Anthropic visa uma margem operacional ajustada de 35% ou mais a longo prazo

ChainCatcher relata que, em vídeo de roadshow de IPO divulgado em 10 de novembro, a empresa de IA Anthropic revelou acreditar ser possível alcançar uma margem operacional ajustada de 35% ou mais a longo prazo, acima dos 15% do terceiro trimestre de 2026, mas não forneceu um cronograma específico para essa meta. O CFO Krishna Rao afirmou que a empresa planeja melhorar sua estrutura de custos a longo prazo por meio do aumento da eficiência de computação, da elevação da proporção de chips e data centers alugados diretamente e da expansão da participação dos negócios de inferência. O objetivo é reduzir a proporção de despesas com computação e infraestrutura em relação à receita, de 58% no terceiro trimestre para 45% a 50%; a proporção de despesas com vendas, marketing e parcerias pretende cair de 14% para 7% a 10%; e a proporção ajustada de despesas com pessoal e outras operações visa reduzir de 13% para 7% a 10%. Até o final de setembro, mais de 11.900 clientes corporativos contribuíram com mais de US$ 100.000 em receita nos últimos 12 meses, sendo mais de 1.900 clientes com contribuições superiores a US$ 1 milhão e cerca de 250 clientes com contribuições superiores a US$ 10 milhões. A taxa de retenção de receita líquida dos clientes corporativos é de aproximadamente 900%, e mais da metade desses clientes utiliza simultaneamente o Claude Platform e pelo menos um aplicativo próprio da Anthropic. O roadshow também apresentou casos de uso de clientes como Eli Lilly, Rakuten, Salesforce e Walmart. A empresa mede a eficiência computacional pela razão entre receita e despesas com computação e infraestrutura, que aumentou de 0,40x no primeiro trimestre de 2025 para 1,72x no terceiro trimestre de 2026 — cerca de 4,3 vezes o valor anterior —, mas ficou abaixo dos 2,08x do segundo trimestre. A empresa afirmou que no terceiro trimestre utilizou cerca de US$ 50 bilhões em capacidade computacional de curto prazo, cujo custo foi significativamente superior ao das capacidades adquiridas por meio de acordos de longo prazo. Em termos de desempenho real, a Anthropic registrou receita de US$ 16,956 bilhões no terceiro trimestre, lucro operacional ajustado de US$ 2,463 bilhões e margem operacional ajustada de 15%, abaixo dos 19% do segundo trimestre. Sob a perspectiva GAAP, a empresa ainda registrou prejuízo operacional de US$ 567 milhões no terceiro trimestre. Os indicadores ajustados excluem despesas como incentivos baseados em ações e doações caritativas não monetárias e não podem ser considerados equivalentes ao lucro GAAP. Até o final de outubro, a taxa anualizada de receita da empresa era de aproximadamente US$ 81 bilhões — não um valor já realizado para o ano inteiro. Além disso, a Anthropic divulgou compromissos a longo prazo com capacidade computacional e infraestrutura de cerca de US$ 900 bilhões, dos quais aproximadamente US$ 451,6 bilhões são esperados até o final de 2030 e cerca de US$ 70,7 bilhões vencem nos próximos 12 meses. Ao final do terceiro trimestre, a empresa detinha cerca de US$ 96 bilhões em caixa e equivalentes de caixa e aproximadamente US$ 36 bilhões em investimentos de curto prazo.