O recém-lançado protocolo V4 da Aave na Ethereum agora está distribuindo recompensas em USDe por meio de seu mercado dedicado do ecossistema Ethena, oferecendo aos usuários de DeFi um novo conjunto de incentivos para alocar capital em um dos sistemas de dólar sintético mais ativamente utilizados no cripto.
A ativação marca um marco operacional significativo para ambos os protocolos. Aave V4 foi lançado com um ambiente Ethena especificamente desenvolvido, contendo duas “Spokes”, a maior implantação específica de ecossistema no lançamento, suportando USDe, sUSDe, PT-sUSDe e PT-USDe como ativos de garantia.
O que realmente fazem os Spokes da Ethena
Dentro dessas Spokes, os usuários podem depositar o dólar sintético da Ethena, o USDe, e sua variante stakeada, sUSDe, para tomar emprestado, ganhar recompensas ou participar das estratégias que a comunidade apelidou carinhosamente de “Aavethena”. São laços de empréstimo recursivo nos quais um usuário deposita USDe, toma emprestado contra ele, converte os fundos emprestados de volta em USDe e repete o ciclo para acumular rendimento.
USDe é projetado como um dólar sintético neutro em delta, o que significa que a Ethena Labs o sustenta com ativos produtivos protegidos por posições de futuros perpétuos. A exposição líquida permanece próxima de zero, enquanto as posições subjacentes geram rendimento.
Durante os períodos de pico, a Aave suportou mais de 50% do suprimento total de USDe, tornando a Aave o único local de liquidez mais importante para o ativo principal da Ethena.
Trajetória de crescimento do USDe
A oferta de USDe recentemente ultrapassou US$ 12 bilhões. Alegadamente, a USDe cruzou a marca de US$ 10 bilhões em menos de 500 dias desde seu lançamento, um ritmo de crescimento impulsionado em grande parte pelas estratégias de looping alavancado permitidas pela infraestrutura de empréstimos da Aave.
A Ethena distribui incentivos discricionários que se acumulam para os titulares de sUSDe por meio de uma estrutura de cofre de tokens. À medida que os recompensas se acumulam, aumentam o valor de USDe que sustenta cada unidade de sUSDe, criando um dinâmica de capitalização que atrai buscadores de rendimento.
Novos recursos reduzem a fricção
Uma das adições notáveis que acompanham o lançamento do V4 é a Alavancagem Líquida, um recurso que permite aos usuários fazer depósitos 50/50 em USDe/sUSDe. A vantagem prática: aumenta a liquidez e os recompensas enquanto reduz o período de espera que normalmente se aplica ao desestakear sUSDe.
A governança da Aave também implementou salvaguardas estruturais para a parceria. Mecanismos de resgate autorizados estão em vigor para gerenciar o risco entre protocolos, criando essencialmente canais de saída controlados que impedem um cenário de corrida aos bancos, no qual resgates em massa poderiam desestabilizar qualquer um dos protocolos.