afetou os dispositivos de baixo custo e agora está se espalhando para cima na faixa de preços.

O relatório anterior da IDC afirmou que esta crise de armazenamento está dividindo o mercado de celulares em dois campos: fabricantes com escala, capacidade de compra a longo prazo e estrutura de produtos de alto padrão podem garantir fornecimento e repassar custos, enquanto marcas que dependem de preços baixos e alto volume enfrentam impactos maiores. A Apple claramente pertence ao primeiro grupo, mas isso não significa que ela esteja imune.

Anteriormente, o diretor comercial da gigante de armazenamento Micron, Sumit Sadana, disse à mídia que a causa raiz da escassez de armazenamento é exatamente a pressão de preços extrema por parte dos grandes clientes a jusante, cujos preços de aquisição muito baixos desincentivaram os fabricantes a investir, levando à interrupção forçada de muitos projetos de expansão em 2023.

Essa declaração foi interpretada externamente como uma tentativa de transferir a responsabilidade pelo aumento dos preços de armazenamento para a Apple.

Recentemente, a Apple aumentou os preços de alguns Macs e iPads, e a gestão alertou que as restrições de fornecimento no próximo trimestre se intensificarão significativamente.

O terceiro peso é a competição nos terminais de IA.

No passado, a Apple podia esperar até que a tecnologia amadurecesse antes de entrar no mercado, pois possuía maior capacidade de integração de produtos e base de usuários, mas a competição em smartphones de IA não segue totalmente o ritmo tradicional de hardware.

Google, Samsung e fabricantes chineses estão transformando a capacidade dos modelos em funções de nível de sistema; agentes começam a assumir buscas, compras, geração de conteúdo e operações de aplicativos. Na WAIC recém-concluída, os smartphones AI da Nubia, Jiepao Xingchen e Honor foram apresentados juntos.

Os smartphones com IA estão se tornando uma tendência; se, no futuro, os usuários deixarem de abrir aplicativos frequentemente e realizarem tarefas por meio de assistentes de IA, quem controlar o assistente poderá reescrever a distribuição de tráfego da internet móvel. A Apple possui a vantagem de entrada, mas enfrenta um risco: se o Siri não for suficientemente bom, o iPhone pode se tornar apenas um invólucro de hardware de alta qualidade para outros modelos, ou ser diretamente substituído por outros smartphones com IA.

Fonte da imagem / Site oficial da Apple Siri

A quarta pressão é a troca de liderança. Em 1º de setembro, Cook deixará oficialmente o cargo de CEO e assumirá o cargo de presidente executivo. Teoricamente, ele ainda poderá permanecer à frente por mais um trimestre, mas é certo que esta será sua última participação em uma conferência telefônica de resultados como CEO.

Ternus, que assume o cargo, tem 50 anos e se juntou à equipe de design de produtos em 2001, participando do desenvolvimento de AirPods, iPad e várias gerações de Mac e iPhone. Cook o avaliou como tendo “a mente de um engenheiro e a alma de um inovador”. A posse de um CEO com perfil de produto sugere que o foco cultural da Apple pode voltar da eficiência operacional para a inovação de produtos.

Quinze anos atrás, Jobs entregou à Cook uma empresa com uma capitalização de mercado de 350 bilhões de dólares, e a dúvida externa era: sem aquele gênio obsessivo dos produtos, por quanto tempo a Apple ainda sobreviveria? Quinze anos depois, Cook entrega à Ternus uma empresa com uma capitalização de mercado de 5 trilhões de dólares, e a pergunta agora é: quando a IA reescrever a definição de entrada, a Apple ainda conseguirá manter o controle da entrada?

Este é o melhor relatório trimestral da história, o último relatório apresentado por Cook e a primeira prova entregue ao novo líder.