O fundador da Aave, Stani Kulechov, critica o EIP-8361 do ethereum por rendimento de staking zero

Notícia da ME, 5 de agosto (UTC+8): Stani Kulechov, fundador da Aave, publicou um artigo longo afirmando que a proposta EIP-8361 do Ethereum para destruição progressiva de emissões de consenso apresenta problemas sistêmicos. A proposta visa reduzir a taxa líquida de rendimento de staking para zero quando o total de ETH staked atingir 60,25 milhões, cerca de 50% da oferta total, por meio da destruição gradual dos rendimentos da camada de consenso. Stani Kulechov argumenta que os efeitos secundários dessa proposta não foram adequadamente modelados e podem danificar a base do ecossistema Ethereum em múltiplas dimensões. Ele afirma que o mecanismo de rendimento zero pode acentuar a centralização do staking, pois validadores domésticos, afetados por custos fixos como hardware e eletricidade, sairão primeiro, enquanto entidades não motivadas por rendimento — como emissores de ETFs, exchanges e fundos corporativos — permanecerão. Os rendimentos MEV, que não são afetados pela proposta, ampliarão ainda mais a vantagem dos operadores profissionais líderes. Ele também destacou que validadores individuais enfrentarão riscos fiscais e operacionais. Se as autoridades fiscais tributarem o valor total emitido e considerarem a parte destruída como perda de capital, os nós domésticos poderão sofrer prejuízos após impostos; sob padrões de penalidade inalterados, o período máximo de recuperação após falhas do nó poderá aumentar até 14 vezes após a redução do rendimento líquido. Stani Kulechov afirmou que o rendimento de staking serve como referência para precificação da taxa de juros do ETH on-chain. A queda nesse rendimento pode desestabilizar a precificação nos mercados de empréstimos DeFi e renda fixa, levando os fundos on-chain a migrar para stablecoins com rendimentos anuais de 4% a 5%. Para investidores institucionais, o rendimento previsível é a principal vantagem competitiva do ETH em relação ao BTC; após o rendimento cair a zero e a volatilidade aumentar, a diferenciação do ETH como reserva de valor diminuirá. Ele também apontou que, após a implementação da proposta, a participação do MEV na receita total dos validadores poderá aumentar de 7% atualmente para até 30%, incentivando operadores a priorizarem relés que suportam censura, enfraquecendo a neutralidade confiável do Ethereum; se for adicionada posteriormente uma mecanismo de destruição do MEV, a receita dos validadores poderá quase desaparecer. Stani Kulechov sugeriu que os proponentes da proposta publiquem avaliações do rendimento líquido pós-impostos para nós individuais, pareceres fiscais das principais jurisdições e modelos de risco em cascata para o ecossistema DeFi, além de estabelecer um limite mínimo de rendimento líquido não nulo. Ele defende que problemas de concentração de staking devam ser abordados diretamente, em vez de reduzir o rendimento de todos os validadores. (Fonte: ODAILY)