O Duo é tanto o investimento oficial da Apple em telas dobráveis quanto o primeiro grande desafio do novo CEO: será que ele conseguirá levar o iPhone para um novo ciclo de crescimento, ou apenas se tornará um produto caro e de nicho?
A Apple (AAPL.O) elevou o teto de preço do iPhone para US$ 1.999. Após o lançamento do primeiro iPhone dobrável, o Duo, o debate do mercado se concentrou rapidamente em uma única questão: os iPhones dobráveis de alto preço se tornarão um novo ponto de crescimento de receita para a Apple ou se tornarão apenas mais um produto de nicho de luxo, diante de um mercado limitado, aumento dos custos de armazenamento e pressão sobre as margens de lucro?
O sócio gerente da Deepwater Asset Management, Gene Munster, claramente está do lado otimista. Após a apresentação, ele dobrou a previsão de receita da Duo para o ano fiscal de 2027 e a chamou de o produto mais importante da Apple desde os AirPods, em 2016.
Morningstar, Jefferies e Forrester foram mais cautelosos, argumentando que, embora o Duo possa aumentar o preço médio do iPhone, o volume de vendas e a rentabilidade ainda precisam ser verificados.
A ação da Apple fechou em queda de 0,3% em US$ 315,34 na quarta-feira, registrando a terceira baixa consecutiva e atingindo o menor nível em duas semanas; subiu 0,5% nas negociações pré-market na quinta-feira. Nos últimos doze meses, a ação da Apple acumulou alta de 35%.
Duo de US$ 1.999, Monster dobra as expectativas de receita
O Duo apresenta um design dobrável estilo livro, com uma tela de 7,6 polegadas quando aberto e uma tela externa de 5,4 polegadas, oferecendo 50% mais área de exibição que o Pro Max. O preço inicial para a versão de 256 GB é de US$ 1.999, enquanto a versão de 2 TB custa US$ 3.199. As pré-encomendas começam em 16 de outubro, e a disponibilidade em mais de 70 mercados começa em 23 de outubro.
Monster disse: "O Duo é importante porque é o primeiro novo produto da Apple desde os AirPods, em dezembro de 2016, que as pessoas realmente quererão." Ele considerou que o design fino e leve do Duo, a tela quase sem vincos e a área de exibição maior superam claramente as expectativas, e afirmou:
Sales will be higher than I expected before the launch.
Antes da conferência, Munster previa que o Duo contribuiria com cerca de 5% da receita do iPhone da Apple para o ano fiscal de 2027; agora, elevou essa proporção para 10%. Se um terço dos compradores do Pro Max migrar para o Duo, ele espera que o Duo impulsiona a receita do iPhone em 5% e a receita total da Apple em 2,5%, sem considerar ainda os consumidores que fizerem upgrade de modelos mais baratos.
A Apple também lançou o plano de locação Duo, com a versão básica por cerca de US$ 58 por mês e a Pro Max por cerca de US$ 35 por mês, uma diferença mensal de apenas US$ 23. Monster acredita que, para usuários premium já dispostos a pagar mais de US$ 1.000 pela série Pro, essa diferença pode ser mais aceitável do que o preço de lista de US$ 1.999.
A Apple também dividiu o ciclo de lançamento do iPhone desta vez. O iPhone 18 Pro, Pro Max e Duo serão lançados primeiro, enquanto as versões padrão iPhone 18, 18e e Air 2 estão previstas para serem lançadas na primavera do próximo ano. Munster acredita que alguns usuários ansiosos para trocar de aparelho podem optar pelos modelos Pro mais caros, elevando o crescimento da receita no trimestre de março de 2027 de 14%, conforme esperado por Wall Street, para perto de 20%.
Ao mesmo tempo, o preço inicial do iPhone 18 Pro aumentou em 100 dólares para 1.199 dólares, e o Pro Max subiu para 1.299 dólares, com aumentos de aproximadamente 9% e 8%, respectivamente. Munster acredita que o aumento de preço pode compensar em grande parte o aumento dos custos dos chips de armazenamento.
O aumento no preço médio de venda não equivale a um crescimento proporcional dos lucros
A principal divergência em Wall Street está aqui. O iPhone contribui com mais da metade das vendas da Apple anualmente; o aumento de preços nas séries Duo e Pro pode elevar significativamente o preço médio de venda, mas ainda há incerteza sobre se o crescimento na receita se traduzirá em lucro.
Morningstar elevou sua avaliação de valor justo da Apple de US$ 285 para US$ 290, devido ao aumento na suposição do preço médio de venda do iPhone após incluir o Duo nas previsões. No entanto, essa avaliação ainda está cerca de 8% abaixo do preço de fechamento da Apple de US$ 315,34 na quarta-feira.
A Morningstar prevê que as vendas de iPhone da Apple no ano fiscal de 2027 podem permanecer基本mente estáveis, mas o preço médio de venda deverá registrar um crescimento de dois dígitos. Por outro lado, o aumento dos custos de armazenamento deve fazer com que a margem bruta da Apple no ano fiscal de 2027 diminua em mais de 100 pontos básicos, e essa pressão só deverá ser aliviada após a melhoria da oferta em 2028.
Jefferies mantém a classificação de "desempenho inferior ao mercado" para a Apple e o preço-alvo de US$ 263,66, correspondendo a um espaço de queda de aproximadamente 16%. A instituição considera que a Apple definir uma versão inicial de 256 GB para o Duo reflete que a empresa pode priorizar o aumento das vendas em vez de maximizar o lucro por unidade. Essa estratégia, embora "compreensível", pode pressionar ainda mais a rentabilidade.
O CEO da Gerber Kawasaki, Ross Gerber, também questionou a aceitação de preço:
US$2.000 para comprar um novo telefone dobrável. Gosto desse novo telefone, mas “US$2.000 já se tornou o novo US$1.000?”
Telas dobráveis representam apenas 2%; o Duo precisa primeiro provar o tamanho do mercado
O problema maior do que o preço é que os dispositivos com tela dobrável ainda pertencem a um mercado de nicho.
O analista-chefe da FDM CCS Insight, Ben Wood, apontou que, atualmente, os smartphones dobráveis da Samsung, Huawei e outras fabricantes representam apenas cerca de 2% das vendas totais de smartphones. Mesmo com a entrada da Apple estimulando a demanda, a instituição espera que essa proporção aumente para cerca de 4% nos próximos dez anos.
Os consumidores também precisam mudar os hábitos de uso de celular formados ao longo do tempo. A analista da Creative Strategies, Carolina Milanesi, afirma que os consumidores realmente mostram interesse em telas dobráveis, mas migrar de smartphones tradicionais para dispositivos dobráveis exige uma nova adaptação à interação com o software: “a curva de aprendizado é real”.
O analista da Forrester, Dipanjan Chatterjee, apresentou, portanto, dois caminhos possíveis: o Duo pode se tornar um produto de alto preço com demanda limitada, como o Vision Pro; ou pode se tornar o próximo Apple Watch, não alcançando o tamanho do iPhone, mas estabelecendo um mercado estável de milhões de unidades por ano.
Ele alertou que o Duo também pode acabar sendo apenas um “acessório de alto custo” no portfólio da Apple, com valor simbólico de status, mas incapaz de gerar crescimento significativo.
Este produto também é o primeiro grande teste para o novo CEO da Apple, John Ternus. Ternus está em sua segunda semana como CEO, tendo anteriormente liderado longamente os negócios de hardware da Apple e participado diretamente no desenvolvimento do Duo. Wood acredita que sua promoção foi planejada para coincidir com este importante lançamento do iPhone, afirmando: "Nada na Apple acontece por acaso."
A Apple também tenta reforçar o valor dos hardwares de alto padrão por meio da IA. Tunes posiciona o iPhone como um "centro pessoal inteligente" impulsionado por IA, com o novo Siri capaz de buscar conteúdo e executar ações em informações pessoais, como mensagens e e-mails. No entanto, Patrick Moorhead, analista-chefe da Moor Insights & Strategy, considera que este lançamento ainda não trouxe avanços significativos em capacidades de IA.