A American Bitcoin Corp está criando um hábito que ninguém quer. A mineradora listada na Nasdaq acabou de relatar um prejuízo líquido de US$ 57,2 milhões no Q2 de 2026, seu terceiro trimestre consecutivo no vermelho, já que a forte queda no preço do bitcoin transformou sua estratégia de tesouraria de uma aposta ousada em um fardo para o balanço patrimonial.
A empresa, majoritariamente detida pela Hut 8, acumulou prejuízos cumulativos de aproximadamente US$ 198,5 milhões nos últimos três trimestres.
Os números por trás da dor
O bitcoin caiu aproximadamente 22% em relação ao trimestre anterior, e a ABTC registrou mais de US$ 188 milhões em reduções de valor justo em seus ativos digitais como resultado.
O prejuízo de US$ 57,2 milhões no Q2 representa na verdade uma melhora em relação ao prejuízo de US$ 81,8 milhões registrado no Q1 de 2026. O trimestre anterior, o Q4 de 2025, registrou um prejuízo de US$ 59,5 milhões.
A receita conta uma história mais interessante. A ABTC arrecadou cerca de US$ 67 milhões no Q2, frente a US$ 62,1 milhões no Q1. A empresa minerou aproximadamente 932 bitcoin durante o trimestre, comparado a cerca de 817 BTC no período anterior.
A empresa também conseguiu reduzir seu custo de mineração por bitcoin para aproximadamente US$ 36.200, em parte graças às aquisições recentes de equipamentos da Bitmain.
Em 30 de junho de 2026, a ABTC detém uma reserva estratégica de aproximadamente 8.002 bitcoin, acumulada por meio de uma combinação de produção de mineração e compras diretas.
Por que a contabilidade pelo valor justo é a vilã desta história
A adoção da contabilidade por valor justo para ativos digitais, que se tornou padrão após as diretrizes atualizadas do FASB, significa que as empresas devem ajustar suas posições em criptomoedas ao preço de mercado a cada trimestre. Quando o bitcoin sobe, você parece um gênio. Quando cai 22% em três meses, você reconhece perdas não realizadas enormes que dominam sua demonstração de resultados.
ABTC não está sozinho nessa situação. Relatórios indicam que até a Coinbase registrou seu terceiro prejuízo trimestral consecutivo.
O que isso significa para os investidores
Uma perda de US$ 57,2 milhões sobre receita de US$ 67 milhões significa que as perdas não em caixa estão superando amplamente a economia real do negócio.
Para a Hut 8, que detém a maioria das ações da ABTC, os prejuízos da subsidiária afetam diretamente sua própria situação financeira. A decisão da empresa-mãe de separar suas operações de mineração nos EUA em uma entidade listada separadamente foi parcialmente um movimento estratégico e parcialmente uma aposta de que o Bitcoin americano poderia capturar valor como mineradora pura.
Mineradoras de bitcoin com menores reservas em seus balanços estão parcialmente imunes à dor da contabilidade por valor justo. Empresas que optaram por vender o bitcoin minerado imediatamente, em vez de acumulá-lo, estão apresentando demonstrações financeiras mais limpas. A estratégia de acumulação da ABTC, com 8.002 BTC em estoque, amplifica tanto o potencial de recompensa quanto o castigo atual.
Com preço de $36.200 por moeda minerada, a ABTC tem um negócio viável enquanto o bitcoin negociar significativamente acima desse nível. Outra queda de 22% levaria o preço de mercado perigosamente próximo ao custo de mineração da ABTC, transformando o que atualmente é um problema contábil sem impacto em caixa em uma crise operacional real.