Autor: DLNews
Tradução: Deep潮 TechFlow
Leopold Aschenbrenner, de 24 anos, demitido da OpenAI e gestor de um fundo hedge de US$ 55 bilhões, alocou quase 20% de sua carteira em ações de mineradoras de Bitcoin. No entanto, sua lógica não se baseia na expectativa de alta do preço do Bitcoin, mas sim na identificação de um ativo que as empresas de IA estão desesperadas para obter — mas não conseguem: infraestrutura elétrica industrial pronta. Enquanto a conexão de novos data centers à rede elétrica pode levar de três a cinco anos, o acesso à rede elétrica das mineradoras está se tornando um ativo mais valioso do que o próprio Bitcoin.
O texto completo é:
Leopold Aschenbrenner gerencia um fundo hedge de US$ 5,5 bilhões.
Este gestor de fundos de 24 anos alocou cerca de 20% de sua posição em mineradoras de Bitcoin.
Mas sua aposta está na infraestrutura necessária para a IA e no acesso à rede elétrica.
Miners de Bitcoin acabaram de receber um bilhão de dólares em confiança de uma fonte inesperada: um ex-pesquisador da OpenAI.
Leopold Aschenbrenner, 24 anos, foi demitido da OpenAI em 2024 por suspeita de vazamento de informações. Ele posicionou uma série de operações no setor de mineração de Bitcoin por meio de seu fundo hedge de US$ 1 bilhão, Situational Awareness LP.
De acordo com o último documento apresentado à SEC pelo fundo, a Situational Awareness LP atualmente possui ativos de US$ 5,5 bilhões, dos quais aproximadamente US$ 1 bilhão foi investido em mineradoras de Bitcoin.
O investimento de US$ 1 bilhão de Aschenbrenner é um dos maiores investimentos institucionais em mineradoras de Bitcoin nos últimos meses. Mas analistas afirmam que esse sinal indica que o verdadeiro ativo desse setor nunca foi o Bitcoin, mas sim a eletricidade.
“O valor real dos mineiros sempre reside em sua infraestrutura energética e acesso à rede elétrica,” disse Nishant Sharma, fundador da empresa de consultoria em mineração e hash rate Blocksbridge, à DL News. “No mercado atual, a infraestrutura energética subjacente frequentemente é avaliada acima do valor dos bitcoins que pode produzir.”
À medida que empresas de IA disputam capacidade elétrica, ações de mineradores conhecidos caíram para níveis mínimos em anos. Aschenbrenner, ex-membro da equipe de caridade do Future Fund da FTX, enxergou grande valor nas empresas de bitcoin que possuem energia industrial em escala de gigawatts.
E o momento de entrada de Aschenbrenner foi perfeito.
Após a redução de 2024, que cortou pela metade a recompensa por bloco, a receita dos mineradores de Bitcoin continua sob pressão. A escassez de atividade na cadeia agravou ainda mais sua situação, pois levou a uma constante contração da receita com taxas de transação.
Os mineiros, portanto, viraram-se para a IA — aproveitando o impulso dessa onda — vendendo Bitcoin e abandonando o modelo de negócios sobre o qual construíram suas operações.
Os acionistas dos mineradores de Bitcoin agora exigem que acelerem a transição para a IA.
Aschenbrenner não respondeu ao pedido de entrevista.
O portfólio de Aschenbrenner mostra que ele possui várias posições pesadas no setor de mineração de Bitcoin.
Inclui especificamente Core Scientific, Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms e Hut 8, com esses mineradores de Bitcoin que estão fortemente se transformando em IA somando aproximadamente US$ 1 bilhão.
Basicamente, ele está visando mineradores de Bitcoin que já deram passos substanciais rumo ao campo da IA.
Core Scientific assinou um contrato de 12 anos com o provedor de nuvem de IA CoreWeave, com receita esperada de US$ 10 bilhões; a IREN tem como meta alcançar mais de US$ 500 milhões em receita anualizada de serviços de nuvem de IA até o início de 2026; Riot também recentemente deslocou seu foco para IA e computação de alto desempenho, assinando um contrato de locação de data center de 10 anos com a AMD.
A lógica econômica por trás dessa transição é difícil de ignorar. Se essa tendência persistir, a hospedagem de IA trará receita estável e previsível, enquanto a mineração de Bitcoin depende de preços de criptomoedas voláteis e concorrência feroz.
"A aposta de Aschenbrenner é lógica," disse Sharma.
Competição por energia
A IA enfrenta um grande problema: falta severa de energia elétrica.
Relata-se que o treinamento do GPT-4 da OpenAI, um dos modelos de linguagem de grande porte mais populares do mercado, consumiu mais de 12 megawatts, equivalente ao consumo de energia de aproximadamente 12.000 lares.
Os modelos futuros provavelmente precisarão de mais.
Obter essa energia é extremamente difícil. Nos Estados Unidos, a conexão de novos centros de dados à rede elétrica geralmente leva de três a cinco anos, devido a uma série de processos, incluindo avaliações ambientais, estudos de conexão à rede, atualizações de transmissão e permissões locais.
Essas linhas do tempo estão muito distantes. Nesse momento, os mineradores de Bitcoin entram em cena.
“Just because the construction cycle of traditional data centers is so long, the existing assets that miners already have with power supply capabilities are extremely valuable to an industry struggling to catch up with demand,” said Sharma.