A rotação de altcoins ganha impulso com a recuperação do ETH/BTC e a queda da dominância do USDT

O mercado está atualmente exibindo uma fase de rotação típica.

Do ponto de vista técnico, a dominância do bitcoin (BTC.D) registrou quatro dias consecutivos de pressão de baixa após sua ruptura no início de maio para 61,2%. Ao mesmo tempo, o Índice de Estação de Altcoins subiu mais de 10 pontos em menos de 24 horas, reforçando um cenário clássico de rotação de bitcoin para altcoins.

Historicamente, no entanto, as altcoins raramente mantêm impulso a menos que Ethereum [ETH], a maior altcoin, comece a ganhar força contra o bitcoin [BTC], permitindo que capital mais profundo flua por todo o mercado de altcoins.

Como mostra o gráfico abaixo, a razão ETH/BTC reboundiu cerca de 0,7% após quatro semanas consecutivas de queda. Isso pode ser um sinal inicial de que a rotação pode estar se expandindo além do bitcoin.

Em resumo, vários sinais podem estar se alinhando para que o mercado comece a especular sobre uma alta de altcoins.

Dito isso, o momentum permanece como a variável-chave. Durante o ciclo anterior de fevereiro a abril, a taxa ETH/BTC subiu cerca de 15%, impulsionando o Índice de Temporada de Altcoins em mais de 40% antes de atingir o pico próximo a 55. Isso se alinhou com o BTC.D encontrando resistência ao redor do nível de 60%, criando uma narrativa de rotação semelhante.

E ainda assim, apesar da estrutura em melhoria, a configuração nunca evoluiu para um ciclo completo de altcoins. O Índice de Temporada de Altcoins não conseguiu ultrapassar o limiar de 75, geralmente necessário para confirmar uma expansão ampla e de todo o mercado de altcoins.

Isso levanta a questão fundamental – o mercado está simplesmente entrando em outra fase de rotação de curta duração, ou este cenário é fundamentalmente diferente?

A rotação contínua de altcoins não está acontecendo isoladamente.

Pelo contrário, está se movendo em conjunto com a dominância do USDT, com a mesma queda de 2,7% na semana, rompendo abaixo do nível crítico de suporte de fevereiro de 7%. A redução da dominância do USDT geralmente sinaliza liquidez saindo de ativos de risco, o que se alinha com o BTC.D atingindo resistência também. Juntas, essas observações implicam que os investidores têm demonstrado hesitação em alocar mais capital em Bitcoin e podem estar gradualmente realocando capital para outros lugares.

Notavelmente, os dados on-chain também pareciam apoiar essa tendência. No momento da escrita, os fluxos de USDT acabaram de registrar sua maior saída de exchange em cerca de três meses, com -$1,29 bilhão em USDT líquido saindo das exchanges em 08 de maio.

Normalmente, esse é um sinal de baixa. No entanto, quando combinado com uma relação ETH/BTC em alta, significa que o capital pode estar sendo cada vez mais redirecionado para altcoins, em vez de sair completamente dos ativos de risco.

Naturalmente, isso torna a queda na dominância do USDT um fator distintivo chave no ciclo atual.

Se essa tendência se mantiver, o rebound no Índice de Temporada de Altcoins, após recuar de volta aos níveis de meados de julho de 2025, poderá refletir uma possível exaustão na pressão de venda de altcoins. Juntamente com o ETH/BTC ganhando força, o mercado mais amplo de altcoins pode começar a seguir o mesmo caminho, tornando este um cenário-chave para observar divergência em relação à estrutura da rally de altcoins de fevereiro a abril.

• Um aumento no ETH/BTC e no Índice de Temporada de Altcoins sugeriu uma rotação inicial de capital.
• A queda na dominância de USDT com grandes saídas pareceu também apoiar a força das altcoins.