Um trade de opções de $20 milhões paga apenas se a ação da SpaceX quase triplicar até sexta-feira. Mais de 450.000 contratos estão posicionados com preço de exercício de $330 antes dos resultados de terça-feira.
Esse preço está quase três vezes (3x) acima do preço atual da ação. Analistas de opções duvidam que pequenos investidores tenham construído a posição e apontam para um banco em vez disso.
Quem está por trás da operação de opções da SpaceX no valor de US$ 20 milhões
A Space Exploration Technologies (SPCX) foi negociada próximo a US$ 124 na tarde de terça-feira, com alta de mais de 8% no dia. A empresa fixou o preço de sua oferta de 12 de junho em US$ 135, segundo seu prospecto apresentado à Securities and Exchange Commission.
A SpaceX nunca negociou perto de US$ 330. Seu recorde máximo é de US$ 225,64, e a meta mediana dos analistas está em US$ 225. O strike supera ambos em cerca de 46%.
A linha de $330 com vencimento em 7 de agosto possui pelo menos sete vezes o volume aberto do próximo contrato mais negociado, segundo o CNBC reportou. Esses contratos controlam 45 milhões de ações, valendo aproximadamente US$ 14,8 bilhões se a ação atingisse o preço de exercício.
Isso representa cerca de 7% de um flutuante público de apenas 639 milhões de ações. Brent Kochuba fundou a plataforma options-flow SpotGamma. Ele disse que o padrão de compra não corresponde nem a fundos de hedge, nem a criadores, nem a pequenos investidores.
Minha suposição é que os bancos possuem essas opções como uma cobertura, talvez contra algum tipo de produto estruturado ou outra exposição curta que tenham.
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As cifras da SpotGamma citadas pela CNBC colocam as compras de segunda-feira em cerca de 90.000 contratos por US$ 2,2 milhões. Como as calls ficaram mais baratas à medida que a ação caiu abaixo do seu preço de IPO, o premium acumulado atinge quase US$ 20 milhões.
O que os traders esperam da ação da SpaceX após os resultados
A SpaceX relata após o fechamento de terça-feira, seus primeiros resultados desde a listagem em junho. Os traders já mapearam os cenários de lucro máximos que os investidores estão avaliando.
Os contratos na data de expiração em 7 de agosto precificam uma oscilação de cerca de US$ 20,30, ou 16,57%. Isso implica uma faixa de US$ 102,17 a US$ 142,77. O strike está 131% acima do topo dela.
A CNBC estimou a movimentação específica de resultados em 14%. Diante de um valor de mercado próximo a US$ 1,5 trilhão, um único relatório pode mover cerca de US$ 207 bilhões em valor para os acionistas.
A volatilidade implícita próxima a 133 mantém até as estratégias distantes líquidas, segundo dados do ThinkOrSwim citados pela CNBC. A volatilidade geralmente diminui após a divulgação dos resultados.
Aqui pode não ser o caso. O bloqueio interno abre na quinta-feira, liberando aproximadamente 911,5 milhões de ações, mais do que todo o flutuante. A queda do bloqueio da Meta em 2012 permanece como o precedente mais próximo.
Jay Pestrichelli é chefe de operações de negociação na Tidal Financial Group, que gerencia mais de US$ 60 bilhões em mais de 420 fundos negociados em bolsa. Ele argumentou que as chamadas podem se tornar lucrativas bem antes do preço de exercício, colocando essa zona perto de US$ 215 na manhã de quarta-feira.
“Não é um lançamento especulativo para a lua … você não compra o preço de exercício mais alto da cadeia a menos que esteja tentando reduzir o custo de um hedge.”
Mesmo US$ 215 deixaria a SpaceX abaixo do próprio recorde. Se a linha de US$ 330 foi um seguro barato ou um verdadeiro trade direcional deve se resolver até sexta-feira. Isso ocorre um dia após o flutuante mais que dobrar.