Altcoins ganham impulso enquanto Solana atrai capital amid fraqueza do BTC.D

Há alguns sinais principais que geralmente desencadeiam uma alta de altcoins.

Para começar, com quase 60% do capital fluindo para o bitcoin [BTC] durante períodos de risco positivo, as altcoins tendem a permanecer limitadas, a menos que o BTC atinja resistência. No entanto, a dominância do BTC [BTC.D] agora está falhando em superar 60%. Isso tem levado o mercado a especular que outra correção pode estar se formando.

Veja o histórico – Cada vez que o BTC.D atingiu a linha de resistência (também chamada de Linha de Acumulação de Altcoins), ele reverteu bruscamente. Em 2018, o BTC.D atingiu mais de 72% e desencadeou uma queda. Em 2021, chegou a mais de 73% e causou outra queda. Agora, em 2025, o BTC.D atingiu mais de 64% e, no momento da publicação, parecia estar formando uma possível estrutura de quebra.

No entanto, aqui está a parte interessante – a rally das altcoins de 2021 (a mais altista de todos os tempos, quando o Índice de Temporada de Altcoins ultrapassou 100) coincidiu perfeitamente com a ruptura do Ethereum [ETH] em relação ao BTC. Do ponto de vista técnico, o ETH/BTC subiu mais de 212% naquele ano, atuando como o verdadeiro gatilho para a altseason.

Avance até hoje, e a história parece diferente. Há poucos sinais de capital fluindo para o ethereum. Certamente, o staking de ETH atingiu um recorde de 31,6% da oferta total, mas as saídas contínuas dos ETFs estão limitando o efeito desse aperto de oferta. O resultado? A razão ETH/BTC já caiu quase 10% até agora este ano, colocando sob pressão a típica alta liderada pelo ETH nas altcoins.

Dito isso, o papel do Solana [SOL] em impulsionar rallies de altcoins não pode ser ignorado. Em 2023, a razão SOL/BTC encerrou o ano com alta de quase 300%, enquanto a ETH/BTC caiu cerca de 30%. Notavelmente, esse aumento coincidiu com a ruptura do Índice de Temporada de Altcoins, impulsionando uma temporada completa de altcoins já no início do Q1 de 2024.

Naturalmente, a pergunta é – Estamos vendo uma dinâmica semelhante se formando neste ciclo?

Há algumas diferenças-chave entre o ciclo de 2023 e o atual.

Naquela época, o SOL/BTC rompeu, alinhando-se perfeitamente com o Índice de Temporada de Altcoins, e desencadeou uma temporada de altcoins completa. Desta vez, a razão já caiu quase 16%, tornando-se quase duas vezes mais fraca que o ETH/BTC – um sinal de que a dinâmica deste ciclo pode se desenrolar de forma diferente.

Outra divergência notável é a atividade de ETF da Solana. De acordo com dados do Lookonchain, os fluxos de entrada de ETF da Solana foram relativamente mais fortes do que os do Bitcoin e do Ethereum. Nos últimos 7 dias, os fluxos líquidos da Solana ficaram em -12 milhões de dólares. Pequenos, mas muito menos negativos do que os de seus pares.

Enquanto isso, o fluxo líquido de 1 dia subiu para +$1,26 milhão, o mais forte entre os três.

Interessantemente, um cenário semelhante pode estar se desenrolando também no nível dos fundamentos.

O fluxo de receita forte em uma rede reflete diretamente seu uso. A lógica é simples: mais transações significam taxas mais altas e mais atividade econômica na cadeia. Nas últimas 24 horas, o Solana arrecadou o dobro da receita do ethereum, fornecendo uma base sólida para o capital institucional construir.

Neste cenário, a manutenção da relação SOL/ETH em torno de 0,04 começa a parecer significativa. No entanto, para uma forte alta de altcoins, uma ruptura no SOL/BTC ainda é o verdadeiro gatilho.

Claramente, é muito cedo para dizer que estamos repetindo 2023. No entanto, se o SOL/BTC ganhar tração enquanto o BTC.D continua a enfraquecer, podemos estar vendo os primeiros sinais de uma altseason liderada pelo SOL, tornando essa uma tendência chave para acompanhar de perto nas próximas semanas.

• ETH/BTC está em baixa este ano, limitando uma altseason típica, enquanto o SOL tem apresentado fluxos relativamente mais fortes recentemente.
• A quebra do SOL/BTC, combinada com o enfraquecimento do BTC.D, pode sinalizar os estágios iniciais de uma rally de altcoins liderada pelo SOL.