Principais destaques: Análise de Lucratividade On-Chain
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Quando a maioria das carteiras de bitcoin está “no lucro,” o preço atual supera o custo médio de aquisição da maioria da oferta de BTC, sinalizando sentimento positivo dos investidores e uma fase de mercado de alta de meio a final.
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Em início de 2026, aproximadamente 11,1 milhões de BTC estão com lucro em comparação com 8,9 milhões em prejuízo, indicando uma estrutura de mercado saudável, mas ainda não eufórica.
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Padrões históricos mostram que níveis extremos de oferta em lucro muitas vezes coincidem com picos de mercado, enquanto a convergência da oferta de lucro e prejuízo frequentemente marca fundos importantes.
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Para traders, um estado majoritariamente lucrativo sugere menor pressão de vendas forçadas, mas também potencial para ondas de realização de lucros se as condições macroeconômicas piorarem.
Análise de Lucratividade On-Chain: O Que Significa Quando a Maioria das Carteiras de Bitcoin Estão “No Lucro”
As métricas de rentabilidade on-chain tornaram-se ferramentas essenciais para compreender a posição do ciclo de mercado do bitcoin. Um dos sinais mais amplamente acompanhados é a proporção da oferta de bitcoin que está “no lucro” — ou seja, o preço atual é maior que o preço médio ao qual essas moedas foram movidas pela última vez para suas carteiras atuais.
No início de 2026, os dados mostram que uma clara maioria da oferta de bitcoin está em lucro, com aproximadamente 11,1 milhões de BTC negociando acima de seu custo de aquisição em comparação com 8,9 milhões de BTC em prejuízo. Esse desequilíbrio reflete sentimento positivo dos investidores e um mercado que já avançou significativamente para uma fase de alta, mas ainda não atingiu a euforia extrema tipicamente vista nos picos dos ciclos.
Este artigo explica os mecanismos da análise de rentabilidade on-chain, o que significa quando a maioria das carteiras de bitcoin está “no lucro”, como isso se relaciona com a dinâmica da oferta de bitcoin e as fases do ciclo de mercado crypto, e insights práticos de negociação para investidores que buscam interpretar esses sinais de forma eficaz.
Compreendendo “In the Money” na blockchain do bitcoin
Um endereço é considerado “no lucro” quando o preço atual do bitcoin excede o custo médio estimado das moedas mantidas nessa carteira. O custo médio é geralmente calculado rastreando o preço no momento em que as moedas entraram pela última vez no endereço.
Quando a maioria da oferta de bitcoin está no lucro:
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Detentores de longo prazo enfrentam menor pressão psicológica para vender com prejuízo.
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Negociadores de curto prazo e novos compradores tornam-se os principais vendedores marginais durante as correções.
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O sentimento geral do mercado tende a ser positivo, pois a maioria dos participantes está com ganhos não realizados.
Por outro lado, quando a oferta de lucro e prejuízo converge ou uma grande porção de moedas entra em prejuízo, geralmente sinaliza capitulação — um padrão clássico de fundo onde os detentores fracos foram eliminados e compradores mais fortes podem entrar.
A situação atual de 2026 (11,1 milhões de BTC em lucro contra 8,9 milhões em prejuízo) encontra-se em uma zona relativamente saudável do meio ao final do ciclo: lucrativa o suficiente para reduzir a venda forçada, mas ainda não nos níveis extremos (geralmente 90%+ em lucro) que historicamente antecedem picos importantes.
Dinâmica da Oferta de Bitcoin e Contexto do Ciclo de Mercado
As métricas de rentabilidade on-chain interagem intimamente com a dinâmica da oferta de bitcoin:
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Comportamento de Mantenedores de Longo Prazo — Cerca de 85% da oferta de bitcoin é mantida em carteiras de longo prazo. Esses detentores geralmente são menos reativos às flutuações de preço de curto prazo, fornecendo uma força estabilizadora quando a maioria dos endereços está no lucro.
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Oferta em lucro versus prejuízo — A lacuna entre essas duas linhas é um indicador poderoso de ciclo. Lacunas largas (oferta de lucro muito à frente) frequentemente aparecem próximas aos picos do ciclo, enquanto convergência ou domínio da oferta de prejuízo frequentemente marca grandes fundos.
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MVRV Ratio — A razão entre o Valor de Mercado e o Valor Realizado (atualmente cerca de 2,5) mede o quanto o preço de mercado está acima da base de custo média. Leituras próximas a 2,5 sugerem que a moeda média está em lucro, mas não em território eufórico.
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Puell Multiple — Esta métrica de rentabilidade dos mineiros (atualmente próxima de 1,3) indica que os mineiros estão rentáveis de forma confortável, mas não em território de lucro excessivo, sustentando a segurança da rede sem pressão de venda excessiva.
Juntos, esses indicadores pintam um quadro de um mercado de alta em maturação: lucrativo o suficiente para sustentar o impulso de alta, mas não tão superaquecido que a realização de lucros se torne descontrolada.
Sentimento do Investidor e Implicações Psicológicas
Quando a maioria das carteiras de bitcoin está “no lucro,” o sentimento dos investidores tende a mudar de maneiras previsíveis:
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Venda forçada reduzida — Menos detentores estão com prejuízo, diminuindo a probabilidade de liquidações em pânico durante quedas menores.
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Risco de Realização de Lucros — À medida que os ganhos se acumulam, a tentação de realizar lucros aumenta, especialmente se as condições macroeconômicas piorarem.
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FOMO vs. Cautela — Novos compradores entram com confiança, mas participantes experientes observam sinais de euforia que podem indicar um topo local.
Essa dinâmica psicológica torna a lucratividade on-chain uma ferramenta contrarian valiosa. Níveis extremos de oferta de lucro muitas vezes coincidem com superconfiança e potenciais picos, enquanto períodos em que a oferta de lucro e prejuízo está equilibrada ou inclinada para o prejuízo frequentemente oferecem pontos de entrada atraentes a longo prazo.
Insights de Negociação: Usando a Lucratividade On-Chain na Prática
A análise de rentabilidade on-chain fornece sinais acionáveis para traders:
Táticas de Curto Prazo
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Quando a oferta de lucro for alta, mas não extrema, considere escalonar entradas em posições em quedas, pois a pressão de venda forçada é limitada.
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Observe a rápida ampliação do gap entre lucro e prejuízo como um sinal precoce de possíveis ondas de euforia e realização de lucros.
Posicionamento de Médio Prazo
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Procure por convergência entre a oferta de lucro e perda como um sinal potencial de acumulação, especialmente quando combinado com indicadores técnicos de supercompra.
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Use os dados de rentabilidade para avaliar quando o medo (alta oferta de perdas) cria oportunidades subavaliadas, versus quando a ganância (oferta extrema de lucros) exige cautela.
Gerenciamento de Risco
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Sempre combine a rentabilidade on-chain com fatores macro (taxas de juros, força do dólar, fluxos de ETFs) e análise técnica.
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Mantenha um dimensionamento rigoroso da posição e disciplina no stop-loss, especialmente quando a oferta de lucro atingir níveis historicamente altos.
Perspectiva de Longo Prazo
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Um estado majoritariamente lucrativo com dinâmicas de oferta saudáveis sustenta o potencial de alta contínua em um ciclo de alta.
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Foque em projetos e ativos com fundamentos sólidos que possam resistir a ondas periódicas de realização de lucros.
Conclusão
Análise de rentabilidade on-chain — especialmente a métrica que mostra quando a maioria das carteiras de bitcoin está “no lucro” — oferece insights valiosos sobre a dinâmica da oferta de bitcoin, a posição do ciclo do mercado de criptomoedas e o sentimento dos investidores. No início de 2026, o saldo atual (11,1 milhões de BTC em lucro contra 8,9 milhões em perda) reflete uma fase de alta moderada a avançada relativamente saudável: lucrativa o suficiente para reduzir vendas forçadas, mas ainda não nos níveis eufóricos que historicamente antecedem grandes correções.
Para traders e investidores, compreender esses sinais oferece uma vantagem poderosa. Níveis extremos de oferta de lucro frequentemente alertam para possíveis picos, enquanto a convergência da oferta de lucro e perda frequentemente marca zonas de compra a longo prazo atraentes. Ao combinar dados de rentabilidade on-chain com consciência macroeconômica e confirmação técnica, os investidores podem navegar melhor pelos ciclos de mercado do bitcoin e tomar decisões mais informadas sobre quando acumular, manter ou realizar lucros.
Em um mercado de criptomoedas cada vez mais baseado em dados, as métricas de rentabilidade on-chain permanecem entre as ferramentas mais confiáveis para separar o ruído da oportunidade — ajudando os investidores a manterem-se ancorados quando o sentimento oscila entre medo e euforia.
Perguntas frequentes
O que significa quando a maioria das carteiras de bitcoin está “no lucro”?
O preço atual do bitcoin supera o custo médio de aquisição para a maioria da oferta de BTC, indicando sentimento positivo dos investidores e uma fase de mercado de alta de meio a final.
Como a lucratividade on-chain se relaciona com os ciclos de mercado?
A oferta de lucro extremo muitas vezes coincide com os picos do mercado, enquanto a convergência da oferta de lucro e perda frequentemente marca os principais fundos e pontos de capitulação.
Por que o saldo atual da oferta de lucro versus prejuízo é importante?
O saldo de 2026 (11,1 milhões de BTC em lucro contra 8,9 milhões em perda) sugere uma estrutura saudável com pressão limitada de vendas forçadas, mas espaço para mais alta antes de atingir níveis eufóricos.
Como os traders devem usar a análise de lucratividade on-chain?
Combine-o com fatores macro, indicadores técnicos e dados de volume para identificar zonas de acumulação de alta probabilidade durante o medo e zonas de cautela durante a ganância extrema.
Um estado de maioria lucrativa é sempre de alta?
É geralmente construtivo em mercados de alta, mas pode sinalizar superexposição se a oferta de lucro atingir níveis extremos e as condições macroeconômicas piorarem. Sempre cruze com outras métricas.