Empresas de IA buscam financiamento massivo amid aumento dos custos de infraestrutura

As empresas de tecnologia intensificaram os esforços para garantir financiamento para um gasto estimado de US$ 10 trilhões em atividades relacionadas à IA nos próximos anos. As empresas precisam desse dinheiro para centros de dados, chips de computador, tecnologia e equipamentos. As empresas de IA emprestaram centenas de bilhões de dólares, emitiram ações adicionais e desenvolveram métodos de financiamento que podem apresentar novos riscos.

A Anthropic, que desenvolve o chatbot Claude, iniciou na segunda-feira os preparativos para uma oferta pública inicial esperada para arrecadar cerca de US$ 100 bilhões e se tornar a maior já realizada. O documento da IPO da Anthropic alertou que os recursos arrecadados cobririam apenas uma parte inicial das necessidades de financiamento da empresa. A Anthropic afirmou que a empresa prevê investimentos substanciais e crescentes para o futuro previsível.

A Meta anunciou na segunda-feira que a empresa venderá até US$ 95 bilhões em novas ações. A SpaceX finalizou um complexo acordo de empréstimo de US$ 40 bilhões para chips e equipamentos de IA menos de cinco meses após concluir o maior IPO até hoje. O estrategista-chefe de mercado da Raymond James Investment Management, Matt Orton, incentivou as empresas de IA a obter financiamento enquanto disponível, dizendo que todas as empresas precisarão de mais.

O professor de finanças da Universidade de Columbia, Stijn Van Nieuwerburgh, estimou em um artigo de pesquisa preliminar no mês passado que a construção de infraestrutura de IA custará mais de US$ 10 trilhões até 2032. Van Nieuwerburgh estimou que os gastos anuais médios em IA, em relação à produção econômica dos EUA, superam os compromissos nacionais combinados para eletrificação residencial, rodovias interestaduais e infraestrutura da internet dos anos 1990. Van Nieuwerburgh e outros especialistas afirmam que as empresas de IA estão buscando em todos os mercados financeiros para arcar com esses custos.

O governo dos EUA também enfrenta custos de empréstimo mais altos porque as empresas de IA estão competindo pelo dinheiro dos investidores. O Secretário do Tesouro Scott Bessent descreveu a competição de curto prazo por capital em uma entrevista à CNBC em agosto. Os investidores estão se tornando mais seletivos quanto ao financiamento de empresas de IA. Os preços das ações e títulos oscilaram fortemente nas últimas semanas, especialmente entre empresas neocloud que alugam capacidade de computação de data centers para principais desenvolvedores de IA. Os investidores rejeitaram várias ofertas públicas iniciais de neocloud ou exigiram taxas de juros mais altas em empréstimos.

Muitas empresas de neocloud dependem de dívida ou outro financiamento externo para equipar centros de dados caros antes de receber a receita de aluguel esperada. A Gartner identificou a discrepância entre os gastos imediatos e a receita posterior. A Gartner previu que 80% das empresas de neocloud poderão falhar ou ser forçadas a vender nos próximos anos.

O chefe de crédito da Moody's, Atsi Sheth, disse que uma maior seletividade dos investidores é saudável e reduz a probabilidade de que o investimento em IA se torne uma bolha. Sheth alertou que problemas sistêmicos surgem quando os investidores acreditam erroneamente que investimentos arriscados são seguros. Jas Khaira da Blackstone disse no mês passado que a fonte de todo o financiamento necessário pelas empresas de IA permanece incerta.

A receita e os lucros da Microsoft estão crescendo por meio das vendas de software de IA para empresas em busca de ganhos de produtividade. Apesar disso, a Microsoft anunciou na segunda-feira ofertas voluntárias de demissão para cerca de 60.000 funcionários, um quarto da força de trabalho global, enquanto os gastos com IA superam substancialmente os retornos financeiros atuais. Uma porta-voz da Microsoft disse que apenas uma fração dos funcionários elegíveis deve aceitar as ofertas.

A IA aumentou as vendas de publicidade da Meta em suas redes sociais. No entanto, a Meta está começando a experimentar saídas de caixa devido aos gastos com IA. A Meta reconheceu em um documento apresentado à comissão de valores mobiliários na semana passada que a empresa precisava garantir financiamento para IA antes que os investidores esgotassem os fundos disponíveis. O documento da Meta afirmou que as demandas de financiamento do Google, SpaceX, Anthropic e OpenAI tornaram cada vez mais difícil levantar capital.

A economia global e as finanças individuais estão cada vez mais expostas aos resultados e aos custos crescentes do investimento em IA. Empresas de toda a indústria de IA, Wall Street, locação de escritórios e vendas de tinta dependem cada vez mais dos gastos com IA. Essa dependência baseia-se na expectativa de que a IA transformará o trabalho e a vida econômica, gerando crescimento, lucros corporativos e riqueza por décadas.

Os mercados de ações subiram na segunda-feira. Orton e alguns outros investidores disseram que a divulgação da Anthropic sobre o crescimento rápido da receita proveniente de uma base de clientes relativamente ampla aliviou as preocupações sobre uma bolha de IA. Orton expressou otimismo quanto aos retornos financeiros finais da IA. Orton descreveu o IPO da Anthropic como um teste da disposição dos investidores em tolerar a incerteza sobre quando esses retornos chegarão. Orton disse que ganhos substanciais poderiam estar disponíveis amplamente, mas os mercados questionam quão rapidamente esses ganhos se materializarão.