Principais conclusões
- A Amazon aumenta os gastos de capital para 2026 para US$ 220 bilhões
- A receita da AWS aumentou 37% à medida que o estoque chegou a US$ 496 bilhões
- O fluxo de caixa livre se torna negativo amid expansão da infraestrutura
A Amazon está investindo em um ritmo sem precedentes para expandir sua infraestrutura de inteligência artificial, com gastos de capital projetados para 2026 chegando a US$ 220 bilhões, mesmo que sua última medida anualizada de fluxo de caixa livre tenha caído abaixo de zero.
O aumento nos gastos ocorre apesar da demanda excepcional pelo Amazon Web Services (AWS), que relatou crescimento de 37% na receita no segundo trimestre e um atraso de contratos de US$ 496 bilhões. A Amazon agora enfrenta escassez de energia, restrições de equipamentos e desafios de construção enquanto se esforça para fornecer capacidade de computação.
Uma investigação do October 19 Business Insider descreve como a expansão ambiciosa da empresa aumentou os compromissos financeiros muito antes das instalações recém-construídas poderem começar a gerar receita.
O investimento de US$ 220 bilhões da Amazon em IA gera fluxo de caixa negativo
A Amazon aumentou sua previsão de despesas de capital em caixa para o ano completo de aproximadamente US$ 200 bilhões para US$ 220 bilhões em julho, em parte devido ao aumento dos custos de chips de memória e à demanda acelerada por computação de IA.
De acordo com seu lançamento de resultados do segundo trimestre, o fluxo de caixa operacional dos últimos 12 meses aumentou 33% para US$ 161,4 bilhões.
No entanto, o fluxo de caixa livre caiu de um valor positivo de US$ 18,2 bilhões no mesmo período do ano anterior para um valor negativo de US$ 7,6 bilhões, refletindo principalmente um aumento de US$ 66,1 bilhões nas compras líquidas de propriedades e equipamentos em relação ao ano anterior.
O orçamento de US$ 220 bilhões inclui infraestrutura mais ampla da empresa, não exclusivamente projetos de IA. Ele também representa gastos planejados, e não uma quantia já implementada.
Os gastos da Amazon ilustram o mesmo desafio que afeta o amplo boom dos data centers de IA: investimentos substanciais devem ser feitos antes que as instalações possam começar a fornecer serviços de computação contratados.
A receita da AWS aumentou 37%, enquanto os custos com energia e hardware subiram
A AWS gerou receita de US$ 42,2 bilhões no segundo trimestre, sua taxa de crescimento mais forte em 18 trimestres, enquanto o lucro operacional atingiu US$ 16,6 bilhões.
Seu estoque aumentou para aproximadamente US$ 496 bilhões, representando negócios futuros contratados, e não receita já recebida.
O CEO da Amazon, Andy Jassy, disse que a empresa espera capacidade insuficiente para atender à demanda até 2027, apesar do enorme programa de construção.
De acordo com o Business Insider, executivos da infraestrutura da AWS estão gerenciando riscos relacionados a conexões elétricas, disponibilidade de mão de obra e entregas de equipamentos de servidor, incluindo hardware caro da Nvidia.
Esses desafios se assemelham aos atrasos na rede elétrica que afetam outros desenvolvedores de infraestrutura de IA, embora a Amazon tenha recursos financeiros significativamente maiores do que operadores menores.
O aumento dos custos de hardware também gera pressão em toda a cadeia de suprimentos de semicondutores. A venda de ações de chips recente mostrou como preocupações sobre o retorno dos investimentos em IA podem afetar a Nvidia, a AMD e a Micron, mesmo quando a demanda permanece substancial.
Wall Street pergunta quando os gastos com IA renderão retornos
A deterioração do fluxo de caixa da Amazon ocorre durante maior escrutínio dos compromissos de infraestrutura do setor de tecnologia.
A CoreWeave experimentou recentemente uma queda semanal de 22% nas ações, enquanto investidores questionavam suas necessidades de empréstimo, enquanto a Meta enfrenta seu próprio teste de gastos de US$ 145 bilhões.
As empresas têm perfis financeiros diferentes, mas cada uma enfrenta pressão para demonstrar que o investimento em infraestrutura produzirá retornos duradouros.
O diretor financeiro da AWS, John Felton, disse à Axios que os gastos da empresa com IA permanecem sustentáveis, apontando para a forte demanda dos clientes e um backlog que se aproxima de meio trilhão de dólares.
A Amazon argumenta que os custos de infraestrutura ocorrem anos antes da receita resultante, tornando o fluxo de caixa livre negativo uma consequência temporária da rápida expansão, e não uma evidência de demanda fraca dos clientes.