Autor: Cathy
No final de 2025, as principais instituições financeiras mundiais emitiram, de forma rara, uma voz altamente consistente.
Da a16z, Coinbase e Messari até Grayscale e Galaxy Digital, e da BlackRock, Fidelity até J.P. Morgan e Standard Chartered, mais de 30 instituições, em respetivas previsões para 2026, apontam, de forma convergente, para o mesmo juízo: a indústria de ativos criptográficos está a atravessar uma transição histórica de "turbulências da adolescência" para a "maturidade da idade adulta".
Se o ciclo de 2021-2022 foi impulsionado pela especulação de investidores individuais, alavancagem elevada e bolhas narrativas, os institucionais acreditam amplamente que 2026 será um ano de crescimento substancial construído conjuntamente pela clareza regulatória, pela necessidade macro de hedge e pela concretização do valor técnico. Este estágio tem um nome profissional — "fase de industrialização".
No entanto, sob o consenso escondam-se divisões. As instituições de topo também estão intensamente divididas sobre se a volatilidade do Bitcoin será inferior à da NVIDIA, sobre se a ameaça da computação quântica é iminente e sobre quem vencerá a guerra pela camada de pagamentos em inteligência artificial.
Então, o que realmente vai acontecer em 2026? Para onde vai o dinheiro? Como os investidores comuns devem reagir?
Adeus ao mito da metade, ETF redefine as regras do jogo
Durante muito tempo, o pulso do mercado de criptomoedas batia de acordo com o ritmo do halving do Bitcoin, que ocorre a cada quatro anos. No entanto, na perspectiva de 2026, uma visão disruptiva está a tomar forma: a teoria tradicional do ciclo de quatro anos pode já não ser válida.
Na sua relatório "Perspectivas de Ativos Digitais de 2026: A Aurora da Era Institucional", a Grayscale apresenta uma visão extremamente provocadora: 2026 marcará oficialmente o fim da chamada "teoria do ciclo de quatro anos". Com a popularização de ETFs de ativos subjacentes e a melhoria dos quadros regulatórios, a estrutura dos participantes do mercado sofreu uma transformação fundamental. Os ciclos extremos de euforia e depressão, anteriormente dominados pela psicologia dos investidores individuais e pela narrativa da redução de recompensas (halving), estão a ser substituídos por fluxos sistemáticos de capital baseados em modelos de alocação de ativos por parte de investidores institucionais.
Este fluxo contínuo e não emocional de capital irá alisar as volúveis oscilações do mercado, fazendo com que os activos criptográficos se comportem de forma mais semelhante a activos macroeconómicos maduros.
A Coinbase apresentou uma analogia histórica perspicaz: o ambiente de mercado atual é mais semelhante ao "ano de 1996" do que ao "ano de 1999". Em 1996, a tecnologia da internet começava a penetrar verdadeiramente no setor empresarial e a trazer melhorias na produtividade, e não estava no período imediatamente anterior à bolha especulativa. Os fundos institucionais deixaram de ser como mercenários, perseguindo lucros de curto prazo, e passaram a entrar no mercado como alocação de longo prazo, visando proteger-se contra déficits fiscais e a desvalorização da moeda.
Mais interessante ainda, Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, afirmou diretamente que 2026 pode ser "um ano entediante" para o Bitcoin. Embora o Bitcoin ainda possa atingir um novo máximo histórico, seu comportamento de preços será mais semelhante ao de ativos macroeconómicos maduros, como o ouro.
Este "tédio" é, de facto, um sinal de maturidade do activo, indicando uma redução do risco de queda e uma aceitação mais ampla por parte das instituições. A Bitwise também incluiu "a volatilidade do Bitcoin será inferior à da Nvidia" como uma das suas dez previsões para 2026.
Investidores que tentarem utilizar dados anteriores de redução para prever resultados futuros podem enfrentar um modelo obsoleto em 2026.
Moedas estáveis e RWA: oportunidades certas em 2026
Se a narrativa macroeconómica estabelece a base para a entrada de capital, então a actualização da infraestrutura financeira determina a direcção desse capital. O ano de 2026 é visto por várias instituições como o ano em que as moedas estáveis e os RWA (Ativos do Mundo Real) passarão da fase de validação de conceito para a comercialização em grande escala.
O crescimento explosivo das moedas estáveis
No seu relatório de "Principais Tendências de 2026", a a16z crypto define stablecoins como a "camada base de liquidação da internet" (The internet’s base settlement layer). Acreditam que as stablecoins irão muito além do seu papel atual de intermediárias em pares de negociação nas plataformas, integrando-se diretamente nos sistemas de pagamentos locais e ferramentas de comerciantes, através de códigos QR, carteiras globais e integração em cartões.
Os dados são impressionantes: o volume de transações de stablecoins atingiu 9 biliões de dólares em 2025, atingindo uma escala comparável à Visa e PayPal.
A previsão da Coinbase é mais ambiciosa. Através de modelos aleatórios, a empresa acredita que o valor total de mercado das stablecoins possa atingir 1,2 trilhão de dólares até o final de 2028, sendo o ano de 2026 a fase mais acelerada dessa curva de crescimento. A Coinbase destacou especialmente os novos casos de utilização das stablecoins em liquidações de transações transfronteiriças, transferências de dinheiro e plataformas de pagamento de salários.
Na sua "Relatório de Perspectivas de Ativos Digitais de 2026", a The Block introduziu o conceito de "Stablechains" (cadeias estáveis). Para satisfazer ao máximo as necessidades de alto throughput e baixa latência nos pagamentos comerciais, o mercado verá a emergência de redes de blockchain especializadas otimizadas especificamente para a execução e liquidação de stablecoins.
A Galaxy Digital previu a consolidação do mercado. Embora grandes bancos tradicionais como a Goldman Sachs e a Citigroup estejam a explorar a emissão das suas próprias stablecoins, devido aos efeitos de rede de canais de distribuição e liquidez, o mercado de stablecoins em 2026 consolidar-se-á em um ou dois gigantes com domínio absoluto. Além disso, a Galaxy também fez uma previsão ousada: o volume de negociação de stablecoins ultrapassará oficialmente o sistema tradicional ACH (Automated Clearing House) dos Estados Unidos.
Crescimento de 1000 vezes do RWA
Previsão em tons de cinza: sob regulação e impulsionado por instituições, o tamanho dos ativos tokenizados experimentará um crescimento de 1000 vezes até 2030.
A Coinbase propôs o conceito de "Tokenização 2.0", cujo núcleo está na "componibilidade atómica". Em 2026, apenas tokenizar títulos de dívida pública não será suficiente; o verdadeiro valor reside no facto de que estes títulos tokenizados poderão ser imediatamente utilizados como garantia em protocolos DeFi para emprestar liquidez, cujo valor de alavancagem será muito superior ao dos quadros tradicionais de margem financeira.
O sócio sénior da Pantera Capital, Jay Yu, prevê que o ouro tokenizado irá emergir em 2026 e tornar-se-á o activo dominante no sector dos activos do mundo real (RWA). Com os investidores a manifestarem crescentes preocupações sobre os problemas estruturais do dólar, o ouro na cadeia, como um activo que combina propriedades físicas com liquidez digital, experimentará um crescimento exponencial.
Quando agentes de IA aprenderem a gastar dinheiro
Em 2026, a combinação entre inteligência artificial (IA) e blockchain deixará de ser apenas炒作 no nível dos "tokens de conceito de IA" e passará para uma fase mais profunda de interoperabilidade de infraestrutura. As instituições concordam unânimes que a blockchain tornar-se-á a via financeira para agentes de IA (IA Agents).
O a16z crypto vê a "economia de agentes" como uma ideia central para 2026. Eles levantam uma questão fundamental: quando agentes de IA começarem a negociar, fazer pedidos e chamar serviços na cadeia de forma autônoma, como eles provarão "quem são"? Para isso, o a16z propõe um novo paradigma regulatório chamado "Conheça o Seu Agente" (Know Your Agent, KYA). Isso pode se tornar um pré-requisito para a interação de agentes de IA com a blockchain, semelhante ao KYC (Conheça o Seu Cliente) para humanos.
A Pantera Capital fez uma previsão mais concreta. Acreditam que agentes de inteligência artificial baseados no protocolo x402 emergirão. O x402 é visto como um novo padrão de pagamento ou ponto final, que permite que agentes de IA realizem microtransações e pagamentos regulares.
Neste setor, a Pantera tem uma visão particularmente positiva sobre a Solana, acreditando que ela ultrapassará a cadeia Base em volume de negociação na classificação "x402", tornando-se a camada de liquidação preferida para agentes de IA.
O Messari também incluiu "Crypto x IA" como um dos sete blocos principais no seu "White Paper de Criptomoedas 2026". Eles descrevem um futuro de "comércio agencial", em que uma infraestrutura descentralizada suportará o treino e a execução de modelos de IA, um mercado que pode atingir 30 biliões de dólares até 2030.
Grayscale destaca o papel da blockchain como "remédio" para os riscos de centralização da IA. À medida que os modelos de IA tornam-se cada vez mais poderosos e controlados por um pequeno número de gigantes, a procura por computação descentralizada, validação descentralizada de dados e comprovação da autenticidade do conteúdo aumentará significativamente.
A a16z propôs o conceito de "Mídia Aposta" (Staked Media). Diante da proliferação de conteúdos falsos gerados por IA, os futuros criadores de conteúdo (sejam humanos ou IA) poderão ter de depositar capital para respaldar as suas afirmações. Se o conteúdo for comprovadamente falso ou malicioso, o capital depositado será confiscado.
Correntes subterrâneas sob o consenso
Apesar do consenso ser forte, existem divisões acentuadas entre instituições em algumas questões-chave, o que frequentemente origina ganhos ou riscos excessivos.
Divergência 1: Erupção vs. Silêncio
O Standard Chartered mantém a sua lógica otimista e agressiva baseada na escassez de oferta e na procura. O preço-alvo do BTC para 2026, segundo o Standard Chartered, é de 150 000 dólares (uma redução relativamente aos 300 000 dólares anteriores), e em 2027 prevê-se 225 000 dólares.
No entanto, a Galaxy Digital e a Bitwise pintam um futuro completamente diferente: um mercado com volatilidade reduzida, movimentos estáveis e até mesmo "entediantes". A Galaxy prevê que o preço do BTC possa oscilar num intervalo alargado entre 50.000 e 250.000 dólares. Se a Galaxy estiver certa, as estratégias de negociação habituadas a lucrar com a alta volatilidade tornar-se-ão completamente obsoletas em 2026, e o mercado passará a centrar-se nos rendimentos obtidos através do DeFi e na arbitragem.
Controvérsia 2: Fantasmas da computação quântica
A Pantera Capital propôs uma narrativa potencialmente disruptiva — a "pânico quântico". Embora a utilização de computadores quânticos para quebrar as chaves privadas do Bitcoin possa ainda demorar vários anos em termos de engenharia, a Pantera acredita que, em 2026, a comunidade científica possa atingir uma quebra significativa nos qubits com correção de erros, suficiente para provocar uma venda em pânico no mercado, forçando a comunidade do Bitcoin a debater urgentemente um fork resistente a ataques quânticos.
Quanto a isto, a Coinbase tem uma visão completamente oposta, considerando que se trata apenas de ruído em 2026 e que não afectará a avaliação.
Divergência 3: A disputa pela camada de pagamentos de IA
Na corrida pela camada de pagamentos de agentes de IA, a Pantera apostou claramente que a Solana superará a Base, alegando a sua vantagem nos micro-pagamentos de baixo custo. Por outro lado, a The Block e a Coinbase destacam mais a ascensão geral das Stablechains (cadeias especializadas em stablecoins) ou dos ecossistemas Layer 2. Isso anuncia uma dura competição em 2026 sobre a "camada monetária nativa para IA".
Leis da sobrevivência na era da industrialização
Ao consolidar as perspectivas de 2026 dos principais institutos, torna-se claramente visível que a indústria da criptomoeda está a passar por uma transformação semelhante à que a Internet experimentou entre 1996 e 2000: da posição de uma experimentação marginal e impulsionada por ideologias, para a de um "componente industrial" indissociável do sistema financeiro e tecnológico global.
Para investidores e profissionais do setor, as regras de sobrevivência em 2026 sofrerão alterações:
Prestar atenção à direcção em vez da narrativa.
À medida que o ciclo de quatro anos se esgotar, depender exclusivamente da narrativa da redução (halving) deixará de ser eficaz. Tornar-se-á mais crucial prestar atenção ao fluxo de fundos para ETFs, à emissão de stablecoins e à alocação de balanços patrimoniais das empresas. A BlackRock, a maior empresa global de gestão de ativos, aponta na sua previsão para 2026 para a fragilidade da economia norte-americana e para uma dívida federal prevista que ultrapassará os 38 biliões de dólares. Esta pressão macroeconómica forçará os investidores e instituições a procurarem meios alternativos de armazenamento de valor.
Abrace a conformidade e a privacidade
O projeto de lei GENIUS está previsto para ser totalmente implementado em 2026, fornecendo um quadro regulatório a nível federal para moedas estáveis de pagamento. A emergência dos critérios KYA (conheça o seu ativo) significa o fim da era do crescimento descontrolado.
Tanto a Grayscale como a Coinbase captaram claramente a tendência de regresso às tecnologias de privacidade. Com a entrada em grande escala de instituições financeiras, estas não podem aceitar a exposição de segredos comerciais em cadeias públicas totalmente transparentes. Por isso, soluções de privacidade compatíveis com regulamentações, baseadas em provas de conhecimento zero e criptografia homomórfica completa, tornar-se-ão uma necessidade essencial. A Grayscale chegou até a mencionar especificamente que o Zcash (ZEC), moeda de privacidade mais antiga, pode ver o seu valor reavaliado devido a esta nova valorização da "privacidade descentralizada".
Procurando a utilidade real
Seja o pagamento automático por agentes de IA ou o empréstimo de ativos reais (RWA), os vencedores de 2026 serão os protocolos que gerarem receita e fluxo de caixa reais, e não apenas tokens vazios com direitos de governança.
A Delphi Digital definiu 2026 como um ponto de viragem crucial — quando as políticas monetárias dos bancos centrais globais passarão da divergência para a convergência. O relatório prevê que, à medida que o Fed terminar a contração quantitativa (QT) e reduzir a taxa de juros dos fundos federais para abaixo de 3%, a liquidez global voltará a aumentar. Como um ativo anti-inflacionário sensível à liquidez, o Bitcoin beneficiar-se-á diretamente deste aprimoramento do ambiente macroeconómico.
Resumo
Olhando para 2026 a partir do final de 2025, vemos não apenas uma flutuação cíclica da indústria, mas uma transformação fundamental de paradigma.
Quando Chris Kuiper, vice-presidente de investigação da Fidelity Digital Assets, sugeriu que mais países poderão incluir bitcoin nas suas reservas cambiais no futuro, isso não é apenas uma decisão económica, mas também uma jogada de estratégia geopolítica. Se um país começar a acumular bitcoin como activo de reserva, outros países, para manterem a competitividade, enfrentarão uma forte pressão de "medo de perder a oportunidade" (FOMO) e serão forçados a seguir o exemplo.
Em 2026, a indústria das criptomoedas já não será apenas "dinheiro mágico na internet", está a tornar-se parte do mundo.
Apenas os projetos e investidores que conseguirem encontrar valor real na onda de industrialização, mantiverem uma alocação de longo prazo e acolherem a conformidade e a inovação poderão alcançar o início da próxima década.