A AMD acabou de divulgar um trimestre que revela tudo o que você precisa saber sobre para onde o dinheiro está se movendo na tecnologia. O segmento de data center da empresa atingiu US$ 6,7 bilhões em receita, mais que dobrando os US$ 3,2 bilhões relatados no mesmo período do ano passado. Esse salto de 107% em relação ao mesmo período do ano anterior é o tipo de número que faz analistas de Wall Street derramarem seu café.
Enquanto isso, a divisão de jogos seguiu na direção oposta. A receita caiu 31% em comparação com o ano passado, ficando em US$ 779 milhões, pois aumentos de preços e escassez de componentes afetaram as vendas de consoles Xbox Series X/S, PS5 e Steam Deck.
O poço gravitacional da IA atrai tudo
A questão sobre o aumento dos data centers da AMD é que não são apenas empresas tradicionais de nuvem comprando chips. A demanda por processadores EPYC e GPUs Instinct está sendo impulsionada por uma expansão da infraestrutura de IA que já começou a atrair alguns participantes inesperados, especificamente antigos mineradores de bitcoin.
A Core Scientific, anteriormente conhecida principalmente como uma operação de mineração proof-of-work, assinou um acordo de 15 anos com a AMD em julho de 2026, abrangendo 529 MW de infraestrutura de IA. Esse acordo sozinho pode gerar aproximadamente US$ 14 bilhões em receita ao longo de sua vida útil.
A Core Scientific também não está sozinha. O valor combinado dos contratos de IA e computação de alto desempenho anunciados por mineradoras públicas de bitcoin, incluindo TeraWulf e Cipher Mining, ultrapassou US$ 70 bilhões até meados de 2026.
Os mineradores de bitcoin já possuem instalações massivas com infraestrutura de energia, sistemas de refrigeração e imóveis. Reutilizar esses ativos para cargas de trabalho de IA oferece fluxos de receita mais previsíveis do que a economia volátil da mineração proof-of-work.
Os jogos sofrem o impacto
A AMD previu uma queda de mais de 20% na receita de jogos para o segundo semestre de 2026 em comparação com o primeiro semestre. O valor de US$ 779 milhões representa um segmento que está cada vez mais competindo por recursos contra uma divisão de data center que gera quase nove vezes mais receita.
O CEO da AMD, Lisa Su, posicionou a unidade de data center como o principal motor de crescimento de receita e lucros nos próximos períodos.
A receita do data center do Q1 de 2026 de US$ 5,8 bilhões, representando um aumento de 57% em relação ao mesmo período do ano anterior, partindo de US$ 3,67 bilhões, já sinalizou essa trajetória. O salto sequencial para US$ 6,7 bilhões no Q2 confirma que o impulso está acelerando, não estabilizando.
O que isso significa para investidores em criptomoedas e IA
Para aqueles que detêm posições em empresas de mineração negociadas publicamente, como Core Scientific, TeraWulf ou Cipher Mining, o cálculo mudou. Elas já não são mais apostas puras em bitcoin. São cada vez mais empresas de infraestrutura híbridas cuja receita depende tanto da demanda por chips AMD quanto do preço do bitcoin. Um contrato de US$ 14 bilhões por 15 anos oferece a visibilidade de receita que a mineração de criptomoedas nunca pôde proporcionar.
Os US$ 70 bilhões em contratos de IA/HP assinados por antigos mineiros representam capital e capacidade de energia que não estão mais disponíveis para a mineração de bitcoin. Isso é uma realocação significativa de recursos que pode afetar discussões sobre segurança da rede, especialmente à medida que o bitcoin se aproxima de sua próxima redução e as margens de mineração se apertam ainda mais.