Wall Street não acredita em lágrimas, apenas em fichas.
Na última semana de julho de 2026, um jovem nascido após 2000 pagou bilhões de dólares para validar novamente essa lição.
O protagonista da história se chama Leopold Aschenbrenner. Se você segue o mundo do AI, provavelmente já ouviu esse nome — formou-se em primeiro lugar na Universidade de Columbia aos 19 anos e depois entrou na OpenAI como pesquisador.
Em 2024, ele foi demitido da empresa sob a alegação de “divulgação de informações internas” após ter um desacordo com a administração da OpenAI por causa de um memorando interno de segurança (ele próprio afirma que foi demitido por expor deficiências de segurança). Dois meses depois, ele publicou um artigo de 165 páginas intitulado “Situational Awareness”, prevendo a chegada da superinteligência e causando grande comoção na Silicon Valley.
Ao mesmo tempo, ele fundou um fundo de hedge chamado Situational Awareness.（Leitura adicional:24 anos, 20 bilhões de dólares, Jane Street entra raramente — ele se torna o gestor de fundos mais louco do mundo da IA）
Este fundo cresceu para mais de 20 bilhões de dólares em menos de dois anos, atingindo um pico de 45 bilhões de dólares no início de julho deste ano, com um retorno de 439% no primeiro semestre, o que o tornou famoso em Wall Street.
Sua estratégia é clara: comprar com alavancagem de 4x infraestrutura de IA — incluindo um conjunto de ações de hardware de IA, como Nebius e CoreWeave — ao mesmo tempo que vende curto ações de software tradicional. Durante a alta anterior, isso era basicamente uma máquina de imprimir dinheiro.
Mas quando a impressora de dinheiro é invertida, torna-se uma moenda.
Em julho, as ações de IA mudaram repentinamente. As ações em que ele tinha grandes posições, como Nebius e Sandisk, caíram fortemente, e suas posições em SK Hynix e Micron também sofreram grandes perdas, enquanto as ações de software que estavam sendo vendidas em curto — como a Adobe — dispararam 36%. Sob pressão de ambos os lados, o poder destrutivo da alavancagem de 4x começou a se manifestar, e os prejuízos se tornaram incontroláveis, como um deslizamento de neve.
As ligações de margem dos corretores principais começaram a chegar. Segundo a Reuters, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America e Citigroup — esses principais bancos de investimento — são os corretores principais da Situational Awareness e começaram a exigir margem adicional. O New York Times revelou detalhes ainda mais urgentes: Aschenbrenner recorreu desesperadamente aos concorrentes nas últimas 36 horas, tentando vender mais de US$ 10 bilhões em ações para sustentar sua carteira.
Mas o tempo não estava do seu lado. No final, ele só tinha uma escolha: vender as posições em ações públicas compradas com alavancagem.
A notícia se espalhou, e metade de Wall Street sentiu o cheiro de sangue — este fundo tinha em mãos apenas ativos de IA de alta qualidade e estava vendendo no momento de maior pânico.
Os compradores em licitação formaram uma fila. Millennium chegou, Jane Street também chegou – esta última sendo um investidor inicial da Situational. Mas o vencedor final foi: Citadel, de Ken Griffin.
A Citadel desempenha um papel extremamente especial e crucial nos mercados de ações dos EUA e nos mercados financeiros globais. É simultaneamente um dos maiores e mais lucrativos fundos de hedge de múltiplas estratégias do mundo, bem como o maior market maker independente, responsável por cerca de 40% do volume de negociações de ações de varejo nos EUA e cerca de 25% do volume total de negociações de ações nos EUA.
Ken Griffin, de 57 anos, começou em 1990 no dormitório da Harvard e agora administra US$ 71 bilhões em ativos. Em 2022, ele lucrou US$ 16 bilhões, quebrando o recorde de lucro anual mantido por Soros por 30 anos. O que ele faz melhor é, quando os outros não conseguem mais resistir, caminhar com elegância até lá e pegar as fichas no chão.
Os detalhes da negociação não foram divulgados publicamente por nenhuma das partes.
Mas o resultado está diante dos olhos: os ativos do Situational Awareness caíram para cerca de 10 bilhões, e estão em negociações para vender suas ações na Anthropic; notavelmente, a noiva de Aschenbrenner trabalha na Anthropic. Segundo a CNBC, citando fontes, os dois se casarão neste fim de semana — o tempo é implacável, quase cômico em sua escuridão.
E as posições do mercado aberto, supostamente, foram entregues com “grande desconto”. Rumores na comunidade sugerem que a Citadel adquiriu esses ativos a uma taxa de “40 a 50 centavos por dólar” — um valor não confirmado oficialmente, mas que, mesmo como boato, transmite a frieza dessa transação.
A história já é triste o suficiente.
Mas ao conectar os últimos eventos em uma linha do tempo, alguns jogadores antigos acham que as coisas não são tão simples.
A primeira coisa aconteceu em meados de junho. Na época, o índice SOX (Índice de Semicondutores de Filadélfia) ainda estava em níveis elevados, e o estrategista da Citadel Securities, Scott Rubner, afirmou que julho teria suporte suficiente de liquidez e que ele estava otimista quanto à sazonalidade. Suas análises são sempre muito acompanhadas pelo mercado. Rubner destacou especialmente a forte participação de investidores individuais — durante todo o mês de julho, na plataforma de negociação de ações em caixa da Citadel para investidores individuais, "nenhum dia apresentou venda líquida".
O segundo ponto ocorreu poucos dias antes da reunião do FOMC. Frank Flight, diretor de estratégia macro da Citadel Securities, publicou um relatório afirmando que a probabilidade de um aumento inesperado de juros pelo Fed na reunião de julho era de cerca de 40%, sendo praticamente o único entre as principais instituições. No mercado daquele dia, já havia sinais de pânico, com pressão de venda intensificada nas ações de IA.
Terceiro, o relatório do FOMC de quarta-feira, 29 de julho. O Federal Reserve decidiu manter as taxas inalteradas por uma votação de 9 a 3; dentro de uma hora após a coletiva de imprensa, os rendimentos dos títulos de 30 anos e o índice de pânico VIX dispararam, e o mercado passou por um forte vendido.
Quarta coisa: logo antes da abertura do mercado no dia seguinte, a Citadel atuou oficialmente, comprando as posições da Situational Awareness que estavam prestes a serem liquidadas forçadamente — talvez também outros fundos desconhecidos em situações semelhantes.
Em seguida, após a abertura dos mercados norte-americanos na quinta-feira, o índice Nasdaq 100 subiu 6,7% em um único dia, registrando a maior alta em vários meses.
O cronograma está diante de nós: em junho, disse-se que haveria um movimento em julho → pânico gerado pela "possível alta de juros" antes do FOMC → queda acentuada do mercado após a coletiva de imprensa → liquidacões ocorreram → Citadel assumiu antes da abertura → mercado disparou após a abertura.
Coincidência? Ou uma caçada planejada?
No entanto, a publicação de relatórios macroeconômicos pela Citadel Securities faz parte de suas operações diárias. O relatório em si não menciona Situational Awareness nem qualquer ação individual de IA. Conectar vários elementos como uma "teoria da conspiração" ainda carece de evidências diretas.
Para pequenos investidores, essa história tem algumas lições simples:
Alavancagem é uma arma de dois gumes. Ganhar 100% requer apenas uma queda de 50% para voltar ao ponto de partida. Com alavancagem de 4x, uma movimentação contrária de 25% no mercado pode eliminá-lo. Investir com margem, emprestar para negociar criptomoedas — pense bem no "caso contrário".
Locais lotados são propensos a pisoteamentos. Nos primeiros seis meses, todos estavam falando sobre chips de IA, assim como todos falavam sobre a internet naquela época. Quando todos correm para entrar em um negócio, o perigo já está a caminho.
Nunca se torne a pessoa que é forçada a vender. Uma vez forçado a vender, o preço não está mais sob seu controle. O maior erro de Aschenbrenner não foi errar sobre a IA, mas sim ficar sem escolha no momento mais inadequado para vender.
Aschenbrenner, de 25 anos, ainda é jovem e tem chances de se recuperar. Mas essa lição custou centenas de bilhões de dólares.
E Ken Griffin, mais uma vez, reforçou seu castelo sobre as ruínas dos outros.
Autor: bootly
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