A AMD acabou de relatar um trimestre do tipo que a maioria das empresas enquadra e pendura na parede. Receita recorde, superação das estimativas de lucro e orientação que superou as expectativas. A ação caiu mesmo assim.
As ações da Advanced Micro Devices caíram entre 5% e 9% no pós-preço após o anúncio dos resultados do Q2 de 2026 em 4 de agosto. Os analistas de Wall Street, em vez de fugirem, estão considerando uma oportunidade de compra.
Os números por trás do ruído
A AMD relatou receita trimestral de US$ 11,5 bilhões, um aumento de 50% em comparação com o mesmo período do ano passado. Os lucros por ação não-GAAP atingiram US$ 1,66, superando a estimativa consensual de US$ 1,62.
A verdadeira estrela do show foi o segmento de Data Center. Esse negócio gerou US$ 6,7 bilhões em receita, um aumento de 107% em relação ao ano anterior. Os data centers agora representam 58% da receita total da AMD.
Para o terceiro trimestre, a AMD previu receita de aproximadamente US$ 13 bilhões no ponto médio, um valor que também superou o que os analistas haviam modelado.
A queda pós-resultados parece ser impulsionada por expectativas elevadas pré-resultados incorporadas na ação e pela ansiedade dos investidores em relação às pressões de margem decorrentes do aumento dos gastos com infraestrutura de IA.
Por que os analistas estão mantendo a postura de alta
Apesar da venda, empresas como a Wedbush reiteraram suas classificações de desempenho superior para a AMD.
A CEO Lisa Su apresentou algumas projeções futuras durante a chamada de resultados que explicam o otimismo dos analistas. Ela projetou que as vendas de Data Center dobrarão até 2027. Ela também indicou que a receita de servidores deve crescer mais de 80% ao ano no segundo semestre de 2026.
A AMD também apresentou o Helios, uma solução de IA em escala de rack projetada para competir mais diretamente na infraestrutura de IA empresarial. A empresa tem estabelecido parcerias estratégicas visando captar o que a indústria chama de “cargas de trabalho de IA agente”, essencialmente sistemas de IA que podem agir autonomamente em nome dos usuários.
O que isso significa para os investidores
A queda pós-resultados cria um cenário interessante. A AMD superou quase todas as métricas importantes, e a ação ficou mais barata.
As dinâmicas competitivas valem a pena ser observadas de perto. O crescimento de 107% ano a ano da receita de data centers da AMD sugere que ela está reduzindo a lacuna em cargas de trabalho e segmentos de clientes específicos. O lançamento do Helios e os novos anúncios de parcerias sinalizam que a AMD está competindo com soluções de infraestrutura completas, que geram maior receita por cliente e relacionamentos mais duradouros.
O lado de risco do balanço é real. A compressão da margem decorrente do aumento dos gastos com infraestrutura de IA pode pressionar a rentabilidade no curto prazo. Os investidores também devem monitorar se a previsão de receita de US$ 13 bilhões para o Q3 se revelará conservadora ou ambiciosa à medida que o trimestre avança.