O capital de risco costumava ser um jogo em que um fundo pequeno, mas com uma boa tese, conseguia superar seu peso. Essa era está parecendo cada vez mais antiquada. Startups de IA se tornaram uma força gravitacional tão poderosa no universo de financiamento que fundos de risco menores, incluindo aqueles focados em criptomoedas, estão se encontrando privados de capital e atenção.
No primeiro trimestre de 2026, o investimento global de capital de risco atingiu um recorde de US$ 297 bilhões. Startups de IA capturaram 81% desse total, cerca de US$ 242 bilhões. Para colocar em perspectiva, a participação da IA no financiamento global de venture capital era de 30% ainda em 2022. Subiu para 61%, ou cerca de US$ 258,7 bilhões, ao longo de todo o ano de 2025.
A máquina do mega-negócio
As rodadas mega, superiores a US$ 100 milhões, representaram aproximadamente 73% do valor total das transações de IA em 2025. Menos de 3% de todas as transações geraram a maioria do capital investido.
Quando um pequeno grupo de empresas absorve a maior parte do oxigênio no ambiente, as startups restantes, independentemente de estarem desenvolvendo em cripto, fintech, biotecnologia ou qualquer outra área, ficam competindo por aproximadamente 19% do bolo global de VC.
A OpenAI arrecadou sozinha US$ 122 bilhões em uma única rodada de financiamento no Q1 de 2026. Esse único acordo representou mais de 40% de todo o investimento global de risco do trimestre. Anthropic e xAI também foram beneficiários significativos dessa concentração de capital, embora nenhuma tenha igualado a arrecadação impressionante da OpenAI.
O que isso significa para os VC focados em criptomoedas
O aperto está afetando particularmente os fundos de venture nativos de criptomoedas. Vários fundos de risco focados em criptomoedas relataram uma redução significativa tanto de talentos quanto do interesse de parceiros limitados em direção a estratégias focadas em IA. Os LPs que estão assinando os cheques — fundos de pensão, endowments, escritórios familiares — estão cada vez mais perguntando por que deveriam apoiar um fundo de criptomoedas quando os fundos de IA estão registrando números impressionantes de alocação.
A IA captou a imaginação institucional de maneira semelhante ao que o cripto fez durante o bull run de 2021. A diferença é que a narrativa da IA é sustentada por receitas corporativas, com os gastos em aplicações de IA disparando de US$ 11,5 bilhões em 2024 para US$ 37 bilhões em 2025.
Alguns fundos de venture capital de criptomoedas estão se adaptando ampliando seus mandatos de investimento para incluir oportunidades relacionadas à IA. Projetos que se situam na interseção entre IA e blockchain, como redes de computação descentralizadas, infraestrutura de agentes de IA e mercados de dados, oferecem uma ponte entre os dois mundos.
A mudança estrutural por trás dos números
Em 2025, a IA representou 61% do total de investimentos de risco. No Q1 de 2026, subiu para 81%. Dados da PitchBook e da OCDE indicam que a bifurcação no capital de risco é mais do que um estado temporário — é uma mudança estrutural.
Fundos menores enfrentam uma desvantagem composta. Eles não conseguem emitir cheques de mais de US$ 100 milhões necessários para participar das rodadas gigantes que impulsionam a maior parte do valor. Os segmentos não de IA do capital de risco agora competem por um pool de capital cada vez menor, sob condições mais rígidas e com prazos extendidos para captação.
O risco é que, se a IA continuar dominando a alocação de VC em níveis de 70-80%, o ecossistema de venture crypto pode precisar encontrar mecanismos alternativos de financiamento, seja por meio de vendas de tokens, tesourarias de protocolos ou modelos de financiamento impulsionados pela comunidade, em vez de depender de canais tradicionais de VC que efetivamente desviaram seu fluxo para outro lugar.