Em 3 de setembro, o KOL de criptomoedas Rune revelou que o trader líder no ranking de lucros da plataforma social fomo, Bonk Guy, tem 64 anos este ano. De acordo com as posições divulgadas por Bonk Guy, ele comprou apenas cerca de US$ 67.000 em PONS, a token da plataforma da Pons, uma launchpad da Robinhood Chain, com um ganho em conta de quase 9.100%. Por trás dessa posição está uma disputa recente entre launchpads na Robinhood Chain.
Caçador de 64 anos
Há três anos, Bonk Guy (@theunipcs) usou um capital inicial de US$ 16.000 com alavancagem de 6x para comprar BONK, alcançando um lucro não realizado de oito dígitos, mas foi totalmente liquidado durante o movimento de black swan de outubro do ano passado. Desta vez, ele retornou ao topo da lista de lucros com uma série de tokens na Robinhood Chain: PONS, USELESS e Marscoin. Seus lucros acumulados em operações à vista, divulgados em agosto, já ultrapassaram US$ 10 milhões, com lucros de 30 dias superiores a US$ 5,7 milhões, e o valor total da sua carteira chegou a US$ 15,74 milhões.
Esses 9100% de aumento dele se devem à identificação de um mecanismo de precificação em auto-reforço na Robinhood Chain — o PONS. O funcionamento desse mecanismo determina quanto ele pode ganhar e também para onde a batalha deste launchpad seguirá a seguir.
Pons
Pons é operado pela Pons Labs, com cada novo token emitido em uma quantidade fixa de 1 bilhão, com um custo de criação de apenas 0,0005 ETH e uma taxa de transação de 1%, sendo 70% destinados ao criador do token e 30% para o protocolo. Dessa parte destinada ao protocolo, 80% são usados para recomprar e queimar PONS no mercado secundário, enquanto os 20% restantes são reservados para operações da equipe. Esse design vincula diretamente a "emissão e frequência de negociação de novos tokens" ao "recompra e queima de PONS": quanto mais novos tokens forem criados e mais ativamente forem negociados, maior será a geração de taxas, parte das quais se converte continuamente em demanda de mercado e volume de queima de PONS, ligando diretamente a atividade de negociação da plataforma à oferta e demanda de PONS.
Com esse mecanismo, o Pons captou o maior fluxo de usuários após a plataforma NOXA suspender a emissão de tokens em meados de julho, e sua participação continuou a crescer: até o início de setembro, sua emissão de tokens representava cerca de 66% do total da cadeia, e o volume de negociação gerado por novos tokens emitidos pelo Pons correspondia a 78% do volume total de negociação de novos tokens na cadeia. Em 3 de setembro, as taxas de protocolo diárias do Pons ultrapassaram as do Pump.fun, superando os 6 milhões de dólares, e a avaliação do seu token PONS atingiu um recorde histórico de cerca de 970 milhões de dólares, com uma alta semanal superior a 200%. Atualmente, cerca de 29% da oferta total foi recomprada e queimada. Após o lançamento do Pons V2 em agosto, novos tokens podem ser negociados em pares com tokens de ações como NVIDIA, Apple e Robinhood após completarem a fase de formatura.
COMPRAR
Se o núcleo do Pons é o resgate de fluxo de caixa, o LONG sempre apostou na narrativa — vincular diretamente títulos de ações e Meme em um único produto. O LongX, lançado no início de setembro, embalou uma posição alavancada de 3x na NVIDIA como um token e abriu pares de negociação com tokens Meme; o token Meme de maior capitalização de mercado na plataforma LONG, o Artificial Inu, é exatamente o par com o token de ação da NVIDIA, alcançando uma capitalização de mercado que já ultrapassou US$ 200 milhões, com ganhos que superaram significativamente o preço à vista da NVIDIA no mesmo período. Considerando que combina uma posição alavancada em ações com atributos de negociação Meme, seu preço claramente não segue apenas a volatilidade da ação subjacente, mas também é influenciado simultaneamente pelo mecanismo de alavancagem e pelo sentimento especulativo on-chain. O LONG também desenvolveu um modelo de "comunidade": uma parte das taxas é automaticamente queimada e outra parte é bloqueada em um cofre, tentando criar sua própria marca diferenciada por meio da lógica de acúmulo de fundos nas pares de ações e Meme. Atualmente, além do Artificial Inu, os tokens Meme emparelhados com a Costco, Micron e SpaceX na plataforma LONG também alcançaram níveis de capitalização de mercado na casa dos milhões de dólares, competindo pela segunda posição mais importante na plataforma.
Pools
No início de agosto, a Uniswap Labs lançou diretamente seu launchpad na Robinhood Chain. No dia do lançamento dos pools, o fundador Hayden Adams classificou publicamente os launchpads com altas taxas de retirada como "predatórios", referindo-se implicitamente ao modelo de taxa de 1% de plataformas como Pons. O modelo dos Pools adota uma abordagem oposta: taxas de negociação de apenas 0,25%, com os criadores podendo optar por receber 0,05% delas, enquanto o restante é automaticamente reinvestido em pools de liquidez permanentemente bloqueados, sem cobrança adicional de taxas de launchpad; os tokens são imediatamente integrados à interface web da Uniswap, carteiras, API de roteamento e integrações de terceiros como MetaMask e Ledger, permitindo que, ao serem lançados, sejam visíveis em todo o ecossistema Uniswap. No primeiro dia, os Pools conquistaram temporariamente entre 40% e 50% do volume total de lançamentos e negociações em toda a cadeia, graças à confiança oficial e aos canais de distribuição, impactando significativamente a liderança do Pons. Enquanto o Pons se baseia na fidelidade do usuário construída por meio da vantagem de primeiro-mover e mecanismos de recompra, os Pools contam com a reputação da equipe DeFi por trás e taxas mais baixas — duas abordagens que ainda estão em confronto direto.
Além dessas três, a Robinhood Chain também possui mais de dez launchpads ativos, como o PAIR, focado em pares de cestas de ações, o CLUTCH, voltado para comunidade e NFTs, o Pools fun, em parceria com o Sushi, e o Hood Dev, voltado para desenvolvedores, cada um atuando em segmentos distintos.
Se não consegue vencê-los, junte-se a eles?
No início de agosto, no primeiro dia do lançamento dos Pools, eles chegaram a capturar entre 40% e 50% de toda a emissão e volume de negociação da cadeia, com grande força. No entanto, essa vantagem não foi mantida: até o início de setembro, os Pons já haviam recuperado a liderança, com cerca de 66% da emissão de novos ativos e cerca de 78% do volume de negociação de novas moedas. Os baixos taxas dos Pools e seu canal oficial de distribuição não conseguiram realmente desafiar a posição dominante dos Pons.
Mais interessante ainda, a relação de competição ainda não acabou, mas a identidade da Uniswap Labs já mudou.
Em 4 de setembro, a Uniswap Labs anunciou a aquisição de PONS, sem divulgar o valor exato nem a proporção da posição. Após o anúncio, o PONS subiu cerca de 40% em poucas horas.
Enquanto um lado lança seus próprios Pools para competir com a PONS pela entrada no launchpad da Robinhood Chain, o outro lado, a Uniswap Labs, tornou-se investidora da PONS.
Assim, o mercado começou a interpretar esse investimento como uma avaliação dramática: se não consegue vencer, junte-se a eles. No entanto, o que a Uniswap Labs pode estar valorizando não é apenas o Pons como um competidor, mas o ciclo completo já estabelecido na Robinhood Chain de lançamento, negociação, captura de taxas e valor da moeda da plataforma. Os Pools podem continuar competindo pelo acesso ao lançamento de tokens, enquanto o PONS permite que a Uniswap Labs aposte simultaneamente no ponto de maior concentração de tráfego atualmente bem-sucedido nessa cadeia.
Prazos por trás do movimento
A launchpad da Robinhood Chain é, em essência, uma batalha por tráfego.
Pons usa a recompra de taxas para transformar a emissão de moedas e o volume de negociação em demanda por PONS; LONG vincula tokens de ações e Meme, tentando transformar a volatilidade de ativos tradicionais em novos alvos especulativos; Pools apostam em taxas baixas e na capacidade de distribuição da Uniswap. Três mecanismos diferentes, mas atualmente disputando os mesmos usuários.
Os dados da Robinhood Chain já demonstraram isso: até 10 de agosto, cerca de 92,9% das contas interagiram apenas com moedas Meme, enquanto apenas cerca de 3,7% das contas usaram apenas ações tokenizadas. O que a Robinhood Chain deseja fazer é finanças na cadeia, mas o que primeiro decolou ainda foi uma onda de Meme.
Este é o verdadeiro risco das moedas de plataforma, como Pons e LONG. O aumento de hoje delas não é apenas uma aposta dos investidores de que um determinado launchpad vencerá, mas sim uma aposta de que o comércio de Meme na Robinhood Chain continuará a crescer. Quanto mais moedas forem emitidas e mais frequentes forem as negociações, mais forte será a recompra de taxas do Pons; quanto mais capital de Meme entrar nas negociações de pares de ações, maior será o espaço narrativo do LONG.
O problema é que essas rodas de inércia atualmente todas se baseiam no mesmo pressuposto: o entusiasmo especulativo na cadeia não pode parar.
O subsídio de gas de 90 dias oferecido pelo Robinhood para algumas carteiras expirará no final de setembro. Após a suspensão do subsídio, quanto volume de negociação DEX de bilhões de dólares atingido hoje ainda permanecerá? A receita com taxas de launchpads que dependem do tráfego de memes não cairá rapidamente? Os usuários que entraram na Robinhood Chain devido ao efeito riqueza de Pons, LONG e outros realmente permanecerão para usar produtos financeiros como empréstimos e tokens de ações?
Este é verdadeiramente o ponto de virada desta batalha do launchpad.
Se a popularidade dos memes desaparecer e o tráfego junto com ela, então o que Pons, LONG, Pools e outros estão disputando hoje é apenas quem conseguirá obter mais fichas durante um ciclo de especulação. Mas se essas plataformas realmente conseguirem reter os usuários de memes e guiá-los gradualmente para empréstimos, tokens de ações e outros serviços financeiros na cadeia, então o que está em disputa agora não é mais a valorização ou desvalorização de uma moeda de plataforma, mas o controle da próxima entrada financeira da Robinhood Chain.
O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para referência e não constitui qualquer recomendação de investimento. O mercado apresenta riscos; invista com cautela.