- Aave: Controla 42–48% dos principais empréstimos ativos em DeFi, mantendo uma posição de empréstimo dominante.
- V4: Poderia melhorar a eficiência da liquidez conectando mercados e direcionando capital para demandas de empréstimo mais fortes.
- Capital ocioso: Cerca de US$ 17 bilhões podem se tornar mais produtivos à medida que as atividades de empréstimo e utilização continuam aumentando.
Aave — AAVE fortaleceu sua dominância à medida que a demanda por empréstimos DeFi retorna nos principais mercados de empréstimo. Os empréstimos ativos subiram acima de US$ 12,5 bilhões durante agosto. O aumento nos empréstimos adicionou mais de US$ 1,5 bilhão em 30 dias. Aave também controlou aproximadamente 42–48% dos principais Empréstimos Ativos. Essa dominância confere à Aave grande influência sobre as condições de crédito on-chain. No entanto, bilhões permanecem disponíveis para mutuários. Essa liquidez não utilizada pode se tornar importante à medida que a Aave se prepara para a V4.
A liderança de empréstimos da Aave continua a crescer
Desempenho da Aave em agosto mostrou mutuários retornando em ritmo muito mais acelerado. Empréstimos ativos aumentaram de aproximadamente US$ 11,1 bilhões para US$ 12,5 bilhões. O movimento adicionou mais de US$ 1,5 bilhão em um mês. O impulso de empréstimos também se fortaleceu após 20 de agosto. Empréstimos ativos ultrapassaram US$ 12 bilhões durante esse período. O crescimento continuou nos últimos dias de agosto. Saldos de empréstimos maiores geralmente sinalizam maior demanda por alavancagem e liquidez on-chain.
AAVE entrou em setembro com maior impulso de empréstimos. Aave controlava aproximadamente 42–48% dos Empréstimos Ativos entre os principais protocolos de empréstimo. Essa participação coloca a Aave bem à frente da maioria dos principais concorrentes. O portfólio de empréstimos do protocolo atingiu aproximadamente US$ 12,7 bilhões. Esse valor quase correspondeu ao total combinado de US$ 13–14 bilhões entre nove concorrentes. Morpho figurou entre os concorrentes mais fortes, com US$ 4,81 bilhões em Empréstimos Ativos. A maioria dos outros protocolos de empréstimo permaneceu abaixo de US$ 2 bilhões. A demanda por empréstimos, portanto, permanece fortemente concentrada em torno da Aave.
Essa concentração cria uma vantagem significativa para o gigante de empréstimos. Atividades de empréstimo mais elevadas podem melhorar a eficiência de capital nos mercados estabelecidos. A forte demanda também pode apoiar uma maior geração de receita para o protocolo. No entanto, o AAVE ainda possui liquidez não utilizada substancial em toda a plataforma. Cerca de US$ 30 bilhões permanecem fornecidos contra aproximadamente US$ 12,7 bilhões emprestados. Essa lacuna destaca uma grande oportunidade para crescimento futuro.
O V4 poderia colocar o capital ocioso da Aave em funcionamento?
O próximo desafio da Aave envolve melhorar como o capital depositado suporta a atividade de empréstimos. A V3 distribui depósitos entre mercados separados com condições de empréstimo diferentes. Um pool pode experimentar forte demanda enquanto outro permanece subutilizado. A V4 visa resolver esse descompasso por meio de hubs de liquidez conectados. A liquidez compartilhada poderia permitir que os fundos se movam em direção a oportunidades de empréstimo mais fortes.
Uma maior utilização poderia gerar mais atividade de empréstimo sem exigir crescimento proporcional nos depósitos. Essa dinâmica poderia ajudar a Aave a gerar mais valor a partir da liquidez existente. O V4, portanto, tem significado além de uma simples atualização de produto. A oportunidade também poderia se estender além dos criptoativos tradicionais. O Horizon introduz títulos tokenizados e fundos de crédito no ecossistema de empréstimos da Aave.
Os depósitos atualmente permanecem em centenas de milhões. No entanto, a direção sinaliza uma estratégia mais ampla para expansão futura. Ativos do mundo real tokenizados poderiam introduzir novas fontes de demanda por empréstimos. Produtos financeiros tradicionais também poderiam diversificar a atividade de empréstimo da Aave. Aave já possui uma grande participação no empréstimo descentralizado.