Autor: Hu Tao, ChainCatcher
A 9 de janeiro, a instituição de topo de capital de risco Andreessen Horowitz (também conhecida por a16z) anunciou que concluiu uma campanha de captação de fundos até então mais significativa: arrecadou mais de 150 mil milhões de dólares em todo o ano de 2025 para múltiplos novos fundos, uma quantia que corresponde a mais de 18% do total de investimentos de risco nos Estados Unidos nesse ano.
A encriptação não está mais isolada, mas também não foi marginalizada.
Estes fundos incluem os fundos dos Estados Unidos (1.176 milhões de dólares), Apps (1.700 milhões de dólares), Biohealth (700 milhões de dólares), Infraestrutura (1.700 milhões de dólares), Crescimento (6.750 milhões de dólares) e outras estratégias de investimento de risco (3.000 milhões de dólares). Não estão incluídos fundos especializados em criptomoedas. A última vez que o a16z anunciou a captação de um fundo de criptomoedas foi em Maio de 2022, com um montante de 4.500 milhões de dólares, perfazendo um total de 8.100 milhões de dólares em cinco fundos.
É digno de nota que, no anúncio oficial deste financiamento, a a16z dedicou considerável espaço à descrição do discurso nacional e dos valores dos Estados Unidos: "Entre todas as nações, os Estados Unidos oferecem de forma mais estável às pessoas a oportunidade de perseguirem uma boa vida. Entre todos os sistemas, o sistema norte-americano oferece de forma mais estável às pessoas essa oportunidade. Como resultado, nos últimos 250 anos, com a ascensão dos Estados Unidos no mundo, o número de pessoas a beneficiar dessas oportunidades ultrapassou qualquer outro período da história. Isso melhorou significativamente as condições de vida da humanidade."
Ao mesmo tempo, o a16z também está profundamente ligado ao interesse nacional. "Se não conseguirmos impulsionar a política nacional no caminho certo, os Estados Unidos correm o risco de perder a sua posição de liderança tecnológica global. Já estão a surgir sinais desse movimento nos domínios da inteligência artificial e das criptomoedas. Se a liderança tecnológica dos Estados Unidos no mundo global diminuir, outras áreas seguirão rapidamente o mesmo caminho. Como líderes no setor de venture capital norte-americano, parte do destino das novas tecnologias dos Estados Unidos está nas nossas mãos. Os setores tecnológicos em que investimos são dinâmicos, inovadores e a competição com a China é extremamente intensa."
Tais declarações ocupam mais da metade do conteúdo do comunicado, refletindo a decisão firme da a16z de apoiar o governo de Trump nos Estados Unidos, num contexto de intensa competição geopolítica, e tentando convencer o governo e o povo norte-americanos de que a a16z é o melhor portador para defender os seus interesses coletivos.
Mais importante ainda, ao longo deste processo, o a16z também ligou fortemente a narrativa da criptografia aos interesses nacionais dos Estados Unidos. O a16z afirma que a sua missão é assegurar a hegemonia dos Estados Unidos na tecnologia nos próximos cem anos, começando, em primeiro lugar, com a conquista das arquiteturas-chave do futuro - inteligência artificial e criptomoedas. Em segundo lugar, aplicar estas tecnologias nos domínios essenciais para promover o desenvolvimento humano: biologia, saúde, defesa, segurança pública, educação e entretenimento. Finalmente, o governo dos Estados Unidos adoptará estas tecnologias para defender e promover os interesses nacionais.
Entre as várias verticais mencionadas pela a16z, a inteligência artificial e a criptografia são listadas separadamente e ocupam uma posição fundamental. Isto significa que, embora a a16z não tenha lançado recentemente um fundo especializado em criptografia, continua a considerar a criptografia como uma das suas estratégias centrais.
Na sua lógica, a criptografia não é apenas uma ferramenta de inovação financeira, mas também um sistema técnico sobre valor, propriedade e mecanismos de coordenação, bem como uma tecnologia estratégica que influencia os interesses nacionais dos Estados Unidos. Se este sistema se tornar finalmente maduro, o seu impacto irá muito além do mercado de criptomoedas em si, podendo até afectar as estruturas financeiras e de governação das próximas décadas.
Com base exatamente nesse julgamento, o a16z continua a aumentar o seu investimento na construção institucional, nos caminhos de conformidade e no nível político, e não se limita apenas ao investimento em projetos.
Compromisso firme e otimismo em relação a criptomoedas
No mercado de capital de risco atualmente fraco da indústria de criptomoedas, a maioria dos VCs reduziu claramente a frequência das suas operações. Apenas 15 VCs realizaram mais de 20 investimentos ao longo do ano, sendo o a16z uma das entidades mais ativas entre elas.
Investimentos recentes da a16z Fonte:DadosRaiz
De acordo com os dados da RootData, nos últimos 12 meses, investimentos realizados sob a forma de a16z Crypto e a16z CSX atingiram um total de 49, ficando atrás apenas de Coinbase Ventures entre todos os investidores. Destes, a16z liderou 28 rondas de investimento, superando todas as outras VCs de criptomoedas.
Ao mesmo tempo, o a16z continua a expandir-se a nível global. Em dezembro de 2025, o a16z Crypto anunciou a abertura de uma nova sede em Seul, na Coreia do Sul, contratando SungMo Park, anterior diretor da Monad para a Ásia-Pacífico, como responsável pelo GTM para a região da Ásia-Pacífico. Através desta nova sede, o a16z planeja ampliar a sua presença na Ásia e reforçar novas capacidades para apoiar empresas de criptomoedas que operam localmente.
O contínuo investimento em capital e pessoal comprova que a a16z continua a apostar fortemente no setor da criptomoeda. A nível de narrativas e crenças do setor, a a16z tem vindo a emitir frequentemente opiniões, tentando injetar mais confiança no mercado.
Por exemplo, Jeremy Zhang, sócio de engenharia de criptografia da a16z, afirmou recentemente que, com o amadurecimento dos canais de financiamento, o dólar digital poderá ser integrado diretamente nos sistemas de pagamento locais e nas ferramentas dos comerciantes, surgindo novos modelos de transação. Os trabalhadores poderão receber salários em tempo real através de fronteiras. Os comerciantes poderão aceitar dólares globais sem necessidade de contas bancárias. As aplicações poderão liquidar instantaneamente com os utilizadores em qualquer lugar e a qualquer momento. As stablecoins transformar-se-ão de uma ferramenta financeira marginal para uma camada fundamental de liquidação na internet.
Ali Yahya, general partner da a16z Crypto, acredita que a privacidade será o principal fator diferenciador no setor de criptomoedas este ano, um elemento essencial para a transferência da finança global para a cadeia de blocos e uma característica que a maioria das cadeias de blocos existentes carece. Uma vez que os utilizadores se juntem a uma cadeia privada, é improvável que mudem facilmente, reduzindo assim o risco de vazamento de informações. Isso cria uma situação em que o vencedor leva tudo. Dado que a privacidade é essencial para a maioria das aplicações práticas, apenas algumas cadeias privadas podem acabar dominando a maior parte do setor de criptomoedas.
Ao mesmo tempo, o a16z é também um dos canais importantes de comunicação entre o governo dos EUA e as suas autoridades reguladoras com o setor da criptomoeda. Por um lado, visitou várias vezes altos executivos do governo norte-americano, defendendo junto das autoridades reguladoras políticas regulamentares o mais abertas e flexíveis possível para o setor da criptomoeda. Por outro lado, tem continuamente transmitido sinais regulamentares ao setor.
"O regulamento da estrutura de mercado de moedas digitais – com o governo mais perto do que nunca de aprovar uma lei – promete eliminar todos os tipos de distorções este ano. Se aprovada, esta legislação incentivará a transparência, estabelecerá padrões claros e substituirá a 'roleta russa regulatória' por um financiamento, emissão de tokens e caminhos descentralizados mais claros e estruturados. Após a explosão no número de stablecoins com o GENIUS, a legislação em torno da estrutura de mercado de criptomoedas trará mudanças ainda mais significativas, mas desta vez as mudanças visarão a própria rede como um todo", afirmou recentemente Miles Jennings, chefe jurídico da a16z Crypto.
No mês passado de Agosto, a a16z e o Fundo de Educação da DeFi também solicitaram à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) um "porto seguro" para a tecnologia blockchain. Resumidamente, isso significa que os projetos DeFi não terão de registar-se como corretoras pelo que respeita às suas aplicações.
A rodada de captação de fundos da a16z não trará diretamente uma inversão de sentimento no mercado de criptomoedas, nem será facilmente vista como o início de um novo ciclo de alta. Pelo contrário, parece mais um sinal: o setor de criptomoedas está a entrar numa fase de desinflação e desmistificação.
Quando o mercado deixou de pagar um prêmio apenas pela "narrativa da criptomoeda", dentro e fora da indústria, começou-se a voltar a uma questão mais essencial:A criptografia e a Web3 podem realmente vir a ser a base para o próximo sistema social e financeiro?
O a16z acredita claramente ainda que a resposta é afirmativa — apenas desta vez,Eles vinculam firmemente esta crença à narrativa nacional dos Estados Unidos e à sua competitividade nacional, apoiando-a com grandes volumes de capital, uma estratégia global, lobby político e uma presença constante na comunicação social. Numa era em que a concorrência geopolítica está cada vez mais intensa, as ações do a16z não são apenas uma continuação da sua estratégia de investimento, mas também uma clara declaração política tecnológica com uma posição definida.