Pontos principais
- Os investidores da Anthropic estão discutindo uma avaliação de IPO de US$ 1,5 trilhão.
- Apesar da receita trimestral de US$ 16,8 bilhões, o crescimento da receita está desacelerando.
- Antes da listagem, o potencial diferencial de avaliação pode chegar a 500 bilhões de dólares.
A avaliação potencial de IPO da Anthropic está sendo reavaliada em US$ 500 bilhões. Alguns investidores questionam se o desenvolvedor do Claude conseguirá manter seu crescimento de receita excepcionalmente forte antes de sua estreia planejada na bolsa em novembro.
Segundo uma investigação da Reuters de 15 de outubro, após uma apresentação privada em São Francisco, investidores atuais e potenciais discutiram uma avaliação da Anthropic em cerca de US$ 1,5 trilhão.
A receita da Anthropic atingiu US$ 16,8 bilhões, mas o crescimento desacelerou
A Anthropic revelou que a receita do terceiro trimestre foi de US$ 16,8 bilhões, do segundo trimestre de US$ 11,6 bilhões e do primeiro trimestre cerca de US$ 4,7 bilhões.
Isso representa um aumento de US$ 5,2 bilhões em um único trimestre, demonstrando que a demanda pelo Claude e seus produtos de IA empresarial continua forte.
No entanto, a taxa de expansão claramente desacelerou.
A receita aumentou aproximadamente 147% entre o primeiro e o segundo trimestre, e 45% entre o segundo e o terceiro trimestre.
Essa desaceleração não significa que os negócios da Anthropic estejam encolhendo. Pelo contrário, indica que, à medida que o faturamento cresce, manter taxas de crescimento percentual extremamente altas torna-se mais difícil.
Anthropic também indicou que a empresa alcançou lucro ajustado no terceiro trimestre, o que sugere que, apesar dos altos custos de desenvolvimento, seu desempenho operacional melhorou.
Por que os investidores questionam a avaliação de US$ 2 trilhões da Anthropic?
O núcleo da discussão reside em quanto os investidores deveriam pagar pelo crescimento futuro.
Se avaliada em US$ 2 trilhões, com receita de US$ 16,8 bilhões no terceiro trimestre, capitalizada anualmente para US$ 67,2 bilhões, a avaliação da Anthropic equivale a aproximadamente 29,8 vezes essa receita. Se a avaliação for de US$ 1,5 trilhão, esse múltiplo cairá para cerca de 22,3 vezes.
O texto aponta que esses números são avaliações simplificadas e não são múltiplos de receita tradicionais calculados com base na receita anual completa.
A empresa também enfrenta grandes necessidades de infraestrutura.
Seus gastos totais em computação divulgados anteriormente para 2025 foram de aproximadamente 7,3 bilhões de dólares americanos, superando sua receita anual de 4,6 bilhões de dólares americanos.
O plano de expansão da Anthropic também inclui grandes investimentos em chips e infraestrutura em nuvem, incluindo um acordo de financiamento de US$ 42 bilhões que pode envolver a Broadcom.
Portanto, os investidores devem equilibrar o rápido crescimento das vendas com o capital necessário para o desenvolvimento contínuo e a operação de modelos de IA avançados.
A reavaliação do IPO da Anthropic afetará outras ações de IA?
O fundo global de tecnologia registrou recentemente saída de capital de US$ 4,75 bilhões, indicando que os investidores estão se tornando mais cautelosos em suas escolhas de exposição à IA.
O futuro IPO da empresa pode se tornar um teste importante para observar como o mercado aberto precifica desenvolvedores de IA e como essa precificação se compara àquela de fabricantes de chips e provedores de serviços em nuvem que os sustentam.
Uma avaliação mais baixa não significa necessariamente que a demanda por inteligência artificial esteja entrando em colapso. Pelo contrário, isso também pode refletir suposições mais conservadoras dos investidores em relação ao crescimento futuro, concorrência e rentabilidade.
Ethan Mercer
Ethan Mercer é um jornalista financeiro que cobre criptomoedas, ações e economia global. Ele estudou economia e finanças antes de ingressar no campo da cobertura de mercados, com foco especial em bitcoin, ações, política monetária e sentimento dos investidores. Seu trabalho destaca a explicação das flutuações diárias do mercado e das tendências mais amplas por trás delas.