Se você quisesse negociar ações tokenizadas de Nvidia ou Apple na Base na semana passada, provavelmente o fez na Aerodrome. O exchange descentralizado capturou mais de 79% de todo o volume de negociação de ações tokenizadas na blockchain de camada 2 da Coinbase, consolidando sua posição como o mercado de fato para uma nova classe de ações on-chain.
Os números por trás da dominância
Os títulos de ações norte-americanas tokenizados emitidos pela Coinbase, que foram lançados na Base em 24 de agosto, registraram um desempenho notável desde o lançamento. O volume acumulado no DEX atingiu aproximadamente US$ 94,6 milhões na primeira semana e subiu para cerca de US$ 227,7 milhões nos primeiros 30 dias, com picos diários próximos a US$ 30 milhões.
Aerodrome foi o principal beneficiário. Durante a janela de 30 dias, a exchange representou cerca de 77% do volume total, o que corresponde a aproximadamente US$ 176 milhões em negócios. Em certos intervalos mais curtos, sua participação subiu ainda mais, atingindo até 97,5%.
O token de governança AERO respondeu adequadamente, subindo aproximadamente 11% para cerca de $0,53 após o lançamento das ações tokenizadas.
O que exatamente são essas ações tokenizadas
Cada token, seja NVDAc (Nvidia), AAPLc (Apple), METAc (Meta) ou GOOGLc (Alphabet/Google), é lastreado 1:1 por ações reais mantidas em custódia regulamentada através da Alpaca, com supervisão do Abu Dhabi Global Market.
Essas ações tokenizadas estão disponíveis exclusivamente para usuários elegíveis fora dos EUA. Chainlink oráculos fornecem feeds de preços para esses ativos, garantindo que os preços na cadeia permaneçam vinculados aos seus equivalentes no mundo real. Essas ações tokenizadas também podem ser usadas como garantia em protocolos DeFi como Aave na Base, o que significa que um trader pode detentar ações tokenizadas da Nvidia, depositá-las como garantia, tomar emprestado stablecoins contra essa posição e alocar o capital em outro lugar sem vender a exposição subjacente à ação.
Por que Aerodrome continua vencendo na Base
O modelo de tokenomics ve(3,3) da Aerodrome, que incentiva provedores de liquidez por meio de um mecanismo de votação e recompensas vinculado ao token AERO, cria um efeito de roda-viva. Mais volume gera mais taxas, que atraem mais provedores de liquidez, o que permite spreads mais apertados, impulsionando ainda mais volume.
O que isso significa para o cenário de ativos tokenizados
Quase US$ 228 milhões em volume de 30 dias para um produto disponível apenas para usuários não norte-americanos, em uma única rede layer-2, com apenas quatro tickers, é um sinal significativo.
Para a Aerodrome especificamente, o risco é a concentração. Derivar uma parcela significativa do crescimento de uma única categoria de ativos, que depende do suporte contínuo da Coinbase e de sua posição regulatória no Abu Dhabi Global Market, cria uma dependência que os detentores de tokens de governança devem monitorar de perto.