Escrito por: Cointelegraph

Traduzido por: AididiaoJP, Foresight News

Resumo dos pontos principais

• wstETH como garantia apresentou uma pequena discrepância de preço de 2,85%, resultando em cerca de 27 milhões de dólares em liquidações na Aave. Este evento destaca como problemas técnicos mínimos em sistemas automatizados de empréstimos DeFi podem causar impactos financeiros significativos.
• O evento de liquidação ocorreu porque o sistema da Aave avaliou temporariamente o valor do wstETH em cerca de 1,19 ETH, enquanto o valor de mercado estava próximo de 1,23 ETH, levando algumas posições de empréstimo a serem incorretamente consideradas como subgarantidas.
• Os oráculos de preços são uma infraestrutura fundamental no DeFi, responsáveis por transmitir dados de mercado externos para contratos inteligentes, usados para determinar o valor das garantias, avaliar a saúde dos empréstimos e acionar liquidações automáticas.
• A raiz do problema não foi uma falha na fonte de dados de preços, mas uma configuração incorreta no módulo de risco do oráculo CAPO da Aave. Parâmetros desatualizados nos contratos inteligentes do módulo impuseram um limite temporário na taxa de câmbio do token.

Os protocolos DeFi dependem de lógica automatizada para gerenciar desde as garantias até a avaliação de riscos. Embora este mecanismo construa um sistema financeiro verdadeiramente aberto e sem permissões, também significa que problemas técnicos mínimos podem se amplificar rapidamente, causando turbulências financeiras graves.

De acordo com o relatório da Chaos Labs, a queda de mercado em 10 de março de 2026 resultou em aproximadamente 27 milhões de dólares em liquidações de posições de empréstimos na Aave, evidenciando essa vulnerabilidade. Em 24 horas, cerca de 27 milhões de dólares em posições de usuários foram liquidadas. Surpreendentemente, o evento não foi causado por uma grande venda no mercado, mas por uma breve discrepância de preço de 2,85% no colateral wrapped staked ETH (wstETH).

Este evento serve como um lembrete importante de que a confiabilidade dos oráculos de preços e uma estrutura robusta de gestão de riscos são essenciais para a estabilidade do ecossistema DeFi.

Este artigo explora como uma discrepância de preço de 2,85% no wstETH como garantia desencadeou cerca de 27 milhões de dólares em liquidações no protocolo de empréstimos Aave. A análise foca em como a configuração do oráculo, os parâmetros do contrato inteligente e os mecanismos de liquidação automática ampliaram pequenos erros de precificação no mercado DeFi.

Quando ocorreu uma onda de liquidações no mercado Aave, a Chaos Labs, que monitora atividades anômalas em protocolos de empréstimos, rapidamente identificou e relatou o caso. Inicialmente, observadores do mercado especularam que poderia ter ocorrido uma falha no oráculo de preços, levando a uma precificação incorreta dos ativos colaterais na plataforma.

Os oráculos de preços desempenham um papel essencial como ponte, fornecendo preços de mercado externos para aplicativos on-chain. Em protocolos de empréstimos como a Aave, esses dados de preços determinam diretamente se o colateral de um tomador de empréstimo é suficiente para cobrir seu empréstimo. Quando o valor do colateral fica abaixo do limite de segurança exigido, o sistema automaticamente liquida a posição.

O ativo central deste evento foi o wstETH, um token amplamente utilizado como garantia no ecossistema de empréstimos DeFi.

A velocidade das liquidações em protocolos como a Aave geralmente supera em muito os processos tradicionais de chamadas de margem. Como os mercados DeFi operam 24 horas por dia, 7 dias por semana, através de contratos inteligentes automatizados, as posições podem ser liquidadas em questão de segundos assim que a taxa de colateral cai abaixo do limite especificado.

wstETH (wrapped staked Ether) é um token emitido pelo protocolo de staking líquido Lido.

Quando os usuários fazem staking de ether no Lido, recebem inicialmente stETH, que representa o principal do ETH staked mais os rendimentos acumulados do staking. Para melhorar a compatibilidade com várias aplicações DeFi, o stETH pode ser "embrulhado" em wstETH.

Devido ao acúmulo contínuo de recompensas de staking, o valor de 1 wstETH geralmente é ligeiramente superior ao de 1 ETH. Esta característica o torna um tipo de garantia atraente e amplamente utilizado no mercado de empréstimos DeFi.

Durante a onda de liquidações, houve uma discrepância entre o valor de mercado real do wstETH e a avaliação usada pelo sistema de risco da Aave. O algoritmo da Aave avaliou o wstETH em cerca de 1,19 ETH, enquanto a avaliação de mercado mais ampla era de aproximadamente 1,23 ETH.

A discrepância de cerca de 2,85% na avaliação fez com que as posições que usavam wstETH como garantia aparentassem estar mais subgarantidas do que realmente estavam.

Consequentemente, algumas posições de empréstimo caíram abaixo do limite de segurança necessário, acionando o processo automático de liquidação da Aave.

Os oráculos de preços são a infraestrutura subjacente do DeFi. Como as blockchains não podem acessar dados do mercado real por conta própria, precisam de serviços de oráculos para fornecer informações externas de preços de ativos. Esses dados de preços afetam diretamente:

• A avaliação das garantias
• A saúde das posições de empréstimo
• As decisões que acionam as liquidações

Quando o preço de uma garantia cai conforme relatado, os protocolos podem determinar que o empréstimo não está suficientemente garantido, levando à liquidação automática das posições relevantes.

Como esse mecanismo é inteiramente baseado em algoritmos, mesmo pequenas discrepâncias de preço podem desencadear efeitos em cadeia significativos.

No setor DeFi, pequenas discrepâncias de preço podem ter grandes consequências. Flutuações temporárias nos preços dos oráculos ou do mercado, mesmo que de apenas alguns pontos percentuais, podem desencadear liquidações em cadeia. Esse risco é particularmente relevante quando muitos tomadores de empréstimos utilizam posições altamente alavancadas e garantias em criptomoedas voláteis.

Uma investigação mais aprofundada confirmou que o oráculo de preços principal da Aave estava funcionando corretamente.

O problema foi, na verdade, causado pelo módulo de risco "oráculo de preços de ativos relacionados" (CAPO), que é uma camada adicional de proteção para ativos específicos.

A principal função do CAPO é definir um limite de taxa para o aumento de valor de tokens geradores de rendimento, como o wstETH, com o objetivo de prevenir picos súbitos de preço ou riscos potenciais de ataques ao oráculo.

No entanto, neste caso, a configuração inconsistente dentro do módulo CAPO levou ao problema.

A Chaos Labs revelou que o problema originou-se de parâmetros desatualizados armazenados no contrato inteligente.

Dois parâmetros-chave não foram atualizados simultaneamente:

• A taxa de referência
• O timestamp associado a essa taxa

Devido à falta de atualização sincronizada destes dois parâmetros, o limite temporário de taxa permitido calculado pelo CAPO ficou abaixo da taxa de mercado real naquele momento.

Isso resultou em uma subvalorização de aproximadamente 2,85% do wstETH em relação ao preço de mercado.

A Aave depende de oráculos de preços, que fornecem dados em tempo real sobre os preços dos ativos para contratos inteligentes. Se esses dados refletirem temporariamente preços anômalos de mercado das exchanges, o protocolo recalcula automaticamente o valor colateral e pode acionar liquidações.

Assim que a taxa de garantia cai abaixo do limite de segurança, o motor de liquidação automática da Aave é ativado imediatamente.

Os liquidantes (geralmente robôs de negociação de alta velocidade) intervêm rapidamente, quitando parte das dívidas dos mutuários para adquirir os colaterais correspondentes com um desconto predefinido.

Neste caso, um total de aproximadamente 27 milhões de dólares em posições de empréstimos foi liquidado.

Os liquidantes aproveitaram este curto desalinhamento de preços, obtendo um lucro de aproximadamente 499 ETH (incluindo bônus de liquidação).

Apesar da escala significativa das liquidações, o protocolo Aave não gerou nenhuma dívida incobrável. O fundador da Aave, Stani Kulechov, afirmou que "a Aave não foi impactada pelo incidente".

A Chaos Labs destacou que, uma vez que as posições ultrapassaram o limite de segurança, os mecanismos centrais de controle de risco e liquidação da plataforma operaram conforme o esperado. Assim, o impacto foi limitado aos mutuários afetados e não comprometeu a capacidade de pagamento ou a estabilidade geral do protocolo Aave. Foi a subvalorização temporária dos colaterais que fez com que algumas posições de empréstimo ultrapassassem a linha de liquidação.

Em resposta, a governança da Aave propôs compensar os usuários afetados utilizando fundos recuperados e o tesouro da organização autônoma descentralizada (DAO). Essa abordagem reflete uma nova tendência na governança DeFi: os protocolos começam a tratar tais incidentes técnicos como riscos de infraestrutura sistêmica e tendem a compensar os usuários prejudicados, em vez de deixá-los arcar com toda a perda.

Este incidente ressalta que o design dos mecanismos de oráculos é tanto um dos elementos mais críticos quanto um dos pontos mais vulneráveis da infraestrutura DeFi.

Quando mecanismos automatizados gerenciam valores colaterais de bilhões de dólares, até mesmo pequenos erros de configuração podem gerar consequências graves e inesperadas.

Incidentes semelhantes também ocorrem em outras plataformas DeFi. Por exemplo, uma plataforma enfrentou um erro de configuração no oráculo que avaliou temporariamente o Coinbase wrapped staked ETH (cbETH) em aproximadamente 1 dólar (valor real de cerca de 2200 dólares), causando grande confusão.

Esses casos mostram os desafios contínuos na manutenção de fontes de dados de preços confiáveis e precisos no ecossistema de finanças descentralizadas.

Contribuidores do ecossistema Lido esclareceram que esta liquidação não foi causada por nenhuma falha ou defeito no próprio token wstETH.

O token funcionou normalmente durante todo o incidente, e o protocolo de staking subjacente da Lido permaneceu totalmente operacional e sem impacto.

O cerne do problema estava no protocolo de empréstimos Aave, cuja configuração de gerenciamento de risco apresentou desvios na interpretação e processamento dos dados de preço.

Com o desenvolvimento contínuo das finanças descentralizadas, os protocolos estão implementando sistemas de gestão de risco cada vez mais sofisticados para lidar com ativos de rendimento como o wstETH.

Esses ativos apresentam desafios únicos de precificação, pois seu valor cresce continuamente com a acumulação de recompensas de staking.

Portanto, modelos de risco eficazes devem abordar adequadamente os seguintes fatores:

• Taxas dinâmicas em constante mudança
• Recompensas de staking acumuladas continuamente
• Atualizações de parâmetros dependentes de tempo
• Sincronização precisa de parâmetros nos contratos inteligentes

Mesmo pequenos desalinhamentos entre esses fatores podem escalar para eventos de liquidação em larga escala.