Aave, o maior protocolo descentralizado de empréstimos, está considerando uma proposta para abandonar seis das blockchains para as quais havia se expandido, em uma limpeza que afeta cerca de US$ 98 milhões em depósitos. A proposta prevê que a Aave aposente mercados de ativos de baixa adoção e 21 tokens principais do Pendle expirados em 11 implementações da Aave, enquanto encerra totalmente sua presença no Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium e Aptos.
Os argumentos baseiam-se na economia. Cada uma das seis implantações agora gera menos de US$ 5.000 por trimestre. Metis, Soneium e Aptos geram menos de US$ 1.000 cada, segundo a proposta. Isso não cobre o custo de operá-las, que inclui manter feeds de preços, sistemas de liquidação e monitoramento para cada mercado.
Para contexto, a implantação da Aave no mainnet do ethereum gera mais de US$ 142 milhões por ano, a Base cerca de US$ 4,7 milhões, enquanto a Metis produz aproximadamente US$ 3.000.
Os depósitos caíram em todas as seis ao longo de seis meses. Soneium caiu 95%, a liquidez disponível no Aptos diminuiu 94%, zkSync declinou 88% para cerca de US$ 844.000, Scroll caiu 86% para aproximadamente US$ 2 milhões, Metis caiu 79% e Sonic, o maior do grupo, caiu 74% para pouco menos de US$ 8 milhões.
Os seis detêm um total de US$ 13 milhões em depósitos contra os aproximadamente US$ 14 bilhões da Aave em 23 cadeias, segundo dados da DefiLlama, ou menos de 1% dos ativos do protocolo.
Os mutuários da Aave pagaram cerca de US$ 888 milhões em juros no último ano, mas quase todo esse valor é repassado diretamente às pessoas que forneceram o dinheiro. A Aave itself manteve aproximadamente US$ 117 milhões, segundo a DefiLlama, ou cerca de 13 centavos de cada dólar arrecadado. As demonstrações trimestrais mostram a mesma divisão. Dos US$ 156 milhões em receita bruta no segundo trimestre.
Os números deixam de ser marginais e se tornam triviais quando aplicados a seis cadeias. Cada uma gera menos de US$ 5.000 por trimestre em receita, e Metis, Soneium e Aptos geram menos de US$ 1.000 cada uma. Na taxa habitual da Aave, a participação própria do protocolo em um trimestre de US$ 5.000 é de algumas centenas de dólares. Metis, nesses termos, vale aproximadamente o preço de um jantar.
O cronograma é explicado pela linha de fundo, que está caindo. A receita bruta caiu de US$ 198 milhões no primeiro trimestre para US$ 156 milhões no segundo, uma redução de um quinto. Os dados do terceiro trimestre têm um mês e estão bem abaixo desse ritmo, com as taxas de liquidação sendo o dano mais claro, caindo de US$ 27 milhões no segundo trimestre para menos de US$ 200 mil até agora.
As posições existentes não seriam encerradas forçosamente. Os mercados seriam congelados para novos depósitos, empréstimos e uso de garantias, com limites de oferta e empréstimo reduzidos a um único token, 99% dos juros do mutuário direcionados ao tesouro da Aave e uma taxa base de empréstimo de 5% introduzida, tornando-o suficientemente caro para que os usuários restantes saiam por conta própria.
A proposta pode ser vista como a conclusão lógica da nova direção da Aave estabelecida meses atrás. Em dezembro, a Aave Chan Initiative propôs reverter os lançamentos no zkSync, Metis e Soneium, pois “provaram não ter adequação ao mercado”, e impôs uma regra exigindo que qualquer lançamento futuro se comprometa com pelo menos US$ 2 milhões em receita anual.
Aave apresentou a limpeza como redução de risco tanto quanto corte de custos: um fator se sobrepõe ao outro.