Escrito por David, DeepTide TechFlow

2026 será um ano grande para ofertas públicas iniciais.Esta avaliação foi confirmada em janeiro.

Antes mesmo de o mês de janeiro terminar, a provedora de serviços de armazenamento de criptomoedas BitGo tocou o sino na Bolsa de Valores de Nova Iorque, enquanto as empresas chinesas de inteligência artificial Zhipu e MiniMax fizeram a sua entrada sucessiva na Bolsa de Valores de Hong Kong. Três empresas, diferentes setores, mas todas escolheram janeiro.

A Zhipu teve uma subscrição pública com uma sobretaxa de 1164 vezes, e a MiniMax subiu 109% no primeiro dia. O dinheiro realmente está entrando em força.

Mas estas empresas de janeiro são apenas o começo; espera-se que a lista de empresas que pretendem fazer uma oferta pública inicial (IPO) este ano seja muito mais longa. Além disso, super-unicórnios estrangeiros estão a crescer cada vez mais, enquanto uma série de empresas tecnológicas chinesas estão a seguir o processo na bolsa de Hong Kong e na bolsa A.

Quais poderão ser implementadas este ano, qual será a avaliação de mercado e quando será possível participar?

Fizemos uma revisão das ofertas públicas iniciais (IPOs) a serem observadas em 2026, analisando-as por setores.

O Clube dos Mil Milhões de Dólares da Bolsa de Valores dos EUA

Fonte de dados: Bloomberg, organizado por IA

Se 2025 for o ano em que empresas de criptomoedas coletivamente fazem a sua oferta pública inicial (IPO), 2026 pode ser o ano em que as grandes empresas tecnológicas retomam a realização de IPOs.

Nesta rodada, a atenção está mais voltada não para startups, mas para aquele grupo privado.O mercado de captação de fundos criou muitos super unicórnios há muito tempo.

O seu ponto em comum é que as avaliações já atingiram o limite do mercado privado, existem apenas algumas instituições capazes de assumir as ações, e não faz muito sentido continuar a angariar fundos.

Alguns deles perderam a janela de oportunidade devido a um ambiente de mercado desfavorável anteriormente, enquanto outros são resultado de fundadores que deliberadamente optaram por manter as empresas privadas.

Em 2026, estas condições estão a maturar simultaneamente.

1. SpaceX, avaliando o vasto oceano das estrelas

Capitalização de mercado estimada:150 mil milhões de dólares americanos

Tempo estimado:3º/4º trimestre de 2026

No dia 10 de Dezembro, Musk confirmou no Twitter:

A SpaceX planeia uma oferta pública inicial (IPO) em 2026.

Segundo a Bloomberg, o objetivo de financiamento é superior a 300 mil milhões de dólares, com uma avaliação de cerca de 1,5 biliões de dólares. Se concretizado, isto ultrapassaria o recorde de 29 mil milhões de dólares da Aramco Sauditana em 2019, tornando-se na oferta pública inicial (IPO) mais importante da história humana.

A SpaceX tem actualmente duas áreas centrais de negócio. A primeira é o lançamento de foguetes, com mais de 160 lançamentos do Falcon 9 em 2025, representando mais de metade de todos os lançamentos realizados a nível mundial. A segunda é a Internet por satélite Starlink, com mais de 10 000 satélites em órbita em 2025, mais de 8 milhões de utilizadores e receitas anuais previstas de 15,5 mil milhões de dólares.

De acordo com documentos internos da SpaceX, quando os utilizadores do Starlink atingirem uma escala significativa, a receita anual da empresa poderá atingir 36 mil milhões de dólares, com uma margem de lucro operacional de 60%.

Se for alcançado, uma avaliação de 1,5 trilião de yuans implica numa relação preço-vendas de cerca de 70 vezes. Esta relação já é bastante elevada, mas para uma empresa com um crescimento superior a 50%, o mercado pode estar disposto a pagar.

Além disso, um pequeno dado que pode ter ignorado é que, apesar de parecer uma empresa espacial, 70% das receitas da SpaceX provêm do Starlink.

O que os investidores estão a comprar não é o "sonho da colonização de Marte", mas sim uma empresa de internet por satélite, a maior do mundo, um provedor de serviços de internet disfarçado de empresa espacial.

Por que Musk está agora disposto a fazer uma oferta pública inicial (IPO)?

Segundo o Ars Technica, o principal objetivo é levantar fundos para construir um centro de dados espaciais, como, por exemplo, utilizar satélites Starlink modificados como nós de computação orbital de inteligência artificial.

Parece um romance de ficção científica, mas qual das coisas que a SpaceX realizou nas últimas 20 anos não se parece com ficção científica?

Avaliar estrelas e mares é suficientemente sedutor.

2. OpenAI vs Anthropic, a corrida para a bolsa entre as duas potências da IA

Capitalização de mercado estimada:830 mil milhões a 1 bilião de dólares (OpenAI), 230 mil milhões a 300 mil milhões de dólares (Anthropic)

Tempo estimado:Fim do primeiro semestre de 2027 (OpenAI), segunda metade de 2026 (Anthropic)

Estes dois são frequentemente utilizados juntos, e ChatGPT e Claude também são frequentemente usados em conjunto.

OpenAI Atualmente, a avaliação está em cerca de 500 mil milhões de dólares, com receitas anualizadas superiores a 13 mil milhões de dólares (Sam Altman até disse que as receitas são muito superiores a esse número), e o objetivo é fazer uma oferta pública inicial com uma avaliação de 1 bilião de dólares.

O CFO da empresa, Sarah Friar, declarou que o objetivo da oferta pública inicial está fixado para 2027, mas alguns conselheiros acreditam que possa antecipar-se para o segundo semestre de 2026.

Sam Altman foi muito franco num podcast: "A minha excitação por ser CEO de uma empresa cotada em bolsa é de 0%."

Mas ele também admitiu: "Precisamos de uma grande quantidade de capital e, cedo ou tarde, ultrapassaremos o limite no número de acionistas." A OpenAI acabou de concluir uma reestruturação da sua organização, passando de uma entidade sem fins lucrativos para uma com fins lucrativos, reduzindo a participação da Microsoft para 27%, o que removeu obstáculos à sua bolsa de valores.

Anthropic Mais rápido.

Segundo o Financial Times, a empresa já contratou a Wilson Sonsini (o escritório de advocacia que ajudou o Google e o LinkedIn a realizarem as suas ofertas públicas iniciais) a preparar uma oferta pública, que poderá ocorrer o mais cedo em 2026.

Atualmente avaliada em 183 mil milhões de dólares, está a realizar uma nova rodada de financiamento, com o objetivo de ultrapassar os 300 mil milhões de dólares; ao mesmo tempo, a Microsoft e a NVIDIA podem unir-se para investir 15 mil milhões de dólares.

Em termos de dados de receita, a Anthropic parece mais promissora:

A receita anual é de cerca de 9 mil milhões de dólares, prevendo-se que atinja entre 20 e 26 mil milhões de dólares em 2026 e possivelmente 70 mil milhões de dólares em 2028. A receita por subscrição do Claude está a crescer sete vezes mais rapidamente do que a do ChatGPT, embora parta de uma base mais pequena.

É difícil dizer qual das duas empresas vencerá a competição.

A OpenAI domina no lado do consumidor, com 800 milhões de utilizadores ativos semanais no ChatGPT; no entanto, a Anthropic está a crescer mais rapidamente no mercado empresarial.

Quem chegará ao mercado primeiro? Atualmente, o Anthropic parece estar mais preparado. No entanto, o OpenAI é maior em escala, e assim que decidir agir, a atenção do mercado será completamente diferente.

3. Se a ByteDance não pode, o TikTok pode?

Capitalização de mercado estimada:480 mil milhões a 500 mil milhões de dólares

Tempo estimado:Em consideração, incerto

A ByteDance é a empresa não cotada em bolsa com a segunda maior avaliação a nível mundial, ficando apenas atrás da OpenAI.

Na venda de ações existentes de novembro de 2025, a Today Capital arrematou ações por perto de 300 milhões de dólares, correspondendo a uma avaliação de 48 mil milhões de dólares.

As receitas globais da empresa atingiram 110 mil milhões de dólares em 2024, um aumento de 30% em relação ao ano anterior. A posição dominante do Douyin no mercado chinês é evidente, e o chatbot Doudao ultrapassou o DeepSeek em número de utilizadores ativos mensais, tornando-se o primeiro do país.

O plano de despesas de capital para 2026 é de 160 mil milhões de yuans, dos quais 85 mil milhões serão utilizados na aquisição de chips de inteligência artificial.

No entanto, a ByteDance tinha declarado anteriormente claramente que não tinha planos de IPO.

No entanto, a variável pode residir no TikTok. Se a separação nos EUA se concretizar, rumores de mercado sugerem que a avaliação independente do TikTok nos EUA pode subir de 40 mil milhões para 50 mil milhões de dólares.

O TikTok separado para os EUA pode acabar se tornando uma das maiores ofertas públicas iniciais (IPO) de tecnologia de 2026.

4. Databricks, talvez não tenhas ouvido falar, mas todos a utilizam

Capitalização de mercado estimada: 134 000 milhões a 160 000 milhões de dólares americanos

Tempo estimado: Q1-Q2 de 2026

O Databricks é uma empresa que a maioria das pessoas comuns nunca ouviu falar, mas que quase todas as grandes empresas utilizam.

Ele fornece uma plataforma unificada de lago de dados + data warehouse, permitindo às empresas armazenar, processar, analisar grandes volumes de dados e treinar modelos de IA sobre estes dados.

Em dezembro de 2025, a Databricks conclui uma rodada de financiamento L de 4000 milhões de dólares, atingindo uma avaliação de 134 000 milhões de dólares.

Para comparação, a sua avaliação três meses atrás era de 100 mil milhões de dólares e um ano atrás era de 62 mil milhões de dólares. Um ritmo de crescimento desta magnitude é extremamente raro no mercado privado.

Em termos de dados financeiros, a receita anual da empresa ultrapassou 4,8 mil milhões de dólares, um aumento de 55% em relação ao ano anterior;

O rendimento dos produtos de IA ultrapassou 1.000 milhões de dólares. Mais de 20.000 clientes incluem a OpenAI, Block, Siemens, Toyota e Shell. O mais importante é que a empresa já atingiu um fluxo de caixa positivo.

Analistas esperam, em geral, que a Databricks faça uma oferta pública inicial no início de 2026.

Se houver realmente uma oferta pública inicial (IPO), ela entrará em concorrência direta com a Snowflake. A Snowflake teve uma avaliação de 70 mil milhões de dólares na sua IPO em 2020, e a sua cotação subiu 100% no primeiro dia.

O Databricks é maior e está a crescer mais rapidamente, e as expectativas do mercado só vão aumentar.

5. Stripe, o que menos pressa tem

Capitalização de mercado estimada: 91.500 milhões a 120.000 milhões de dólares americanos

Tempo estimado: sinal no primeiro semestre de 2026, mas pode ser adiado.

A Stripe pode ser a mais especial entre estes: a mais qualificada para fazer uma oferta pública inicial, mas a que menos deseja fazê-lo.

Avaliado em 91,5 mil milhões de dólares, com receitas superiores a 18 mil milhões e já lucrativo. Processou 1,4 biliões de dólares em pagamentos a nível mundial, sendo clientes empresas como OpenAI, Anthropic, Shopify e Amazon. Financeiramente, é a mais sólida desta lista de empresas.

Mas os irmãos fundadores, os Collison, sempre evitaram o assunto da oferta pública inicial (IPO). Em fevereiro de 2025, eles explicaram no podcast All In:

A Stripe é lucrativa e não necessita de capital de mercado público; muitas empresas de serviços financeiros, como a Fidelity, não fizeram IPO há décadas; os acionistas podem obter liquidez através de recompras regulares de ações dos funcionários, não sendo necessariamente dependente de mercados públicos.

Quanto tempo esta lógica vai durar?

A Sequoia já começou a pensar em formas de atribuir acções da Stripe aos LPs, o que normalmente é um sinal de que um VC está a pressionar a empresa a fazer uma oferta pública. As opções de 10 anos dos funcionários também estão a expirar gradualmente, aumentando cada vez mais a pressão para concretizar ganhos.

Se o mercado de ofertas públicas iniciais (IPO) continuar aquecido em 2026, as possibilidades de a Stripe aproveitar a oportunidade são elevadas. No entanto, se o mercado arrefecer, os irmãos Collison têm capital suficiente para esperar. A diferença entre eles e outras empresas é que a escolha está nas suas mãos.

6. Canva, provavelmente é a de menor risco deste lote.

Capitalização de mercado estimada: 50 mil milhões a 56 mil milhões de dólares

Tempo estimado: Segundo semestre de 2026

Fonte: https://www.stylefactoryproductions.com/blog/canva-statistics

Em comparação com as gigantes anteriores com valor de milhares de milhões de dólares, o Canva parece muito mais discreto. Uma empresa australiana de ferramentas de design, avaliada em 42 mil milhões de dólares, com receitas superiores a 3 mil milhões e lucrativa.

Sem riscos geopolíticos, sem pressão de custos de uma corrida armamentista na IA, o modelo de negócios é simples: vender subscrições e criar ferramentas de design.

Blackbird Ventures informou aos investidores em novembro do ano passado que o Canva estaria pronto no segundo semestre de 2026. A CEO Melanie Perkins tem resistido à ideia de fazer uma oferta pública até agora, mas as pressões por parte dos funcionários podem ter levado-a a mudar de opinião.

Se procurares uma opção "segura" nesta série de ofertas públicas iniciais (IPO), a Canva pode ser a mais próxima disso. Não é tão atraente quanto a SpaceX, mas também não tem tantas variáveis.

Em resumo, não é coincidência que este grupo de empresas esteja a planear cotizar em 2026.

Por exemplo, a corrida armamentista em IA precisa de munição. A OpenAI planeia investir 140 mil milhões de dólares nos próximos 5 anos, a Anthropic compromete-se a gastar 50 mil milhões de dólares na construção de centros de dados, e a ByteDance gasta grandes quantias todos os anos na compra de chips. Estes fundos não podem ser totalmente preenchidos pelo mercado de capitais privados.

No entanto, para os investidores comuns, o significado destas ofertas públicas iniciais (IPOs) pode ser diferente do que era anteriormente.

Estas empresas cresceram o suficiente e tornaram-se suficientemente maduras nos mercados privados, de modo que já não eram consideradas "iniciais" quando foram adquiridas. O período mais lucrativo do seu crescimento foi aproveitado pelos mercados privados.

Zhipu e MiniMax correram à frente para cotizar na bolsa de Hong Kong em janeiro, mas o grande espetáculo das ofertas públicas iniciais (IPO) das empresas tecnológicas chinesas está apenas começando.

Em 2026,A exploração espacial comercial e os robôs são duas das tendências mais quentes, com mercados-alvo sendo, respectivamente, a cota A da bolsa de valores de empresas inovadoras e a bolsa de valores de Hong Kong.

Fonte: Utilizador X @jukan05

Compilação e organização: DeepTide TechFlow

1. Blue Arrow Aerospace, aposta em ser a "primeira empresa de foguetes comerciais a cotizar em bolsa"

Capitalização de mercado estimada: 2.000 a 2.200 milhões de yuans chineses

Tempo estimado: 2026

Lugar de listagem: Quadro STAR (Sci-Tech Innovation Board)

A 31 de dezembro de 2025, a IPO da Lanjian Aerospace na placa de ciência e tecnologia foi aceite, planejando arrecadar 7,5 mil milhões de yuans. Desde o início da orientação até a aceitação levou apenas 5 meses, uma velocidade de foguete.

A Blue Arrow é um dos principais atores da indústria espacial comercial na China, dedicando-se a motores a propelente criogénico (metano e oxigénio líquido) e a foguetes de lançamento.

Zhang Changwu, fundador, tem formação na área financeira. Iniciou a sua primeira empresa em 2015 e, em 10 anos, angariou 17 rodadas de financiamento, contando com o apoio de 85 fundos. A avaliação mais recente situa-se em cerca de 22 mil milhões de yuans. Sequoia Capital, Matrix Partners e Country Garden Ventures são acionistas desde o início, e o Fundo Nacional de Transformação e Atualização da Indústria foi também integrado no ano passado.

A Lanjian escolheu o quinto conjunto de padrões da BSE STAR Market. Originalmente, este conjunto de padrões era destinado apenas à indústria biotecnológica e farmacêutica, mas foi expandido para a indústria espacial comercial apenas no ano passado.

O requisito é "realizar com sucesso o lançamento de carga útil utilizando um foguetão de médio a grande porte com tecnologia reutilizável". No passado mês de dezembro, a Blue Origin realizou um teste de recuperação do seu foguetão Zhuque-3, embora a primeira etapa não tenha conseguiu pousar suavemente, a missão de colocação em órbita foi bem-sucedida, atingindo apenas parcialmente o objetivo.

No entanto, em 5 de janeiro, a Lanjian foi seleccionada para uma inspecção no local, a primeira do ano. O progresso posterior dependerá dos resultados da inspecção.

2. ACASpace, a segunda empresa de foguetes com maior progresso

Capitalização de mercado estimada:Mais de 10 mil milhões de yuans

Tempo estimado:2026

Lugar de listagem:Plataforma STAR (

A CAS Space acaba de completar a orientação para a oferta pública de ações em janeiro e é a empresa de exploração espacial comercial mais rápida a avançar para uma IPO, depois da Blue Arrow.

Esta empresa foi incubada pelo Instituto de Mecânica da Academia Chinesa de Ciências e desenvolve foguetes sólidos de médio e grande porte. O H力箭一号 (Li Jian-1) já foi lançado oito vezes, mantendo o recorde de carga útil por tonelada contínua de lançamentos de foguetes privados no país.

Em 12 de Janeiro, a Lihong-1 completou com sucesso um teste de voo sub-orbital, atingindo uma altitude máxima de 120 km, ultrapassando com sucesso a Linha de Kármán e entrando no ambiente espacial, com a recuperação do módulo de carga pelo sistema de pára-quedas.

Ao contrário da rota de foguetes líquidos da LandSpace, a CAS Space está a seguir a rota de foguetes sólidos, que tem custos mais baixos e resposta mais rápida, mas também uma capacidade de carga com teto mais baixo. As duas empresas estão a alargar a mercados diferentes.

Yang Yiqiang, o fundador, tem 58 anos e é da Academia de Tecnologia Espacial de Pequim. Foi o primeiro diretor-geral do foguetão Changzheng-11. Este tipo de "background" de equipa nacional é um recurso raro no círculo da aviação espacial comercial.

3. A empresa UST, uma estrela do Festival da Primavera que todo mundo conhece

Capitalização de mercado estimada: mais de 12 mil milhões de yuans chineses

Tempo estimado: 2026

Lugar de listagem: Quadro STAR (alta probabilidade)

Na Ceia da Primavera de 2025, 16 robôs humanóides vestindo roupas florais do nordeste da China dançaram "Cante do BOT", e a empresa por trás desse desempenho é a Unitree Robotics. Essa apresentação fez com que a Unitree fizesse uma explosão de popularidade em uma noite, atraindo também uma corrida acirrada por parte do capital.

A Unitree desenvolve robôs quadrúpedes e robôs humanoides, com o ponto forte sendo a integração vertical. Os motores, redutores, controladores, LIDAR a laser e algoritmos de controlo de movimento são todos desenvolvidos internamente. O fundador, Wang Xingxing, detém 34,76% das ações, sendo o acionista controlador. A empresa foi fundada em 2016, conta atualmente com mais de mil funcionários, uma receita anual de cerca de 1.000 milhões de yuans e lucros já na casa dos dezenas de milhões.

A Ushe apareceu na lista de orientação para a oferta pública inicial (IPO) da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) em 18 de Julho, com a CITIC Securities como instituição patrocinadora. Fontes informadas dizem que é provável que ela siga pela placa de tecnologia de ponta (Sci-Tech Innovation Board). Com uma avaliação de 120 mil milhões de yuans, a empresa tornar-se-á provavelmente a nova líder do setor de robótica no Sci-Tech Innovation Board após a sua oferta pública.

Empresas de robótica costumam escolher a bolsa de Hong Kong, devido ao grande consumo de capital e às elevadas necessidades de captação de fundos. A escolha da Universe Robots (宇树) pela bolsa A sugere que a sua situação financeira é mais saudável do que a dos seus concorrentes.

4. A via "18C" das ações da bolsa de Hong Kong, um lote de empresas de ciência e tecnologia está a caminho.

Em março de 2023, a HKEX (Hong Kong Exchanges and Clearing) introduziu o "Capítulo 18C", uma via acelerada para a listagem destinada especificamente a "empresas de tecnologia especializada". A lógica central é:

Podes não ter lucro, até podes ter pouca receita, mas desde que a tecnologia seja suficientemente sólida, os investimentos em I&D sejam suficientemente elevados e o valor de mercado seja suficientemente alto, vais conseguir cotizar na bolsa de valores de Hong Kong.

Existem dois níveis de requisitos. Para empresas "já comercializadas", é exigido um valor de mercado mínimo de 6 mil milhões de dólares hongkongueses e receitas anuais de pelo menos 250 milhões de dólares hongkongueses. Para empresas "não comercializadas", o valor de mercado tem de ser de pelo menos 10 mil milhões de dólares hongkongueses, mas não há requisitos obrigatórios relativos às receitas.

Zhishupu e MiniMax também seguiram este caminho, tendo celebrado a sua listagem em janeiro deste ano. Uma vantagem das ações listadas em Hong Kong é que os requisitos são mais flexíveis e são mais amigáveis para empresas com prejuízos. A desvantagem é que a liquidez é inferior à das ações da bolsa continental chinesa (A-shares), e as avaliações são, em geral, mais baixas.

Em 2026, ainda haverá um lote de empresas cotadas em Hong Kong em fila de espera, e ao considerar conjuntamente com a placa de inovação científica e tecnológica doméstica, as seguintes indústrias podem merecer atenção:

1) Semicondutores é a área mais concorrida.

A CXMT e a YMTC são duas das três principais empresas da chamada "memória vermelha", dedicadas, respetivamente, à produção de DRAM e NAND Flash, e ambas estão a tentar cotizar na BSE (Bolsa de Valores de Xangai).

A Suiyuan Tech é uma das quatro empresas chinesas emergentes no setor de GPU e também está a aguardar a sua entrada na bolsa de valores de Shangai (Sci-Tech Innovation Board). No mercado de Hong Kong, empresas como Kunlun Chip (empresa de chips de inteligência artificial da Baidu), OVT (OV Technology, empresa de sensores de imagem), GD Innovation (armazenamento, cotada em 13 de janeiro em Hong Kong) e Bytedance Storage também estão a tomar medidas. A Zhongwei Company (líder em equipamento de etching) também pretende fazer uma segunda oferta pública em Hong Kong.

2)Equipas de nova energia se aglomeram na bolsa de Hongs Kong.

XinWangDa e Evergrande Lithium Energy são fornecedores líderes mundiais de baterias. SunPower fornece inversores para energia solar e eólica, enquanto Liyuanheng produz equipamentos para fabricação de baterias de lítio. Todas estas empresas estão a mirar na bolsa de valores de Hong Kong.

3) A corrida espacial não se limita apenas a foguetes.

A Spacetime Dao Yu (subsidiária da Geely) está a desenvolver uma internet por satélites com inteligência artificial e apresentou uma oferta à bolsa de valores de Hong Kong. A Astarta Aerospace, que fabrica carenagens de materiais compostos para foguetes, está a almejar a Bolsa de Valores de Xangai (plataforma Sci-Tech Innovation Board).

Devido ao limite de espaço, não iremos detalhar cada uma destas empresas, mas podemos ver uma tendência:

O principal campo de batalha para ofertas públicas iniciais (IPOs) de tecnologia na China em 2026 será o mercado STAR (Sci-Tech Innovation Board), que atrairá empresas com tecnologia dura (semicondutores, exploração espacial, robótica), enquanto o mercado de ações de Hong Kong atrairá empresas de energia renovável e empresas de inteligência artificial que já geram receita.

Finalmente, perante a forte subida de metais preciosos como a prata e o ouro, independentemente de apostares no mercado norte-americano ou em activos domésticos, desejo a todos a oportunidade de conseguirem grandes oportunidades no mercado financeiro.