Leopold Aschenbrenner construiu sua reputação sobre uma tese simples: a inteligência artificial reconfiguraria o mundo, e o dinheiro inteligente deveria se posicionar adequadamente. Em julho de 2026, a reconfiguração do mundo seguiu na direção errada. Seu fundo de hedge, Situational Awareness, perdeu aproximadamente 67% de seu valor em um único mês.
A liquidação e o oportunismo da Citadel
Após a queda assustadora, o fundo de Aschenbrenner liquidou todo o seu portfólio de ações públicas. O comprador foi a Citadel de Ken Griffin, que adquiriu as posições em uma negociação em bloco.
Em uma carta aos investidores, Aschenbrenner foi direto sobre os danos. “Nós o decepcionamos este mês”, ele escreveu.
Os prejuízos estiveram concentrados em ações de infraestrutura de IA e semicondutores, exatamente os setores em torno dos quais Aschenbrenner construiu sua tese de investimento.
O acordo com a Anthropic que não aconteceu
Piorando as coisas, a Situational Awareness estava em processo de organizar uma venda de ações da Anthropic, a empresa de segurança de IA que compete com a OpenAI, no valor de US$ 3,5 bilhões. A empresa retirou-se desse acordo em meio a uma crise de liquidez.
De pesquisador da OpenAI a história cautelosa de um fundo de hedge
Aschenbrenner trabalhou anteriormente como pesquisador na OpenAI, onde desenvolveu uma profunda convicção sobre o potencial transformador da IA. Essa convicção acabou se manifestando como um manifesto focado em IA, que atraiu grande atenção tanto nos círculos de tecnologia quanto de finanças. Ele lançou o Situational Awareness como um veículo para colocar dinheiro real por trás de suas crenças, assumindo posições concentradas em empresas de infraestrutura de IA.
Aschenbrenner se comprometeu a continuar operando o fundo, apresentando a perda como um revés, e não como um fim.
O que isso significa para investidores de IA
Investidores em fundos temáticos, especialmente aqueles concentrados em IA, devem fazer perguntas diretas aos gestores sobre o tamanho das posições, estratégias de hedge e gestão de liquidez. Um drawdown mensal de 67% sugere que os controles de risco ou não estavam em vigor ou não eram suficientes para lidar com a magnitude da movimentação.
A venda abandonada da Anthropic adiciona outra camada de preocupação. Posições em mercados privados são intrinsicamente ilíquidas, e quando um fundo precisa de dinheiro com urgência, essas posições se tornam peso morto no balanço patrimonial. Qualquer fundo que detenha participações significativas em IA privada junto com posições públicas alavancadas está aplicando uma versão do mesmo plano que acabou de colapsar na Situational Awareness.