CEO da AMC confronta a Robinhood sobre o meme coin de ações tokenizadas $MEME

Autor: David, Shenchao TechFlow

Se, nas últimas duas semanas, os "pares de moeda-ação" na cadeia Robinhood eram apenas uma euforia on-chain dos pequenos investidores do espaço cripto, o que aconteceu hoje marca o momento em que esse experimento saiu oficialmente do círculo e até mesmo deixou o CEO de uma empresa real listada na bolsa americana à beira de um colapso.

Em 4 de setembro, um novo token chamado $MEME (A Meme Coin) explodiu no chain. O token utiliza a ação tokenizada da bolsa americana $AMC como pool de reserva; segundo dados do GMGN, seu valor de mercado foi impulsionado para até US$ 45 milhões em poucas horas, com aumento diário superior a 1.800 vezes e volume de negociação ultrapassando US$ 39 milhões.

A empresa AMC é a maior cadeia de cinemas dos Estados Unidos e também o símbolo de fé do clássico evento de 2021, em que investidores individuais da WSB enfrentaram Wall Street.

O impulso por trás desta onda de compras frenéticas de $MEME não foi nenhuma ruptura narrativa, mas sim a velha fórmula de pares de moeda e ação; no entanto, a razão pela qual a atenção se concentrou rapidamente é que o CEO da AMC e o executivo-chefe da Robinhood começaram uma troca aberta nas redes sociais.

E essa cena absurda levou a abordagem perversa da Robinhood, que usa Meme para sequestrar empresas listadas na bolsa dos EUA, ao centro do furacão de opinião pública.

A faísca para este escândalo veio de um longo artigo público emitido por Adam Aron, CEO da AMC.

Adam Aron usou linguagem severa, empregando termos como "vil, repugnante e inaceitável" para acusar publicamente a Robinhood de, sem autorização da empresa, transformar as ações da AMC em ativos tokenizados e transferi-los na cadeia. Ele enfatizou que essa ação não foi registrada conforme exigido pela lei de valores mobiliários dos EUA e anunciou que o conselho contratou oficialmente advogados externos de valores mobiliários para conduzir uma investigação de conformidade e legal.

Diante da ira da diretoria de uma empresa listada, a resposta do CEO da Robinhood Vlad Tenev foi leve, deixando apenas quatro palavras sarcásticas sob o tweet:

Qual é a preocupação?（你担心啥呢？)

Num mercado on-chain dominado pela economia da atenção, a troca pública entre dois executivos de alto nível se transformou instantaneamente em um catalisador de liquidez.

Desenvolvedores anônimos com olfato apurado rapidamente transformaram as ações tokenizadas da AMC em um pool de liquidez, lançando a nova moeda $MEME. Como alguns posts da comunidade cripto descreveram, a AMC anteriormente carregava a emoção subjacente dos pequenos investidores contra Wall Street;

For readers unfamiliar with AMC, here's some background to help you easily understand why $AMC became such a central topic and hype target:

Como a maior cadeia de cinemas dos Estados Unidos, a AMC esteve à beira da falência em 2021, sendo alvo de vendas em curto prazo intensas por fundos hedge de Wall Street. Na época, um exército de investidores individuais do fórum WallStreetBets (WSB) do Reddit se uniu espontaneamente, utilizando compras agressivas para forçar um short squeeze contra as instituições, elevando o preço das ações em dezenas de vezes e permitindo que a AMC realizasse com sucesso uma emissão de ações em alta para se recuperar.

A partir daquele momento, a AMC deixou de ser apenas uma cadeia de cinemas aos olhos dos pequenos investidores e se tornou um "tótêm da revolta" contra o establishment financeiro e as regras tradicionais.

Hoje, controvérsias, eventos reais e confrontos executivos são embalados em um único token meme, e cada discussão e observação no espaço público se transformam diretamente em novas ordens de compra contínuas no pool.

Esta não é a primeira vez que ocorre uma onda especulativa de ligação entre moedas e ações na Robinhood. Ao traçar a evolução desse conjunto de estratégias, na verdade, ela realizou em um período extremamente curto uma transformação agressiva, passando de “arbitragem de mecanismo” para “exploração extrema”.

A verdadeira explosão dessa lógica surgiu几天前爆火的 $BONER. Como o primeiro token da Robinhood a transcender o ecossistema, os desenvolvedores criaram inteligentemente um pool de negociação combinando $BONER com a ação tokenizada da plataforma de telemedicina norte-americana Hims & Hers Health (famosa pela venda de Viagra).

Como o mercado de ações dos EUA estava fechado no fim de semana, enquanto as transações na cadeia ocorriam 24 horas por dia, o entusiasmo excessivo dos investidores individuais por BONER esgotou rapidamente a liquidez limitada do pool. Em condições extremas, sem canais de arbitragem para corrigir o spread, o preço do token HIMS na cadeia subiu violentamente para mais de 130 dólares, um aumento de mais de 300% em comparação com o preço à vista de apenas 28 dólares no fechamento de sexta-feira nos EUA. Essa dramática “fuga de ancoragem e short squeeze” não apenas impulsionou a capitalização de mercado do $BONER para dezenas de milhões de dólares, mas também acendeu completamente a imaginação da comunidade em torno da jogabilidade de ações criptografadas.

Mas, em geral, os pares de moeda e ação passaram por um processo de redução progressiva, esforçando-se incessantemente para encontrar tópicos de tráfego:

• Fase um: Aproveitar-se de gigantes de trilhões, autocelebração unidirecional

As primeiras tentativas de pares geralmente ancoravam gigantes da bolsa norte-americana com capitalização de trilhões, como NVDA e TSLA.

Devido ao volume extremamente grande das ações subjacentes, especulações de alguns milhões de dólares na cadeia não conseguem ter impacto físico no mercado tradicional, e as grandes empresas tradicionais naturalmente ignoram isso. No entanto, algumas ativos já emergiram com炒作 unidirecional na cadeia, como o $AI.

Leia também: 《Robinhood em descontrole: um guia completo sobre os tokens com maior alta hoje e projetos para acompanhar》

• Fase dois: Encontrar ações de pequeno porte com movimentos irracionais, imaginar um short squeeze

Em seguida, os fundos começaram a direcionar sua atenção para as ações microcap da Nasdaq. Da FGL, anteriormente diretamente RUG, até a FAMI, recentemente especulada por coincidir com a teoria de KOLs (atuando como uma ação fantasma chinesa especializada em cogumelos shiitake e木耳), os investidores individuais tentaram criar um “giro de reflexividade” tipo Soros ao comprar tokens on-chain, visando forçar um short squeeze no mercado à vista dos EUA.

Mas as small caps apresentam grandes restrições de empréstimo de ações e um black box de transmissão; o verdadeiro short squeeze físico acabou sendo provado como mais um escândalo de marketing baseado em desejos.

• Fase três: Irritar o totem da fé, atraindo uma investigação jurídica

Hoje, com o $MEME, este jogo de aproveitamento encontrou uma placa de ferro real (embora os jogadores on-chain e o CEO da Robinhood não vejam nada de errado nisso).

O Dev não se contenta mais em ser uma pequena ação esquecida, mas sim se vincula diretamente ao antigo símbolo dos investidores individuais, a AMC. Desta vez, a empresa pública tradicional não optou pelo silêncio, mas lançou diretamente a acusação de compliance de “emissão de valores mobiliários não registrados”, uma acusação suficientemente letal.

Na cadeia atual da Robinhood, os pares de moeda e ação tornaram-se completamente distorcidos, funcionando como máquinas de captação de atenção impulsionadas por controvérsias noticiosas e confrontos de relações públicas. Quanto mais se discute, mais sobe; quanto mais se critica, mais se dispara — tornou-se a senha da euforia dos traders em busca de lucros rápidos.

Mas quando o comportamento de “colisão fraudulenta” evolui de um entretenimento interno do ecossistema para algo que espera intervenção jurídica, o custo marginal do jogo está aumentando drasticamente.

Primeiro, o risco real de um golpe regulatório.

Anteriormente, esses tokens operavam principalmente em zonas cinzentas descentralizadas, mas o momento de intervenção das autoridades regulatórias foi significativamente antecipado quando o CEO de uma empresa listada formalmente abriu um caso e contratou advogados de valores mobiliários para responsabilizar pela conformidade relacionada à “tokenização de títulos não registrados”.

Além disso, embora o Robinhood declare nos termos do produto que ações tokenizadas não estão disponíveis para usuários nos Estados Unidos, diante de revisões jurídicas transfronteiriças, sua linha de defesa de conformidade dos ativos subjacentes permanece frágil.

Mais realisticamente, o risco de retroalimentação da liquidez.

A popularidade momentânea gerada apenas por confrontos entre executivos é extremamente frágil; assim que a controvérsia nas redes sociais diminuir ou os ativos tokenizados relacionados enfrentarem remoção ou restrições, a retirada de liquidez dos pools de paridade geralmente desencadeia uma corrida desastrosa em um período extremamente curto.

Usar as ações norte-americanas como fundo para Meme certamente criou, a curto prazo, mitos impressionantes de enriquecimento rápido e grande atenção. Mas todos os pequenos investidores precisam manter a clareza constante, para não se tornarem aqueles que ficam entre os escombros, pagando pela hype extrema depois que a fumaça das disputas entre os gigantes se dissipar.