Você já ouviu falar de Leopold Aschenbrenner?
Um dos nomes mais quentes no mundo dos investimentos em IA hoje — aos 24 anos, o fundo dele, Situational Awareness LP, tinha apenas US$ 225 milhões em posições públicas no Q4 de 2024, mas no relatório de posições divulgado no mês passado para o Q4 de 2025, esse valor disparou para US$ 5,5 bilhões.
Mas poucos sabem que Leopold Aschenbrenner já foi parte do mundo cripto—trabalhou na equipe do FTX Future Fund, da FTX, até a falência e colapso da FTX.
Gênio de IA proveniente de uma família de médicos
Leopold Aschenbrenner nasceu na Alemanha, com ambos os pais sendo médicos.
Em 2021, Leopold Aschenbrenner, de 19 anos, se formou em primeiro lugar na classe da Universidade de Columbia, obtendo dupla graduação em economia e estatística matemática. Durante sua época na Columbia, Leopold Aschenbrenner co-fundou o capítulo da universidade de “Eficácia Altruísta” (EA).
"Altruísmo Eficaz" era uma crença frequentemente mencionada pelo fundador da FTX, SBF. Com ideias semelhantes, Leopold Aschenbrenner juntou-se à equipe do FTX Future Fund em fevereiro de 2022, um programa de caridade criado pela Fundação FTX para promover o altruísmo eficaz, e permaneceu nessa equipe até pouco antes do colapso da FTX em novembro de 2022.
Em 2023, Leopold Aschenbrenner, que deixou a FTX, juntou-se à OpenAI, hoje uma das principais empresas de IA, entrando na equipe Superalignment, liderada conjuntamente por Ilya Sutskever e Jan Leike, dedicada a avanços tecnológicos para guiar e controlar sistemas de inteligência artificial mais inteligentes que os humanos.
Em abril de 2023, o sistema de comunicação interna da OpenAI foi invadido por hackers, mas a empresa não divulgou publicamente o incidente. Leopold Aschenbrenner entrou em contato com o conselho da OpenAI com um memorando argumentando que as medidas de segurança da OpenAI eram insuficientes. Leopold Aschenbrenner posteriormente afirmou que esse memorando gerou divergências entre o conselho e a gestão sobre questões de segurança, e que ele próprio recebeu um aviso do departamento de recursos humanos.
Em abril de 2024, a OpenAI demitiu Leopold Aschenbrenner por suposta vazamento de informações, mas Leopold Aschenbrenner contestou, afirmando que o chamado “vazamento” se referia na verdade ao fato de ele ter compartilhado um documento de brainstorming com três pesquisadores externos apenas para obter feedback. A OpenAI afirmou que a demissão não estava relacionada ao memorando de segurança apresentado anteriormente por Leopold Aschenbrenner, mas ele disse que lhe foi dito explicitamente na época que esse memorando era a principal razão para sua demissão. Apenas um mês depois, a equipe Superalignment foi desmantelada, e outros pesquisadores renomados de IA, incluindo Ilya Sutskever, também deixaram a OpenAI.
Curiosamente, a disputa entre Leopold Aschenbrenner e a OpenAI não se limita a isso: sua noiva, Avital Balwit, é atualmente chefe de gabinete da Anthropic, o maior concorrente da OpenAI... e, na época, a FTX também foi um dos principais investidores iniciais da Anthropic.
Deixe a tecnologia de ponta e entre no mundo dos investimentos
Em junho de 2024, Leopold Aschenbrenner, que havia deixado a OpenAI há apenas dois meses, escreveu um artigo superlongo de 165 páginas intitulado "Situational Awareness: The Decade Ahead". O artigo contém vários capítulos que preveem a emergência da inteligência geral artificial (AGI), imaginam um caminho da AGI para a superinteligência, descrevem os quatro principais riscos enfrentados pela humanidade, esboçam abordagens humanas para lidar com a superinteligência e explicam os princípios do "realismo da AGI".
O artigo "Contextual Awareness: The Next Decade" gerou grande discussão na Silicon Valley, tornando Leopold Aschenbrenner famoso. Em seguida, em setembro de 2024, Leopold Aschenbrenner fundou o fundo homônimo Situational Awareness LP e assumiu o cargo de Chefe de Investimentos, focando em oportunidades de investimento na cadeia de valor da IA.
O tamanho inicial do fundo do Situational Awareness LP não está disponível publicamente, mas, segundo reportagens da WSJ, Fortune e outros meios principais em meados de 2025, o valor total sob gestão do fundo na época era de aproximadamente 1,5 bilhão de dólares, com LPs incluindo os dois cofundadores da Stripe, Patrick Collison e John Collison, o ex-CEO do GitHub Nat Friedman e o investidor reconhecido Daniel Gross.
De acordo com os arquivos 13F divulgados pela Situational Awareness LP (relatórios trimestrais exigidos pela SEC para fundos com ativos sob gestão superiores a 1 bilhão de dólares), em Q4 de 2024, o valor total das posições abertas da Situational Awareness LP era de apenas US$ 255 milhões. Já na divulgação mais recente das posições de Q4 de 2025, divulgada em 16 de fevereiro deste ano, esse número aumentou para os impressionantes US$ 5,5 bilhões.
Considerando que o Situational Awareness LP foi criado há pouco tempo no Q4 de 2024, o fundo provavelmente ainda possui alguma reserva de capital além das posições públicas de US$ 2,55 bilhões. No entanto, mesmo partindo de um patrimônio administrado de cerca de US$ 15 bilhões no meio de 2025, o aumento das posições públicas para US$ 55 bilhões no Q4 do mesmo ano já é suficientemente impressionante.
Análise da posição: ainda há sombras do mundo das criptomoedas
Situational Awareness LP divulgou as 29 principais posições do fundo em seu relatório 13F; detalhes disponíveis na imagem abaixo.
Como mostrado, o Situational Awareness LP não concentrou sua aposta na AI no lado das aplicações mais populares na mídia, mas sim na cadeia de infraestrutura mais a montante.
As dez principais posições do Situational Awareness LP representam até 86% da carteira, com uma estratégia altamente concentrada, focada principalmente nos setores de energia, poder de computação, comunicação óptica e armazenamento.
· Posição máxima: A Bloom Energy se concentra no desenvolvimento de tecnologias de células a combustível de óxido sólido (SOFC) e eletrolisadores (SOEC). Impulsionada pelo aumento da demanda por data centers de IA, os resultados da empresa têm superado consistentemente as expectativas, com sua ação subindo mais de dez vezes desde o final de 2024.
Ativos populares como Nvidia, Microsoft, Amazon e Google não estão presentes na carteira, parecendo que o Situational Awareness LP prefere ativos relativamente menos populares.
· A consciência situacional LP revelou que a única posição curta divulgada é uma posição vendida em opções sobre a empresa indiana de serviços de software e exportação Infosys, aparentemente apostando que o desenvolvimento do Claude Code e do Codex substituirá o trabalho tradicional de terceirização de TI.
Outra pista relacionada de alguma forma ao mundo cripto é que, na carteira do Situational Awareness LP, é possível ver a presença de várias empresas mineradoras de Bitcoin, como a Core Scientific, Cipher Mining, Iren (anteriormente conhecida como Iris Energy) e a Bitdeer, da propriedade de Wu Jihann.
Mas, infelizmente, o Situational Awareness LP não está apostando diretamente nos negócios de criptomoedas dessas empresas, e sim na transição das mineradoras para centros de poder de computação AI — em um cenário em que a tendência de IA está crescendo e o mercado de criptomoedas permanece em baixa, cada vez mais mineradoras estão aproveitando seus recursos existentes, como terreno, poder de computação e energia, para buscar ativamente mudanças. Fazemos aqui um adiantamento: em breve publicaremos outro artigo sobre essa tendência.
O cruzamento do destino, a reconstrução da crença
Ao revisitar a trajetória profissional de Leopold Aschenbrenner, é difícil não pensar em outro gênio jovem que também já foi aclamado: SBF — ambos trabalharam na FTX, ambos acreditaram no efetivismo eficaz e ambos obtiveram resultados notáveis em investimentos. Mas, após um único passo em falso, SBF hoje é um prisioneiro, com décadas de pena à sua frente; já a vida de Leopold Aschenbrenner tomou um rumo diferente após a queda repentina da FTX, mas, felizmente, parece ser um caminho mais adequado a ele.
O tempo não volta atrás, e o destino nunca oferece uma segunda chance. Alguns permaneceram para sempre entre as ruínas da era passada, enquanto outros foram forçados a deixar sua trajetória original, mas descobriram uma nova história.
Como parte da indústria de criptomoedas, a frase que me vem à mente agora é: a indústria está vivendo o momento mais incerto de sua história, entre destruição e renovação — alguns estão saindo desiludidos, outros estão observando com hesitação, mas há também aqueles que estão abraçando ativamente as novas ondas tecnológicas e as mudanças narrativas. A história costuma ser assim: quando as antigas histórias desmoronam, é exatamente nesse momento que novas histórias nascem. A reconstrução da crença não é, afinal, outra forma de oportunidade?