Original｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Author | Wenser (@wenser 2010 )
O volume de negociação de memecoins e tokens de ações na plataforma Robinhood continua a disparar, acompanhado por críticas intensas do setor financeiro tradicional.
Na madrugada de 4 de setembro, o Robinhood publicou oficialmente: “O volume de negociação em DEX de tokens de ações na cadeia ultrapassou US$ 3 bilhões em 63 dias, abrangendo mais de 190 empresas listadas, incluindo a AMC”; o CEO da AMC, Adam Aron, em seguidalançou um ataque súbito, afirmando“a empresa AMC não tem nenhuma relação com os tokens de ações relacionados”, condenando a prática do Robinhood como “infame, repulsiva, nojenta, vergonhosa, imperdoável e extremamente maligna”, e enfatizando “não ter absolutamente nenhuma ligação com esse assunto e nunca tolerar esse tipo de comportamento de forma alguma.”
Curiosamente, após o comunicado, o meme coin chamado MEME (A Meme Coin) na cadeia da Robinhood acelerou rapidamente, com sua capitalização de mercado atingindo um pico de US$ 150 milhões. Além disso, impactado por esse episódio, as ações ordinárias da AMC também dispararam, com ganhos pré-operacionais à noite chegando a mais de 20%. O que muitos haviam imaginado — um meme coin na cadeia reforçando o preço das ações ordinárias — foi realizado de forma altamente dramática e controversa.
Por um lado, os tokens de ações on-chain da Robinhood e os tokens Meme reafirmam o fato de que a economia da atenção é o principal impulso de crescimento; por outro lado, a alta abrupta do preço das ações ordinárias da AMC, acompanhada pela controvérsia em torno dos tokens Meme e de ações, expõe claramente os riscos regulatórios potenciais e os obstáculos à inovação no atual processo de tokenização de ações.
Nesta corrida pela inovação em criptomoedas, as regras regulatórias e as forças conservadoras sempre ficam para trás — e isso é um dos principais impulsionadores da transformação do ecossistema on-chain da Robinhood e da jogabilidade de ativos RWA e memecoins.
A história por trás da controvérsia das ações AMC: quando o Robinhood exibe força encontra o CEO da AMC recusando-se a ser "representado"
A história começa com o Robinhood Chain, lançado oficialmente em julho deste ano.
Como rede L2 proprietária da Robinhood, a Robinhood Chain originalmente tinha como propósito ser uma rede blockchain exclusiva para RWA e ações tokenizadas, contendo uma série de tokens de ações emitidos pela Robinhood Assets (Jersey) Limited, que são títulos de dívida tokenizados que oferecem exposição ao ativo subjacente de ações norte-americanas (incluindo AMC) por meio de rastreamento de preço, mas não conferem aos detentores propriedade real, direito a voto ou outros direitos de acionista. É especialmente importante notar que os tokens de ações na cadeia Robinhood Chain têm seu escopo específico de aplicação:
- Disponível para usuários elegíveis fora dos Estados Unidos, Canadá, Reino Unido e Suíça, cobrindo mais de 120 países.
- Não registrado conforme a lei de valores mobiliários dos Estados Unidos; venda a americanos expressamente restrita.
- A documentação oficial destaca que este ativo é do tipo derivativo, com riscos que incluem possível perda total.
Mensagens de prompt da interface de login do documento
Declaração de riscos: o produto não está registrado nos Estados Unidos
Se o lançamento da Robinhood Chain e o lançamento silencioso de diversos tokens de ações de empresas públicas abriram as portas para a "transformação de tokenização de ações da Robinhood", então o aumento recente no volume de negociação, impulsionado pela popularização de jogos como Meme coins, negociação de tokens de ações e pares de ações Meme coins, revelou à Robinhood um potencial ainda maior — transformar globalmente os mercados financeiros de capital por meio de tokens de ações on-chain, permitindo que todos acessem todos os capitais, ativos e liquidez na plataforma Robinhood e na cadeia Robinhood. Nesse cenário, a Robinhood se tornará o "primeiro e único ponto de acesso" para inúmeras pessoas no mundo.
Não surpreende que o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, tenha feito esta declaração hoje: “Desejamos acompanhar todo o ciclo financeiro da nova geração de investidores.” Suas palavras exatas foram: “A Robinhood começou servindo os primeiros investidores da nova geração. Hoje, esses clientes estão acumulando riqueza e suas necessidades financeiras estão crescendo. Em apenas algumas semanas após o lançamento das contas fiduciárias (Trust Accounts), o valor dos ativos depositados pelos clientes ultrapassou US$ 150 milhões, com uma média de US$ 500 mil por conta. Desejamos acompanhar e atender a todo o ciclo financeiro de suas vidas.”
Mas é evidente que o Robinhood pode ter aberto uma “porta conveniente” para os usuários investirem e negociarem ativos de ações de empresas listadas, mas isso não representa os interesses de todas as empresas listadas, especialmente uma empresa que sempre teve a imagem de uma “ação Meme” e tem uma longa rivalidade com o Robinhood.
A "guerra" por trás da AMC e da Robinhood: o "desplugue das ações Meme" de 2021 e a polêmica das "notificações falsas de falência" de 2023
Como uma das maiores operadoras de cadeias de cinemas do mundo, esta empresa pública com sede em Kansas, Estados Unidos, tem tido um desempenho difícil nos últimos anos.
AMC foi fundada originalmente em 1920, passou por quase um século de desenvolvimento e, finalmente, em 2013, conseguiu ingressar na Bolsa de Valores de Nova York, tornando-se uma empresa de ações dos EUA legítima. Em 2016, o atual CEO Adam Aron assumiu o cargo e, por meio de uma série de aquisições, expandiu rapidamente, tornando-se temporariamente uma das maiores cadeias de cinemas dos Estados Unidos e do mundo.
Mas, apesar do aparente rápido desenvolvimento da indústria de entretenimento, não consegue ocultar sua estrutura empresarial frágil. Sabe-se que o principal modelo de negócios da AMC depende fortemente da partilha de bilheteria e da venda de lanches/bebidas de alta margem, e seus programas de fidelidade de membros também são amplamente questionados, o que levou a empresa à beira da falência durante a pandemia, com dívidas ultrapassando US$ 4 bilhões após ela. No entanto, posteriormente, o CEO Adam Aron conseguiu superar a crise por meio de uma série de operações de financiamento, levando a AMC até hoje, e entre os principais movimentos estratégicos, além dos filmes de shows da Taylor Swift e da campanha de marketing dos balde de pipoca, também foi essencial o forte apoio dos investidores individuais das ações Meme.
E isso foi o que deu origem à rivalidade entre a AMC e a Robinhood.
Em 2021, ações de empresas como GameStop e AMC foram impulsionadas por investidores individuais do fórum Reddit WallStreetBets, desencadeando um short squeeze; diante de uma crise de liquidez, a Robinhood, como plataforma de corretagem online, teve que agir rapidamente, "desligando a internet" — restringindo várias ações, incluindo AMC e GME, a "apenas fechamento de posição" (Position Closing Only, PCO), deixando inúmeros investidores individuais com a capacidade de vender, mas não de comprar, suas ações. Como resultado, o preço da ação da AMC caiu temporariamente mais de 50%–60% naquele dia, e Adam Aron, ativo nas plataformas de mídia social, expressou forte insatisfação, mas não pôde fazer nada; assim nasceu a tensão entre AMC e Robinhood.
Em 2023, o aplicativo Robinhood exibiu brevemente um banner errado indicando que a AMC "solicitou falência", acompanhado pela explicação de que "os fundos da empresa estavam prestes a esgotar-se ou não conseguiriam pagar suas dívidas". Embora o Robinhood tenha posteriormente explicado o incidente como um "problema técnico" e tenha durado apenas alguns minutos, Aron, CEO da AMC, não ficou indiferente e criticou diretamente no X a ação do Robinhood como "absurda, incorreta e irresponsável". Embora esta "crise do aviso falso de falência" não tenha afetado negativamente o preço das ações da AMC, ela reforçou novamente a percepção negativa de Aron e dos pequenos investidores da AMC em relação ao Robinhood.
Em seguida, surgiu a manchete de hoje: “CEO da AMC condena as ações repulsivas e ignóbeis da Robinhood sobre a tokenização de ações”, esclarecendo que “AMC e os tokens de ações da Robinhood na blockchain não têm nenhuma relação”.
O CEO da Robinhood responde, revelando o grande espetáculo das moedas Meme na cadeia da Robinhood
Se a cena em que o CEO da AMC ataca o Robinhood era apenas um ataque de profissionais do setor financeiro tradicional contra plataformas de tokenização de ações, então a resposta do CEO do Robinhood, Vlad, realmente levou essa grande peça de “inovação cripto confrontando o financeiro tradicional” ao seu clímax.
Após Adam Aron questionar e expressar insatisfação com o fato de a Robinhood ter tokenizado as ações da AMC sem permissão, o CEO da Robinhood, Vlad, esperou muito tempo antes de responder tardia e provocativamente: “O que há para se preocupar?” Suas palavras demonstravam total desdém pelas ameaças e declarações de Aron.
E assim, o meme coin na cadeia da Robinhood aproveitou o calor do embate entre o CEO da AMC e o CEO da Robinhood para começar sua atuação.
A moeda meme relacionada à ação da AMC, MEME (A Meme Coin), teve seu valor de mercado ultrapassado rapidamente, atingindo ultrapassou US$ 60 milhões por volta das 14h, com alta de mais de 3.100 vezes no dia;
Às 14:30, Aron publicou novamente uma resposta ao CEO da Robinhood, afirmando que suas preocupações com os tokens de ações da Robinhood “estão quase relacionadas à sobrevivência da empresa”. Ele afirmou que a Robinhood oferece tokens de ações da AMC por meio de uma estrutura relacionada a Jersey, mas não opera dentro do quadro legal tradicional de valores mobiliários dos EUA, uma prática “chocante e vergonhosa”. Ele considera que o mercado de ações sintéticas relacionado desconecta os detentores de tokens da capacidade de financiamento da própria AMC, e que os tokens de ações não conferem aos investidores direitos de acionistas tradicionais, como direito a voto, o que pode further enfraquecer a confiança pública nos mercados financeiros. Por fim, Aron pediu a Vlad Tenev e à Robinhood que interrompam voluntariamente as negociações de tokens de ações da AMC, e informou que a AMC já solicitou a consultores jurídicos externos de valores mobiliários que analisem se é possível forçar legalmente a Robinhood a encerrar essas atividades, além de buscar uma resposta da SEC dos EUA.
Impactado por essa notícia, o valor de mercado do MEME subiu rapidamente, ultrapassando 120 milhões de dólares antes das 15h; por volta das 15h12, chegou a ultrapassar 150 milhões de dólares, com o ganho diário atingindo impressionantes 6.500 vezes.
Além disso, tokens Meme como CONCERN (preocupação), mencionado por Vlad, CINEMA relacionado à empresa AMC e GME (Greatest Meme Ever) relacionado à GameStop também apareceram na cadeia Robinhood, com capitalização de mercado que chegou a milhões de dólares.
Há cinco anos, na guerra de negociação de ações "meme" representadas por Gamestop e AMC, o Robinhood venceu uma batalha aproveitando sua posição como corretora online e plataforma de negociação de ações dos EUA, cortando o acesso; hoje, cinco anos depois, o Robinhood mais uma vez conquista uma vitória aproveitando a janela de tempo em que o ecossistema de moedas Meme na cadeia Robinhood ainda não foi claramente regulamentado pelas autoridades. É o momento e o destino: AMC talvez seja o rei da indústria de entretenimento e cinema, mas no mundo do capital e das negociações, é apenas mais um dos centenas de ativos tokenizados.
Claro, o foco na atenção ainda tem um impacto significativo sobre as ações da AMC. À tarde, as ações da AMC Entertainment (AMC) subiram até 20,87% antes da abertura do mercado, cotadas a US$ 3,07. Até o momento da redação, o preço pré-mercado da AMC está temporariamente em US$ 2,76, com alta de 4,55% nas últimas 24 horas.
Nova rodada de escolhas: Por trás da disputa entre AMC e Robinhood, a tokenização de ações está avançando fortemente
Neste conflito entre o CEO da AMC e o CEO da Robinhood sobre a implementação, legitimidade e legalidade da tokenização de ações, uma nova rodada de facções, campos e posições já começou.
À tarde, o CEO da Circle, Jeremy Allaire, publicou em plataforma X: “Mais de 1% das ações da CRCL são detidas na forma de ações tokenizadas, correspondendo a mais de US$ 280 milhões, o maior valor entre todas as empresas listadas do mundo. Em que ano ocorrerá a ‘inversão’ (Odaily Planet Daily nota: refere-se à proporção de ações tokenizadas superando a proporção de ações tradicionais)?”
Embora as autoridades reguladoras dos EUA, como a SEC, ainda não tenham definido claramente os limites regulatórios da tokenização de ações, diante do aumento contínuo do volume de negociação de ações tokenizadas na Robinhood e da tendência de precificação pré-mercado das ações norte-americanas ocorrendo inicialmente em plataformas de negociação em cadeia, como Hyperliquid, a entrada da tokenização de ações é indiscutivelmente uma tendência inevitável.
Quanto à capacidade de se tornar popular entre o público, talvez dependa se essa “onda de tokenização de ações” realmente beneficiará pequenos investidores e o público em geral, permitindo que mais pessoas participem de ativos de qualidade, como ações da bolsa norte-americana, na forma de tokens na blockchain.