A Anthropic, empresa por trás do Claude, recebeu uma classificação de crédito lixo, levantando questões sobre os riscos por trás do boom de investimentos em IA. Os defensores do bitcoin veem um problema muito maior surgindo na finança tradicional.
A Kroll Bond Rating Agency (KBRA) atribuiu à Anthropic uma classificação BB+ em junho, embora a avaliação só tenha se tornado pública em outubro.
BB+ fica um nível abaixo do grau de investimento. Em termos simples, significa que emprestar para a empresa apresenta maior risco de crédito do que emprestar para mutuários com classificação mais alta.
Os investidores, portanto, exigem retornos mais altos para compensar.
A classificação também abrangeu US$ 4,4 bilhões em dívida subordinada dentro do acordo de financiamento de chips de IA da Anthropic, no valor de US$ 35 bilhões. Essa dívida oferecia aproximadamente 8,5% de rendimento anual, em comparação com 5,75% na dívida sênior garantida pela Broadcom.
Mas por que os investidores em bitcoin deveriam se importar com a classificação de crédito de uma empresa de IA?
Por que a classificação da Anthropic gerou um debate sobre bitcoin
O problema vai além da Anthropic. Os custos de empréstimo do governo dos EUA também estão aumentando, desafiando como os investidores pensam sobre ativos seguros.
O rendimento do Tesouro de 10 anos ultrapassou 5,3% no início de outubro, atingindo o maior nível em 24 anos.
Rendimentos mais altos significam que os títulos existentes perdem valor de mercado. Investidores que vendem antes do vencimento podem sofrer perdas, mesmo em dívidas governamentais.
O investidor da ParaFi Jeff Park destacou esses desenvolvimentos, questionando a carteira tradicional 60/40, que aloca 60% para ações e 40% para títulos em busca de estabilidade.
O CEO da Blockstream, Adam Back, foi mais longe.
Seu argumento é que todo investimento deve ser avaliado em relação ao retorno potencial de manter bitcoin.
No entanto, a volatilidade do bitcoin complica essa comparação. Os títulos do governo ainda apresentam risco de inadimplência muito menor, enquanto o bitcoin não oferece retornos garantidos.
O analista de bitcoin Willy Woo também avisou que uma economia baseada em bitcoin pode enfrentar crescimento mais lento à medida que as dívidas se tornam mais difíceis de pagar.
Enquanto isso, os ETFs de títulos atraíram fluxos de entrada recorde, sugerindo que os investidores ainda valorizam ativos de renda fixa.
A classificação da Anthropic deu aos apoiadores do bitcoin nova munição. Se esse argumento convence investidores tradicionais permanece uma questão em aberto.
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