Autor: Claude, Deep潮 TechFlow
Leitura destacada da DeepChain: Em 1º de setembro, 21 gigantes financeiros tradicionais, incluindo Goldman Sachs, Bank of America e Citigroup, formaram uma aliança rara, anunciando o lançamento de uma stablecoin em dólar em 2027. Com a notícia, as ações da Circle caíram 6,35%. No entanto, será que o “exército regular” de Wall Street realmente consegue abalar o mercado nativo de criptomoedas? Ao revisar a entrada altamente publicitada do Société Générale, seu USDCV foi lançado há quase um ano, mas seu volume em circulação permanece apenas modestos 12,6 milhões de dólares. Diante das altas barreiras do mercado de criptomoedas e da disputa por nós de conformidade, essa aliança financeira considerada luxuosa talvez seja mais barulhenta do que efetiva.
21 instituições se unem para emitir moeda; por que o JPMorgan foi excluído?
Em 1º de setembro, um comunicado conjunto divulgado pela Brunswick Group lançou uma grande pedra tanto no mundo financeiro tradicional quanto no setor de criptomoedas: 21 das principais instituições financeiras decidiram unir forças para planejar a criação, no segundo semestre de 2026, de uma joint venture dedicada à emissão de stablecoins.
De acordo com o plano atual, o primeiro produto da aliança será um stablecoin em dólar, previsto para ser lançado no primeiro semestre de 2027, seguido pela expansão para moedas do G7, como o euro, visando diretamente os mercados de pagamentos transfronteiriços e liquidação de ativos digitais. Curiosamente, entre a lista de gigantes que abrange Goldman Sachs, Citibank, UBS e Deutsche Bank, com representantes de cinco regiões distintas, não há nenhuma menção ao gigante de Wall Street, JPMorgan. Considerando que o JPM Coin já está em funcionamento em sua rede interna de liquidação, é evidente que o JPMorgan não deseja compartilhar seu bolo com este grande consórcio.
Ataque ao “capital sem juros”: a máquina de imprimir moeda estável que inveja Wall Street
Por que os grandes bancos tradicionais estão se aliançando密集mente agora? A resposta está nas assustadoras demonstrações financeiras da Tether e da Circle.
No modelo de negócios atual das stablecoins, os emissores absorvem a moeda fiduciária dos usuários como reserva, investindo-a no mercado de títulos do Tesouro dos EUA de alto rendimento, mas quase não pagam juros aos detentores das stablecoins. Esse “dinheiro proibido por lei de render juros” transformou-se, no atual ambiente de altas taxas de juros, numa máquina de impressão de lucros surpreendentes sem risco. Diante do fato de que os emissores de stablecoins estão lucrando com lucros líquidos superiores aos de muitos bancos de investimento de Wall Street, com apenas poucos funcionários, essas 21 gigantes financeiras claramente não podem mais permanecer à margem e estão tentando se aliar para conquistar esse território mais lucrativo.
Triste lição passada: A aliança regulatória conseguirá abalar o mercado nativo?
No entanto, entrar no mercado de criptomoedas com o brilho de Wall Street garante a liquidez do mercado?
Revisando o primeiro relatório de desempenho das stablecoins "bancárias", a realidade é extremamente dura. Anteriormente, o Société Générale lançou com grande alarde sua stablecoin USDCV. Apesar do respaldo de crédito do maior banco europeu, após quase um ano de lançamento, seu volume em circulação é de apenas um mísero US$ 12,6 milhões. Nos hábitos de negociação dos nativos da criptomoeda, Tether (USDT) e Circle (USDC) já construíram profundas barreiras de liquidez. Diante da inércia de integração com protocolos DeFi e da hegemonia dos pares de negociação nas exchanges, as stablecoins regulamentadas emitidas por Wall Street, se forem apenas “mais regulamentadas”, têm alta probabilidade de se tornarem ferramentas internas de liquidação para as instituições tradicionais.
Batalha final em julho de 2028: O último período antes da grande reestruturação
O tempo留给这个联盟并不充裕。根据目前的监管倒计时，2028 年 7 月 18 日将成为美国平台集中清理一批非合规稳定币的关键节点。
Da fraca estreia de US$ 12,6 milhões até a imensa escala de mais de US$ 1 trilhão no mercado de stablecoins, não se trata apenas do grande exame regulatório de julho de 2028, mas sim de um confronto direto entre a finança tradicional e o capital nativo do Web3. Quando as 21 gigantes lançarem realmente seus produtos em 2027, enfrentarão um mercado vermelho já dominado por gigantes nativos e com liquidez extremamente concentrada. Essa aliança de grande impacto será o verdadeiro reformador do cenário das stablecoins ou apenas mais um experimento da finança tradicional mal adaptado? O mercado logo dará seu preço.