Ações da AMD caem 8% após o horário comercial apesar de resultados e crescimento de receita fortes no Q2

A AMD acabou de registrar um dos seus melhores trimestres da história. A resposta do mercado foi vender as ações de qualquer maneira.

Em 4 de agosto, a AMD relatou receita do Q2 de 2026 de US$ 11,54 bilhões, superando o consenso dos analistas de aproximadamente US$ 11,3 bilhões. Os lucros ajustados por ação ficaram em US$ 1,66, acima do esperado de US$ 1,62. A receita de data center cresceu 107% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo aproximadamente US$ 6,72 bilhões.

Em seguida, a sessão pós-horário de negociação abriu, e a AMD perdeu cerca de 8% do seu valor. A ação havia subido 7% durante a sessão regular, o que significa que os investidores basicamente compraram o boato e depois venderam agressivamente a notícia.

Primeiro, despesas de capital. A AMD gastou US$ 808 milhões no trimestre, quase três vezes a expectativa dos analistas de US$ 298 milhões.

Esse aumento nos gastos afetou fortemente o fluxo de caixa livre. O fluxo de caixa livre da AMD para o trimestre ficou em US$ 1,56 bilhão, uma queda sequencial e bem abaixo do previsto pelos analistas.

Em segundo lugar, a orientação futura. A AMD projetou receita para o Q3 de 2026 de aproximadamente US$ 13 bilhões, com margem de US$ 300 milhões.

Terceiro, Elon Musk anunciou que a SpaceX passaria a usar exclusivamente chips da Nvidia para futuros projetos de IA.

Os H100 da Nvidia e seus sucessores tornaram-se a escolha padrão de infraestrutura para cargas de trabalho de treinamento de IA em grande escala. A AMD fez progressos reais com seus aceleradores da série Instinct MI e vem conquistando clientes empresariais, mas o anúncio de Musk sobre a SpaceX é um lembrete de que os maiores investidores em IA frequentemente se comprometem com um único fornecedor, em vez de diversificar.

A CEO Lisa Su contestou o pessimismo. Ela destacou resultados recordes em todo o negócio e apontou para a rota de inteligência artificial da AMD, mencionando especificamente a próxima plataforma Helios como evidência de que a empresa está investindo para uma posição de longo prazo, e não apenas para proteção de margem de curto prazo.

A diferença entre os US$ 808 milhões em capex real e os US$ 298 milhões nas expectativas dos analistas sinaliza que o ciclo de investimento da AMD está entrando em uma fase mais intensa, e os investidores precisam recalibrar suas suposições sobre como será o fluxo de caixa livre durante essa fase. Se a plataforma Helios e os produtos futuros entregarem as ganhos de participação de mercado que Su está projetando, os gastos parecerão perspicazes em retrospectiva.

A faixa de orientação para o Q3 de aproximadamente US$ 13 bilhões dá à AMD espaço para superar novamente, o que poderia redefinir o sentimento se a empresa executar bem.