A Advanced Micro Devices (AMD) divulgou resultados que superaram as expectativas de Wall Street em receita, lucro e margem operacional. A ação caiu 8% nas negociações pós-fechamento na terça-feira.
A fabricante de chips registrou receita recorde de US$ 11,54 bilhões e projetou vendas para o terceiro trimestre em cerca de US$ 13 bilhões. Os investidores venderam mesmo assim, com a ação já em alta de 140% em 2026 antes do anúncio.
Resultados da AMD superaram todas as estimativas de consenso
A receita atingiu US$ 11,54 bilhões, contra uma expectativa de US$ 11,31 bilhões. Isso representou um aumento de 50% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Os lucros ajustados ficaram em US$ 1,66 por ação, acima da estimativa de US$ 1,62. A margem operacional ajustada de 27% superou ligeiramente a previsão de 26,9% e mais que dobrou os 12% registrados há um ano.
A receita do Data Center liderou o trimestre em US$ 6,7 bilhões, um aumento de 107% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse único segmento agora representa 58% das vendas da empresa, impulsionado pelos processadores de servidor EPYC e aceleradores de inteligência artificial (IA) Instinct.
Em outros setores, a situação foi mista. A receita com clientes aumentou 23% para US$ 3,06 bilhões com a demanda por Ryzen. Os jogos caíram 31% para US$ 779 milhões, pois os pedidos de chips semi-customizados para consoles diminuíram.
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Por que um batimento limpo desencadeou uma venda
As despesas de capital contaram uma história diferente. A AMD gastou US$ 808 milhões em imóveis e equipamentos, quase o triplo dos aproximadamente US$ 299 milhões previstos pelos analistas.
O fluxo de caixa livre caiu para US$ 1,56 bilhão, de US$ 2,57 bilhões no primeiro trimestre, como resultado. A empresa está comprando capacidade antecipadamente para o aumento de seus racks Helios, o que comprime a geração de caixa no curto prazo.
O posicionamento foi mais importante do que qualquer item individual. As ações fecharam 7% mais altas em US$ 518,58 na terça-feira, antes do lançamento. Grandes investidores tinham rotacionado para a AMD durante a maior parte do ano.
Isso deixou pouco espaço para qualquer coisa além de um aumento. O padrão é familiar nesta temporada de resultados, pois a Intel superou as previsões em US$ 1,7 bilhão em julho e ainda caiu 11% após os resultados.
O que os analistas queriam da perspectiva do Helios
Benchmark Capital atribui a AMD uma recomendação de compra com preço-alvo de US$ 685. A empresa argumentou antes do anúncio que as orientações, a direção da margem e o cronograma do Helios superaram o próprio resultado superior.
A AMD passou nos dois primeiros testes. A previsão para o terceiro trimestre de US$ 13 bilhões, mais ou menos US$ 300 milhões, implica um crescimento anual de 41%. A margem bruta não-GAAP deve permanecer próxima de 56%.
A diretora executiva Lisa Su abordou diretamente o aumento na divulgação.
“Entramos na segunda metade com forte impulso, à medida que a demanda por EPYC acelera, os deployments do Instinct aumentam e o Helios começa a ser escalonado,” disse Lisa Su, presidente e CEO da AMD, na declaração da empresa.
Grande parte dessa história já estava precificada. O acordo de 2 gigawatts com a Anthropic da AMD elevou a ação em 10% em julho. Os clientes da Helios agora incluem Meta, Microsoft, OpenAI e Oracle.
Os céticos permanecem. O Morgan Stanley destacou a avaliação da AMD em comparação com a Nvidia e a Broadcom. O HSBC reduziu a ação para hold em maio, citando limites de capacidade na fabricante contratada de chips Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Os gastos com infraestrutura de IA agora funcionam como um indicador antecipado para ativos de risco. As vendas de semicondutores arrastaram o bitcoin para baixo mais de uma vez este ano.
Os resultados da Nvidia em 26 de agosto dão ao mercado três semanas para avaliar se a reação pós-horário de Tuesday foi uma reprecificação ou uma pausa.